Доллар приносит убытки

<BR><BR>Официальный курс доллара упал до минимума за 2003 год. Снижение до 31,784 рубля произошло после того, как доллар лишился поддержки Банка России.<BR><BR>Вчера события на валютном рынке показали его крайне высокую зависимость от действий Центробанка. За 2 дня курс доллара потерял около 5 копеек. Единственной причиной стало прекращение рублевых интервенций ЦБ, который до этого несколько дней подряд скупал доллары по 31,835 рубля.<BR>Особенностью произошедшего снижения курса при его небольшом размере (0,2%) является прохождение вниз отметки, зафиксированной на 1 января 2003 года. Таким образом, вложения в доллар в этом году официально стали убыточными. Реальная доходность вложений в доллары уже давно является отрицательной, так как темпы снижения курса рубля значительно ниже темпов инфляции.<BR>Однако ранее ЦБ придерживался позиции плавного номинального укрепления доллара, так что банки и население могли в среднем рассчитывать на 10-20 копеек роста курса за месяц. События этой недели могут говорить о перспективах более "рыночного" управления курсом.<BR><BR><B>Очень много валюты</B><BR>"Последние 3-4 месяца цены на нефть (основная статья российского экспорта) были неестественно высоки. Но если до Нового года избыточное предложение валюты на рынке компенсировалось предновогодним потребительским спросом, то теперь соотношение сил изменилось", -- отмечает начальник казначейства ОАО "Энергомашбанк" Олег Лагуткин.<BR>Скупка долларов в большем масштабе привела к быстрому росту золотовалютных резервов. За неделю с 24 по 31 января объем резервов подскочил на $1,1 млрд до нового рекорда в $49,3 млрд. По словам Олега Лагуткина, попытки ЦБ удержать доллар от падения "не могли длиться долго, так как фактически приводили к эмиссии рублевой массы, ускорению инфляции".<BR>Заявления руководства Центробанка издалека стали готовить рынок к новой реальности валютного рынка. На прошлой неделе первый заместитель председателя ЦБ Олег Вьюгин заявил о том, что рубль недооценен. Вчера уже сам председатель ЦБ Сергей Игнатьев заявил, что в 2002 году банк слишком сильно фокусировался на сдерживании укрепления реального курса рубля.<BR>На вчерашних биржевых торгах валютой дилеры, к своему удивлению, не обнаружили никакого сдерживания (интервенций ЦБ) ни на уровне 31,835 рубля/$, ни 31,8 рубля/$. В ходе ЕТС цена сделок снизилась с 31,8025 до 31,7625 рубля. Объем торгов составил $67,9 млн.<BR>"День был интересный и показательный. ЦБ демонстративно не участвовал в торгах на ЕТС, и это задало направление рынка. Курс расчетами "сегодня" опустился с 31,81 на 31,75 рубля. Вечерние заявления главы ЦБ в Варшаве о возможном укреплении реального курса рубля на 4-6% усугубили "медвежий" настрой рынка. И только появление поддержки ЦБ на уровне 31,75 рубля не позволило провалиться ниже", -- говорит заместитель директора инвестиционной дирекции -- главный дилер ОАО "МДМ-Банк Санкт-Петербург" Армен Есаян.<BR>Бесконтрольного падения доллара допущено не было, для чего ЦБ пришлось выкупить около $100 млн. Продажи долларов банками подхлестнуло и заявление нефтяной компании British Petroleum о покупке акций группы ТНК-Сиданко за $6,75 млрд. Если к притоку валюты от экспорта прибавится спрос на рубли со стороны иностранных инвесторов, рубль будет расти увереннее.<BR>"Очевидно, что в ближайшее время ЦБ не будет ставить своей целью поддержку номинальной девальвации рубля, как он это делал последний год. Однако допускать резкого изменения курса также не в его интересах. Скорее всего, в ближайшие 1-2 недели рынок будет поддержан на уровне 31,72-31,75 рубля", -- считает Армен Есаян.<BR>"Разговоры по поводу изменения политики ЦБ считаю беспочвенными. Мое мнение -- нет никакого изменения политики, есть просто коррекция. Никто не может долго сдерживать рынок, поэтому ЦБ вынужден отступить, но, скорее всего, отступать он будет медленно, -- говорит Олег Лагуткин. -- Прогнозы на курс доллара против рубля делать сложно, так как фактически надо прогнозировать цену на нефть. Скажу лишь, что на месячном горизонте никаких потрясений не будет".<BR>Рост российской валюты произошел и на рынке рубль/евро. На курс повлияли как события в России, так и на мировом рынке, где вчера курс евро падал до $1,0665. Официальный курс евро упал за день на 32 копейки, до 34,0947 рубля, минимального значения с 22 января.