Минфин перезанял у своих

<BR><BR><B>На вчерашнем аукционе Министерство финансов РФ показало решимость</B><BR><B>и дальше привлекать средства по ставке ниже инфляции</B><BR>Вчера, 20 августа, прошел аукцион по размещению дополнительного выпуска облигаций федерального займа объемом 7 млрд рублей с датой погашения 19 апреля 2006 г. По итогам аукциона Министерство финансов РФ впервые с начала лета привлекло на рынке свыше 5 млрд рублей.<BR><BR>Участники торгов ожидали гораздо худших результатов. Как заявила "ДП" Наталья Волкова, начальник управления операций на открытом рынке ЗАО "Инвестиционная компания "АВК", перед началом аукциона ожидалось, что Министерство финансов РФ разместит бумаги на сумму не более 2 млрд рублей, при этом доходность выпуска составит 8-8,2% годовых.<BR><BR><B>Миллиард ушел на рынок</B><BR>В итоге Минфин РФ удовлетворил заявки на общую сумму в 5,7 млрд рублей, а доходность по средневзвешенной цене составила 7,9% годовых. Цена отсечения была равна 99,698% от номинала. Доходность по цене отсечения составила 8% годовых. Средневзвешенная цена достигла 99,923% к номиналу.<BR>В целом объем спроса по номиналу составил 6,8 млрд рублей. Не нашедший себе применения 1 млрд рублей, вероятно, ушел на вторичный рынок государственных облигаций, что к вечеру вчерашнего дня вызвало рост цен на ОФЗ-ГКО на 0,9 процентных пункта.<BR><BR>"Перезаем"<BR>По словам Натальи Волковой, одной из причин резкого увеличения объема первичного размещения ОФЗ-ГКО (см. график) является тот факт, что вчера Минфин погасил выпуск ОФЗ-ФК 27016, а также выплатил купоны по облигациям сразу трех серий. Общая сумма выплат превысила 9 млрд рублей.<BR>"Такое размещение можно расценивать как успех Министерства финансов РФ, -- сказал "ДП" Эдуард Батанов, и.о. заместителя председателя Комитета финансов администрации Петербурга. -- Честно говоря, мы давно ожидали такого события. На мой взгляд, итоги сегодняшнего аукциона оживят рынок облигаций. И в частности, весьма помогут Комитету финансов Петербурга в работе на рынке муниципальных облигаций".<BR><BR><B>На уровне рынка</B><BR>"Аукцион прошел на уровне рынка. Скорее всего, это и было в планах эмитента. Если и замещать погашение, то по текущей ставке. Именно текущей, а не рыночной, -- прокомментировал "ДП" итоги вчерашнего аукциона Олег Соломин, начальник отдела анализа финансовых рисков ОАО "Промышленно-строительный банк". -- Назвать ставку рыночной достаточно трудно хотя бы потому, что она отрицательна по эффективной оценке -- с учетом инфляции. Пока рынок государственного долга будет поддерживаться сверхкрупными участниками, ставки будут именно такими". "Причем можно предположить, что сдвиг кривой доходности существенно ниже уровня эффективности вызван не стремлением угодить эмитенту, а отсутствием альтернативных вложений, -- добавил Олег Соломин. -- Лимиты на корпорации быстро исчерпываются, да и альтернативных инструментов, сопоставимых по объему эмиссии с государственными облигациями, не так и много. В итоге крупнейшие участники рынка просто вынуждены идти даже на такой уровень процентных ставок".