ПИФы пожинают плоды роста

<BR><BR>Февраль порадовал торговцев акциями 10%-ным ростом рынка. Индекс РТС увеличился с 345,56 до 383,23 пункта. Паевые инвестиционные фонды за месяц сумели увеличить стоимость своих паев на 5-9%.<BR><BR>Российский фондовый рынок состоит большей частью из акций нефтяных компаний, поэтому главным "двигателем" для его взлетов и падений традиционно служат мировые цены на нефть. Сейчас они высоки в связи с угрозой войны в Ираке. Опрошенные "ДП" управляющие активами петербургских ПИФов единодушно причисляют дорогую нефть к главным факторам роста акций.<BR><BR><B>Сделка века</B><BR>Не менее важными для роста рынка стали внутренние российские новости. "Ключевым событием февраля стала сделка между англо-американской корпорацией British Petroleum (BP) и владельцами TNK International, которая включает в себя российские ТНК и "СИДАНКО", а также некоторые другие сырьевые активы, -- отмечает Александр Звягинцев, директор управления инвестиций ЗАО "Дворцовая площадь" (ПИФ "АВК -- Фонд ликвидных акций"). -- Сделка стоимостью $6,75 млрд послужила толчком для выхода индекса РТС из узкого коридора и консолидации цен российских акций на более высоком уровне. Таким образом, заключена крупнейшая сделка по слиянию компаний в России за всю ее историю. То, что прагматичные и консервативные англичане решились инвестировать столь существенную сумму в развитие своего бизнеса в России, говорит о серьезных переменах, происходящих сейчас в отношении иностранных инвесторов к России, и о растущей инвестиционной привлекательности российских нефтяных компаний. Участники рынка оценили эту сделку как начало новой эпохи западных стратегических инвестиций.<BR>В унисон "сделке века" в феврале прошла информация о вступлении в завершающую стадию оформления покупки "Роснефтью" 100% акций ОАО "Северная нефть" на сумму около $600 млн". <BR><BR><B>Не нефтью единой</B><BR>"На мой взгляд, сделку с BP сложно рассматривать как движущую силу для долгосрочного роста российского рынка акций, -- говорит управляющий активами ПИФ "Петербургский Промышленный" Дмитрий Галин. -- Более важным событием явилось принятие Госдумой во втором и третьем чтении пакета законов по электроэнергетике. Я положительно оцениваю данное событие и рассматриваю его прежде всего как проявление политической воли сил, готовых брать на себя в предвыборном году ответственность за реформы.<BR>Практически все российские "голубые фишки" в феврале показали положительную динамику. Среди имевших лучшие результаты стоит выделить привилегированные акции РАО "ЕЭС России", ОАО "Ростелеком", Сбербанка и ОАО "АвтоВАЗ". Что касается роста "префов" под закрытие реестров, с учетом предполагаемого размера дивидендов, можно отметить потенциал бумаг ОАО "Транснефть". После пробоев важных уровней сопротивления хорошо смотрятся обыкновенные акции ОАО "ЮКОС", "Ростелекома" и ОАО "Уралсвязьинформ". Достаточно уверенно выглядят обыкновенные акции ОАО "ЛУКОЙЛ" и Сбербанка.<BR>Нельзя не отметить сильный рост цен на рынке муниципальных и корпоративных облигаций, связанный, по всей видимости, с изменением ставки рефинансирования ЦБ РФ, а также с укреплением курса рубля на валютном рынке".<BR>Сергей Клюев, заместитель генерального директора ООО "Петровский Фондовый Дом" ("Петровский универсальный фонд"), перечисляет другие факторы, оказавшие заметное влияние на фондовый рынок в феврале: "Начался процесс покупки привилегированных акций перед предстоящими годовыми собраниями. Активизировался процесс реформы связи. Из корпоративных событий -- позитив по ГМК "Норильский никель": привлечение синдицированного кредита, обнародование планов по значительному инвестированию в золотодобывающее производство и прочее. Неопределенность реформы РАО "ЕЭС России".<BR><BR><B>Покупатели выбирают акции</B><BR>Если в прошлом месяце управляющие старались избавиться от дешевеющих акций, перекладывая деньги в облигации или оставляя на счетах (см. "ДП" №22/03, www.dp.ru), то в феврале они, наоборот, покупали дорожающие бумаги. В результате доля акций в портфелях фондов на конец февраля составляла не менее 70%.<BR>"Рынок вопреки прогнозу аналитиков (в том числе и моим) достаточно сильно вырос, -- констатирует Сергей Клюев. -- В этих условиях я существенно (до 75%) увеличил долю акций в портфеле фонда. Основные покупки -- привилегированные акции: Сбербанка, ОАО "Сургутнефтегаз", "Ростелекома". Из обыкновенных -- акции "Уралсвязьинформа", "Ростелекома", "ЛУКОЙЛа".<BR>"На фоне роста котировок акций в феврале доля облигаций в портфеле фонда "АВК -- ФЛА" была сокращена до 7%, доля денежных средств уменьшилась до 3%, а доля акций возросла до 90%", -- подтверждает тенденцию Александр Звягинцев.<BR>"В условиях растущего рынка акций в феврале было принято решение о фиксации части прибыли на рынке облигаций с сокращением доли данных вложений до 25%. Вложения на рынке акций были увеличены до 75%", -- вторит коллегам Дмитрий Галин.<BR>"В течение прошедшего месяца были увеличены позиции по одной из перспективных бумаг второго эшелона и осуществлена реструктуризация портфеля в отношении нефтяных ценных бумаг, -- рассказывает Дмитрий Аксенов, управляющий клиентскими активами ИК "Энергокапитал" (фонд "Капитал"). -- Зафиксированная прибыль по ряду нефтяных бумаг была перенаправлена в другие нефтяные бумаги с большим потенциалом роста. В совокупности доля ценных бумаг в портфеле составила 85%".<BR>"Крупных операций с активами фонда не проводилось. -- сообщил "ДП" Максим Егоров, управляющий активами фонда "Элби-Накопительный" (старое название -- "Элтра-Накопительный"). -- Имеющийся портфель ориентирован на следующие основные составляющие роста: региональная энергетика и связь (высокий спрос на которые прослеживается в начале этого года), акции РАО "ЕЭС России", нефтяные бумаги. Кроме этого, мы прогнозируем рост большинства бумаг перед закрытиями реестров".