Размещение акций сведется к имитации

<BR><BR>Послезавтра в Петербурге состоится имитационное размещение акций в рамках IPO-площадки на Российской венчурной ярмарке.<BR>Площадка является совместным проектом ЗАО "Санкт-Петербургская валютная биржа" и фонда "Центр стратегических разработок "Северо-Запад". Познакомиться с процессом первичного открытого размещения акций (IPO) смогут шесть компаний из Петербурга и регионов России. Роли андеррайтеров будут играть ОАО "Промышленно-строительный банк", ЗАО "Вэб-инвест Банк" и ЗАО "БФ "Ленстройматериалы".<BR>По информации ЦСР главная цель IPO-площадки -- "проанализировать перспективы привлечения инвестиций в малые и средние предприятия несырьевого сектора на российском фондовом рынке, учитывая, что для этого есть объективные предпосылки -- в России сегодня самый высокий возврат на инвестиции в акционерный капитал".<BR><BR><B>Сбор в шесть</B><BR>Отбор эмитентов для участия в тренинге по IPO был проведен еще в августе (см. "ДП" №148/02, www.dp.ru). Неделю назад одна из компаний решила не принимать участие в проекте. ОАО "Ситалл", находящееся в Смоленской области и занимающееся производством стеклотары, собирается продать пакет акций стратегическому инвестору.<BR>Вместо выбывшего эмитента в проекте появилась строительная компания ЗАО "Северный город". Она готова проверить возможность размещения 10% своих акций за $1,5 млн. "Северный город" является самым крупным эмитентом IPO-площадки.<BR>Инвестиции нужны компании для расширения строительства, формирования пакета земельных участков под застройку и развития собственного монолитного СМУ. Андеррайтером "Северного города" выступает Промышленно-строительный банк. Он же организует размещение акций ЗАО "Бука".<BR>Эта московская компания занимается издательством и дистрибуцией компьютерных игр собственного и зарубежного производства. Объем продаж в прошлом году составил $5 млн, а потребность в инвестициях компании оценивается в $2 млн.<BR>БФ "Ленстройматериалы" также является андеррайтером двух эмитентов -- ЗАО "Красс" и ЗАО "Креон". Первое из них занимается производством газосварочного оборудования и аппаратуры, регулирующей параметры газов, в Ленинградской области. При условии получения инвестиций предприятие готово увеличить объем продаж за 5 лет в 5 раз, до $8,7 млн.<BR>ООО "Креон" (Калининградская область) производит рыбные консервы. Этот эмитент собирается привлечь наибольший объем инвестиций -- $3,5 млн, для чего готов расстаться с 30,9% акций.<BR>Немногим меньше потребность в инвестициях ЗАО НПО "ПиМ-Инвест" (Москва). Компания, специализирующаяся в области фторорганической химии, разработала собственную технологию производства озонобезопасных хладонов. Новая технологическая линия требует $3,3 млн.<BR>Петербургское ЗАО "АСКоД" готово продать 26% акций как минимум за $1,25 млн. Одна из старейших в Петербурге компаний, занимающихся сборкой и продажей компьютеров, уже участвовала в схожем проекте "Рынок роста Санкт-Петербург" (см. "ДП" №64/01, www.dp.ru).<BR><BR><B>Игры с акциями</B><BR>Все попытки вывести новые инструменты на фондовый рынок с помощью IPO в Петербурге до сих пор оказывались тщетными. СПВБ уже несколько лет старается обеспечить себя работой за счет организации торгов акциями растущих предприятий. Несмотря на большой объем затрат на подготовку и консультации, реальных акций на бирже не появилось.<BR>В этот раз все участники проекта подошли ближе к инвесторам, заинтересованным в появлении ценных бумаг на бирже. Связь IPO-площадки и венчурной ярмарки не случайна.<BR>Потребность инвесторов в выходе из венчурного проекта путем продажи своих акций на бирже как раз должны реализовываться путем IPO.<BR>Прочих инвесторов больше интересуют доходность, надежность и ликвидность акций, приобретенных при первичном размещении. На фоне высокой доходности операций с российскими "голубыми фишками" значительные риски и низкая ликвидность акций мелких компаний лишают их привлекательности.<BR>В случае же выкупа акций не широким кругом покупателей, а андеррайтером смысл биржевого размещения теряется. "Это, скорее всего, будет выглядеть как невозвратный кредит банка компании в обмен на долю в уставном капитале", -- говорит один из петербургских брокеров.<BR>Собственно же процедура выхода на фондовый рынок реализуется все большим числом компаний, в том числе несырьевого сектора, за счет выпуска корпоративных облигаций. Привлечение средств таким способом позволяет эмитенту отработать процедуры подготовки документов, раскрытия информации, взаимодействия с андеррайтером и инвесторами.<BR>Например, "Северный город" и Промышленно-строительный банк уже в начале ноября проведут размещение облигаций строительной компании на бирже.<BR>Предварительной имитации такое привлечение инвестиций не потребовало.