Паевые фонды ищут точки роста

<BR><BR>Российские акции в ноябре выросли в среднем всего на 1%. Однако подъем был неравномерным, с явными лидерами и аутсайдерами. Это позволило всем петербургским паевым инвестиционным фондам (ПИФ) опередить рост рынка.<BR>Индекс РТС за период с 1 ноября по 2 декабря увеличился на 3,5 пункта, с 357,5 до 361,01. В то же время обыкновенные акции РАО "ЕЭС России" выросли за месяц на 15%, привилегированные -- на 17%. Обыкновенные акции ОАО "Ростелеком" за тот же период поднялись в цене на 9%, а ОАО "Мосэнерго" -- почти на 5%. Среди отстающих были в основном бумаги нефтяных компаний. Так, акции ОАО "ЛУКОЙЛ" подросли всего на 1,5%, а обыкновенные бумаги ОАО "Сургутнефтегаз" и вовсе упали на 7% (привилегированные тем временем подешевели всего на 0,5%).<BR>Дмитрий Аксенов, управляющий клиентскими активами ИК "Энергокапитал" (фонд "Капитал"), замечает, что прошедший месяц на российском фондовом рынке характеризовался достаточно сильной волатильностью практически всех ценных бумаг, что, однако, не помешало рынку продолжать оставаться в боковом тренде. Основным спросом, как обычно в последнее время, пользовались компании телекоммуникационного, банковского и энергетического сектора. В то же самое время акции нефтяного сектора в преддверии аукциона по "Славнефти" и аукциона по продаже государством 5,9% акций "ЛУКОЙЛа" выглядели не очень привлекательно. "В целом настроения на рынке очень разнонаправленные и во многом зависящие от результатов проведения вышеуказанных аукционов, -- говорит Дмитрий Аксенов. -- Тем не менее мы продолжаем считать, что до конца года индекс РТС достигнет 380-400 пунктов. Доля ценных бумаг в портфеле увеличена практически до 94%.<BR>В течение прошедшего месяца было принято решение об увеличении доли в портфеле обыкновенных и привилегированных акций Сбербанка как представителя банковского сектора. В настоящий момент акции Сбербанка, пожалуй, единственная бумага из фишек (причем как "обычка", так и "преф"), которая не вызывает сомнения на предмет покупок. Как минимум до $215".<BR>"В среднесрочной перспективе, технически и фундаментально, рынок больше настроен на рост, -- считает Дмитрий Галин, управляющий активами ПИФ "Петербургский Промышленный". -- В данных условиях, на наш взгляд, разумно иметь хорошо диверсифицированный портфель с долей акций до 80%. Подавляющее большинство акций целесообразно среднесрочно держать, производя с ними неагрессивные спекулятивные операции. В рамках выбранной стратегии в ноябре осуществлялась фиксация прибыли в таких бумагах, как РАО "ЕЭС России", ОАО "Мосэнерго" и ОАО "Сбербанк", что способствовало временному увеличению доли денежных средств в портфеле фонда. Принимая во внимание положительные ожидания рынка акций, доля активов фонда, размещенных в муниципальные и корпоративные облигации, в ноябре находилась в пределах 15-20%".<BR>"На фоне роста котировок акций в ноябре доля облигаций в портфеле фонда была сокращена с 19 до 6%, -- сообщает Александр Звягинцев, директор управления инвестиций ЗАО "Дворцовая площадь", управляющего ПИФ "АВК-Фонд ликвидных акций". -- Доля денежных средств уменьшилась с 28 до 20%, а доля акций возросла с 53 до 74%".<BR>Константин Дяченко, начальник отдела маркетинга ООО "Управляющая компания "Элби-Траст", отмечает следующие решения по управлению активами: продажа акций РАО "ЕЭС России" в связи с переносом чтения закона о реструктуризации отрасли; продажа привилегированных акций ОАО "Пурнефтегаз" в связи с фиксацией прибыли и увеличение доли в портфеле привилегированных акций ОАО "Саратовэнерго". Кроме того, были добавлены в портфель акции ОАО "Сибнефть" как потенциального победителя аукциона по продаже принадлежащего государству контрольного пакета акций ОАО "Славнефть".<BR>"Индекс РТС не отражает сейчас реального движения рынка, тем не менее предположу, что в декабре индекс достигнет отметки 375, после чего начнется некоторая консолидация, -- прогнозирует Константин Дяченко. -- Если рынок до конца года увидит повышение рейтинга, индекс обязательно достигнет отметки 395 пунктов".<BR>По словам Сергея Клюева, заместителя генерального директора ООО "Петровский Фондовый Дом" (ПИФ "Петровский универсальный фонд"), портфель фонда окончательно избавился от акций ОАО "АвтоВАЗ" и ОАО "Татнефть". Кроме того, в связи с достижением справедливой цены продана часть пакета ГМК "Норильский никель". Доля акций "Ростелекома", как обыкновенных, так и привилегированных, напротив, была увеличена.