Регионы сохраняют активность

<BR><BR><B>Города и регионы России продолжают выходить на рынок с новыми выпусками облигаций, несмотря на ухудшение конъюнктуры</B><BR>Вчера на Московской межбанковской валютной бирже состоялось размещение пятилетних облигаций Ямало-Ненецкого автономного округа (ЯНАО) на сумму 1,8 млрд рублей. Всего на август запланировано 8 аукционов по продаже облигаций субъектов РФ на общую сумму около 8,3 млрд рублей. <BR><BR>В июле на российских биржах "разместились" займы Самарской области, Красноярска, Уфы и Волгограда. Общая сумма заимствований составила 2,385 млрд рублей (см. диаграмму).<BR><BR><B>Ровно 10% годовых</B><BR>По итогам аукциона по облигациям ЯНАО цена отсечения была установлена на уровне 104,41% от номинала, что соответствует эффективной доходности 10% годовых. По облигациям предусматривается выплата 10 полугодовых купонов с фиксированным доходом. Ставка купонного дохода на первый и второй периоды определена на уровне 12% годовых, третьего-шестого -- 11%, седьмого-десятого -- 10% годовых.<BR>Как сообщил вчера генеральный агент ямало-ненецкого займа, ОАО "Банк "МЕНАТЕП Санкт-Петербург", всего на аукцион было подано заявок на общую сумму 1 896 млн рублей. Были размещены все 100% бумаг. В результате биржевого размещения эмитент получит 1 879,38 млн рублей. Данные средства будут направлены на финансирование перспективных инвестиционных проектов округа.<BR><BR>Интересно,<BR><B>но рискованно</B><BR>Финансовый аналитик ОАО "Инвестиционная компания "Нева-Инвест" Арсен Нуртдинов считает вчерашнее размещение облигаций ЯНАО очень интересным, так как за последнее время на рынке не появлялось инструментов с такими большими сроками обращения.<BR>"В краткосрочной перспективе размещение облигаций с таким сроком обращения в сложившейся ситуации я считаю успешным, но если говорить о долгосрочном характере, то такая значительная дюрация может быть достаточно непредсказуемой, что сделает бумагу менее ликвидной", -- говорит аналитик.<BR>В июле 2003 года Ленинградская область объявила о размещении займа объемом 800 млн рублей на еще более долгий срок, чем ЯНАО -- 7 лет (см. "ДП" №132/03, www.dp.ru). Однако, по условиям выпуска, бумаги Ленобласти будут размещены по закрытой подписке, при этом генеральный агент займа -- ЗАО "Вэб-инвест банк" выкупит весь объем облигаций на себя, а потом будет продавать их на вторичном рынке.<BR>Вчера на момент сдачи номера в печать не было известно, какую часть выпуска облигаций ЯНАО выкупил на аукционе "МЕНАТЕП СПБ".<BR><BR><B>Игроки отдыхают</B><BR>Объемы вторичных торгов облигациями муниципальных займов в последнее время снижаются. По мнению Арсена Нуртдинова, это связано с отпускным периодом и отсутствием четко выраженных тенденций движения ставок. Исключением служат лишь облигации Петербурга, торгуемые на Санкт-Петербургской валютной бирже (СПВБ). Их оборот растет.<BR>По данным информационного агентства Cbonds, 16,6% вторичного оборота муниципальных облигаций на СПВБ в июле обеспечили петербургские бумаги серии 26005. Этот выпуск был размещен в июне в объеме около 1 млрд рублей (см. "ДП" №108/03, www.dp.ru) и в силу своей ликвидности пользуется популярностью у спекулянтов.