Рынок облигаций выбирает равновесие

<BR><BR>Вчера состоялся последний в этом году аукцион по размещению федеральных облигаций. Результаты аукциона были предсказуемы из-за стабильности на рынке.<BR>На конец года Министерство финансов наметило размещение дополнительного выпуска ОФЗ 46001 с амортизацией долга и окончательным погашением в сентябре 2008 года. Объявленный объем размещения оказался выше, чем рассчитывали дилеры. Минфин хотел удвоить объем данных ОФЗ в обращении, разместив облигации на 7 млрд рублей.<BR>Как показал аукцион, такое предложение не стало завышенным. Спрос сформировался в объеме 5,4 млрд рублей. Высокие цены на облигации и неверие дилеров в премию по доходности при размещении не способствовали агрессивным покупкам, но и возможность приобретения крупного объема "длинных" бумаг банки упускать не стали.<BR>"Было много средних и мелких заявок, в отличие от аукциона ОФЗ 45001 в ноябре. Если бы ожидали дестабилизации денежного рынка или скачка валютного курса в конце года, спрос был бы намного ниже", -- говорит начальник отдела доверительного управления ОАО "Международный банк Санкт-Петербурга" Валентин Рязанцев.<BR>Доходность ОФЗ 46001 по средневзвешенной цене на аукционе составила 13,87% годовых. Это в точности соответствует уровню, зафиксированному на вторичном рынке за день до торгов. Объем продаж достиг 4,9 млрд рублей.<BR>С начала декабря уровень доходности федеральных облигаций остается стабильным. "Достигнут предел роста цен. Вся премия по доходности этого и даже следующего года уже выбрана. В лучшем случае рынок ждет боковой тренд, в худшем -- коррекция по цене вниз в I квартале следующего года", -- считает Валентин Рязанцев.<BR><BR><B>Суета вокруг купонов</B><BR>Вчера на рынке облигаций Петербурга основным событием стали купонные выплаты. Комитет финансов погасил купоны по ГИО выпусков 24014, 25013 и 25033 на общую сумму свыше 55 млн рублей. Был проведен и аукцион по определению величины последнего купона по облигациям выпуска 24014.<BR>Бумаги с переменным купоном и правом досрочного предъявления к продаже эмитенту сейчас занимают на рынке незавидное место. По мнению ведущего специалиста отдела фондовых операций казначейства ОАО "КБ "БАЛТОНЭКСИМ БАНК" Дениса Басина, низкая ликвидность и затруднение в прогнозировании доходности по этим бумагам делают ГИО 24 серии неинтересными для инвесторов.<BR>В аукционе приняло участие два дилера. Комитет финансов установил доходность полугодового купона в размере 11,99% годовых и выкупил облигации на 1,1 млн рублей.<BR>