Минфин дал рынку антипремию

<BR><BR>Вчера, 19 марта, Министерство финансов РФ провело аукционы по размещению дополнительных траншей ОФЗ-ФК 27022 и ОФЗ-АД 46002 номинальным объемом 8 млрд рублей каждый. Участники рынка расценили их итоги как крайне негативные.<BR><BR>Итоги аукциона показали, что Минфин РФ, несмотря на сложившуюся на рынке облигаций ситуацию, намерен любыми средствами удерживать доходность по государственным облигациям на уровне 9,5% годовых. Объем размещения ОФЗ-ФК 27022 в результате дотянулся до 4,9 млрд рублей, а ОФЗ-АД 46002 -- аж до 2,6 млрд рублей. Средневзвешенная цена отсечения по траншу ОФЗ-ФК 27022 образовала 99,17% от номинала, по траншу ОФЗ-АД 46002 -- 102,78%. Доходность первого транша составила 9,51% годовых, второго -- 9,54% годовых.<BR>"Создается впечатление, что оба аукциона договорные, -- сказал "ДП" Валентин Рязанцев, начальник отдела доверительного управления ОАО "Международный банк Санкт-Петербурга". -- Они проведены с антипремией по отношению к рынку, так как сейчас доходность по федеральным облигациям колеблется в пределах от 10% до 11%. Такого у нас не было давно. Даже Пенсионный фонд заявил, что не готов покупать облигации на таких условиях, так как в этом случае доходность вложений находится ниже уровня инфляции и не позволяет даже сохранить имеющиеся средства".<BR>По словам Валентина Рязанцева, стремительное падение доходности федеральных облигаций, начавшееся еще в прошлом году и продолжившееся в январе-феврале 2003 года, прекратилось, и с начала текущей недели рынок начал отыгрывать утраченные позиции.<BR>"Несмотря на то что Минфин РФ выступил с заявлением, что будет держать доходность на уровне не ниже 9% годовых, его позиция так и остается невнятной, -- говорит Валентин Рязанцев. -- Думаю, в ближайший месяц по этой причине, а также по причине начала войны в Ираке уровень доходности федеральных облигаций подрастет до 12% годовых".<BR>"Министерство финансов недвусмысленно продемонстрировало нежелание увеличивать доходность федеральных облигаций, -- считает Анна Кравчук, аналитик по государственным облигациям ОАО "АВК-Ценные бумаги". -- Низкая доходность по государственным облигациям означает низкую доходность по облигациям корпоративным, а это значительно упрощает предприятиям привлечение ресурсов на фондовом рынке. Минфин же постоянно подчеркивает, что добивается притока инвестиций в реальный сектор экономики. Тем временем последние дни на фоне ожиданий падения в ближайшем будущем цен на нефть рынок претерпел значительную коррекцию, и доходность по федеральным облигациям в последние 2-3 дня постоянно росла, по некоторым видам бумаг увеличившись на 1,5% годовых".<BR><BR><B>Справка</B><BR>Дата погашения ОФЗ-ФК 27022 -- 15 февраля 2006 года. По облигациям предусматривается ежеквартальная выплата купонного дохода. ОФЗ-АД 46002 погашаются четырьмя равными долями по 25% номинальной стоимости облигаций в 2011-20012 годах. По облигациям предусматривается выплата купонного дохода, купонный период по 1-му купону -- 196 дней, по остальным -- 182 дня.