Брокеров оценят по-новому

<BR><BR><B>НАУФОР меняет методику рейтингования участников фондового рынка. На оценку надежности компании будет влиять репутация ее владельцев и руководителей</B><BR>Нынешней осенью Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) представит новую методику рейтингования инвестиционных компаний.<BR><BR>По действующей сейчас системе рейтинг надежности НАУФОР есть у пяти петербургских брокеров и у четырех брокеров, имеющих филиалы в Петербурге (см. таблицу 1). Всего в Петербурге 47 инвестиционных компаний имеют лицензии на осуществление брокерской деятельности.<BR>"Сейчас идут консультации с участниками рынка о направлении изменения этой методики, -- говорит Алексей Саватюгин, председатель правления НАУФОР. -- Многие предлагают считать отдельные рейтинги для крупных компаний, ориентированных на западных клиентов и инвестмент-банкинг, а также для компаний, ориентированных на российского "физика".<BR><BR><B>Историю владельца</B><BR><B>в рейтинг</B><BR>Сейчас методология расчета рейтинга НАУФОР является единой для всех профучастников фондового рынка. Она состоит из двух крупных частей: "технической" (содержащей основные количественные показатели) и "аналитической" (основанной на информации, не входящей в квартальную отчетность и предоставляемой при индивидуальной встрече с компанией).<BR>Совершенствование системы рейтингования, по словам Алексея Саватюгина, предусматривает оценку репутации первых лиц компании. "Планируется больше внимания уделять рыночной истории владельцев компании и ее руководителей, а не только кредитной истории самого юридического лица", -- поясняет он.<BR><BR>Прозрачность важна...<BR>Разорившийся петербургский брокер ООО "Инвестиционное агентство "Пролог" и идущее по его стопам ООО "Ямальский фондовый центр" заставили клиентов брокерских компаний задуматься о том, по каким признакам можно судить о надежности брокера. Этим же вопросом озадачились и сами компании, и НАУФОР.<BR>Предварительные беседы корреспондента "ДП" с представителями инвестиционных компаний (см. "ДП"№132/03, www.dp.ru) показали, что чаще всего в числе показателей ненадежности брокера указываются демпинг и непрозрачность структуры собственников компании.<BR>"Думаю, что прозрачность структуры владельцев компании -- основной фактор, который надо учитывать при определении надежности брокера, -- считает Кирилл Казаков, заместитель генерального директора ЗАО "ИК "Ленмонтажстрой". -- Если в течение многих лет компанией управляют одни и те же лица (желательно имеющие питерские корни), известно, кто они и чем занимаются, то такой ситуации, которая возникла у ООО "ИА "Пролог", где 95% -- оффшор, и ООО "Ямальский фондовый центр", где руководители неизвестно где находятся, не должно произойти".<BR><BR><B>...но не для всех</B><BR>Но не все петербургские брокеры считают прозрачную структуру весомым фактором надежности брокера.<BR>Вице-президент ИГ "Атон" Сергей Рыбаков, исходя из своего опыта общения с клиентами, считает: "Этот вопрос важен только для крупных институциональных клиентов". Кстати, на вопрос о собственниках ИГ "Атон" Сергей Рыбаков отвечать отказался, сказав, что эта информация не разглашается.<BR>Андрей Короткий, исполнительный директор ЗАО "ИК "Элтра", также не называет собственников компании, пояснив, что имена физических лиц не имеют значения для клиента. Непонятно также, кто стоит за компаниями, владеющими ООО "АВК-ценные бумаги". По распространенному среди брокеров мнению, эту компанию контролирует председатель Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ Игорь Костиков. Однако в самой компании эту информацию опровергают. Но и конечных владельцев не называют.<BR><BR><B>Комментарии</B><BR><BR>Алексей Саватюгин, председатель правления НАУФОР:<BR>"Прозрачность структуры владельцев компании -- это один из самых важных критериев ее надежности. Предпринимателю, хоть один раз "кинувшему" своих клиентов, не будет места на этом рынке. Рынок у нас имеет очень хорошую память. И наоборот, если добросовестный владелец просто меняет "вывеску", клиенты от него не уйдут".<BR><BR><BR>Владимир Скляревский, директор по развитию ООО "АВК-ценные бумаги":<BR>"Конечно, в какой-то степени прозрачность структуры владельцев влияет на доверие клиента, но фактически не является гарантией надежности финансового института. Если следовать логике, что акционеры добавляют устойчивости бизнесу, то необходимо вспомнить кризис 98-го года. Например, банк "Империал" обладал завидным набором акционеров, что не помешало ему исчезнуть с российского финансового рынка. Гарантией надежности скорее служат финансовые показатели деятельности компании, уровень ее капитализации и доля, занимаемая на рынке".<BR><BR>Элла Томилина, заместитель генерального директора ЗАО "ИК "Энергокапитал":<BR>"В первую очередь структура владельцев имеет значение для клиента, покупающего ценные бумаги этой компании. Особенно неэмиссионные (в частности, векселя).<BR>Если же речь идет о покупке услуг компании, то лишь в какой-то мере. В отличие от жителей стран с развитой экономикой, где по статистике "каждая третья домохозяйка имеет опыт работы с ценными бумагами", в менталитете россиян управление финансами, особенно личными, пока не "поставлено на поток".<BR>Большинство наших соотечественников выбирают брокера на основании личных знакомств, по рекомендации друзей. Для них важно, "кто стоит за этой компанией". Очень редко можно встретить клиента, пришедшего по прямой рекламе, не наведя предварительно справок о компании. Но часть клиентов привыкает к конкретному менеджеру, доверяет только ему и, в случае смены тем места работы, переходит вместе с ним".<BR><BR><B>Опасные векселя</B><BR>Одной из причин разорения ООО "Инвестиционное агентство "Пролог" была рискованная тактика продажи клиентам собственных высокодоходных векселей. Компания привлекала деньги под 20-24% годовых в рублях или под 12-14% в валюте. Конкуренты "Пролога" недоумевали по поводу высокой доходности его векселей, а клиенты охотно давали компании взаймы. На момент краха "Пролог" задолжал клиентам несколько миллионов долларов (см. "ДП" №117/03, www.dp.ru).<BR>На прошлой неделе Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) одобрила постановление, ограничивающее профучастников фондового рынка в использовании векселей. Комиссия запретила инвестиционным компаниям выдавать, авалировать и индоссировать векселя в любых целях, кроме оплаты товаров, работ и услуг. Однако профучастникам не возбраняется выдавать векселя с индоссаментом "без оборота", то есть такие, по которым к индоссанту не могут быть предъявлены требования по векселю. (А.П.)