"Газпром" затопил рынок облигациями

<BR><BR>Вчера на Московской межбанковской валютной бирже был размещен крупнейший в российской истории выпуск корпоративных облигаций. Эмитент -- ОАО "Газпром" -- продал инвесторам свои ценные бумаги на 5 млрд рублей. В организации займа участвовали и петербургские финансисты.<BR>Объем спроса на аукционе превысил номинальный объем выпуска более чем в 1,8 раза и составил 9,1 млрд рублей (см. таблицу). Это позволило эмитенту установить цену отсечения на уровне 99,13% от номинала облигаций, что соответствует доходности к первой оферте на уровне 16,86% годовых. В условиях выпуска облигаций "Газпром" оговорил минимальную цену размещения -- 98,81% от номинала и пообещал отсечь заявки на том уровне, который позволит разместить весь объем займа. В ходе аукциона было совершено 58 сделок.<BR>Размещение данного облигационного займа для "Газпрома" символично. Газовый концерн давно собирался изменить структуру своих пассивов. Ранее он привлекал средства на инвестиции и текущую деятельность в основном за счет продажи собственных векселей, размещения еврооблигаций и банковских кредитов. На российском рынке векселей "Газпром" долгое время был основным эмитентом. По некоторым оценкам, еще в прошлом году около 70% операций заключалось с векселями газового монополиста, а сумма всех векселей, выпущенных "Газпромом" на конец июня 2001 года, составляла 94 млрд рублей. Однако в конце лета 2001 года "Газпром" объявил об уменьшении выпуска векселей в пользу других видов заимствований. Это привело к сокращению российского вексельного рынка (см. "ДП" № 27/2002, www.dp.ru).<BR><BR><B>Работа на имидж</B><BR>Эксклюзивными организаторами облигационного займа ОАО "Газпром" стали Промышленно-строительный банк (ПСБ) и инвестиционная группа "Ренессанс Капитал". Как сообщил на презентации займа в Петербурге начальник управления эмиссионных ценных бумаг ОАО "Газпром" Петр Бакаев, организаторы были отобраны в результате конкурса, на который было подано 18 заявок. Главным параметром отбора были обязательства претендентов по обеспечению ликвидности вторичного рынка облигаций.<BR>Первый заместитель председателя правления ОАО "Промышленно-строительный банк" Михаил Осеевский признался корреспонденту "ДП", что наряду с этим определяющим критерием для эмитента была цена услуг организаторов займа. "Мы запросили такие низкие комиссионные, что даже стыдно их называть", -- сказал Михаил Осеевский. По его словам, средний размер комиссионных при размещении корпоративных облигаций находится в пределах 1% от объема выпуска.<BR>"Размещение займа "Газпрома" не принесет нам больших комиссионных, -- подтвердил Александр Шохин, председатель наблюдательного совета инвестиционной группы "Ренессанс Капитал". -- Но организация такого займа полезна для имиджа, который, надеемся, позволит нам заработать на размещении облигаций других эмитентов".<BR>Обеспечивать ликвидный рынок облигаций "Газпрома" вместе с организаторами будут совместные менеджеры. В их функции входит поддержание на вторичном рынке двусторонних котировок с рыночным спрэдом. Из восьми совместных менеджеров двое -- также из Петербурга. Это ЗАО "Инвестиционная компания "АВК" и ОАО АКБ "МЕНАТЕП Санкт-Петербург".