Западные банки манят миллионы Петербурга

<BR><BR>Право выдать Петербургу кредит в размере $120 млн будут оспаривать 11 ведущих иностранных банков.<BR>Параметры крупнейшего за последние годы внешнего займа город будет обсуждать с победителем закрытого конкурса. Приглашение к участию в конкурсе направлено инвестиционным банкам Германии, Нидерландов, США, Франции, Швейцарии и ЮАР.<BR>Как следует из распоряжения о конкурсе, подписанного губернатором Владимиром Яковлевым, речь идет именно о привлечении валютного кредита, а не о размещении еврооблигаций. Кредит будет профинансирован за счет выпуска сертификатов участия, которые будут размещаться менеджерами займа на рынке (см. "ДП" №186/01, 106/02, www.dp.ru). Таким образом, вопрос о форме заимствований города можно считать решенным.<BR>Сам конкурс должен состояться примерно через месяц. Еще около 2 недель уйдет на подведение его итогов. В течение месяца после этого должны быть подготовлены необходимые документы по займу, проведено road-show и подписано само соглашение о предоставлении кредита. Таким образом, деньги город получит не ранее октября-ноября этого года.<BR><B>Лучшие из лучших</B><BR>Все приглашенные банки входят в число лидеров мирового облигационного рынка, имеют опыт размещения долговых инструментов и т.д. Основными критериями отбора станут ориентировочная доходность сертификатов участия, предложенная банком, а также размер комиссионных и прочих расходов, связанных с выпуском сертификатов.<BR>Кроме того, банки будут сравнивать по уровню кредитных рейтингов, а также по местам в рейтингах организаторов и участников выпусков долговых инструментов. Ведущие места в этих рейтингах занимают Deutsche Bank, JP Morgan, SSSB/Citigroup и CSFB. Еще одному из лидеров -- Morgan Stanley приглашение сделано не было.<BR>Хорошие шансы победить есть у банков, имеющих опыт работы с Петербургом. Например, SSSB был организатором еврооблигационного займа города, а JP Morgan выполнял функции платежного агента. В размещении, скорее всего, будут участвовать сразу несколько инвестиционных банков.<BR>Например, Москва в прошлом году привлекла два аналогичных внешних займа. В московских конкурсах организаторов (лид-менеджеров) выиграли UBS Warburg и ING в одном случае и JP Morgan, BNP Paribas, Merrill Lynch и Dresdner Kleinwort Wasserstein -- в другом.<BR>Не исключено, что в работе с новым займом в качестве членов синдиката андеррайтеров или маркет-мейкеров будут участвовать российские и даже петербургские банки.<BR><BR><B>Деньги будут</B><BR>Объем займа незначителен по масштабам мирового рынка, но для Петербурга он довольно существен. Так, на 1 июля совокупный долг города в валютном эквиваленте составлял около $310 млн. По мнению специалистов, даже такой выпуск должен привлечь внимание инвесторов за счет хорошей кредитной истории Петербурга, низких процентных ставок на западном рынке и при недостатке привлекательных долговых инструментов.<BR>Для западных организаторов петербургский займ также выглядит интересным. Основная работа будет связана с подготовкой и размещением выпуска сертификатов участия (аналогов облигаций). Общая сумма расходов эмитента может достигать 2% от объема привлеченных средств. Основная часть денег уходит на комиссионные организаторов и оплату юридических услуг, но есть и такая статья, как карманные расходы менеджеров. В итоге расходы Комитета финансов, вероятнее всего, составят от $1,5 млн.<BR>Оправданность этих расходов зависит от доходности размещения сертификатов. В Комитете финансов предполагают, что разместить 7-летние бумаги сейчас можно с доходностью ниже, чем были проданы еврооблигации в 1997 году (9,6% годовых). На рынке рублевых облигаций Петербург привлекает средства, выпуская длинные облигации с доходностью выше 18% годовых.<BR>Для сравнения, еврооблигации РФ с погашением в 2007-2010 годах торгуются с доходностью к погашению 8,3-8,4% годовых. Сертификаты участия в кредите Москвы с погашением в 2006 году имеют доходность 9,4% годовых. Впрочем, город пока не определился с тем, занимать средства на 5 или 7 лет, в долларах или евро, а от этих параметров будет зависеть и ставка привлечения средств.<BR>