Нефть толкает к покупкам акций

<BR><BR>Торговцы акциями одним из главных событий прошлой недели считают рост цен на мировом рынке нефти.<BR>К 16 августа цена фьючерсов на нефть Brent на Международной нефтяной бирже в Лондоне выросла по сравнению с предыдущей пятницей на 7,2%, до $27 за баррель (см. график 2). Похожую динамику демонстрировала и цена российской нефти Urals. К пятнице она выросла до $26,68 за баррель (c.i.f. порты Средиземноморья).<BR><BR><B>Нефтяные шторма</B><BR>Подорожание нефти специалисты связывают с повышением вероятности войны между Соединенными Штатами Америки и Ирака. Высказывания чиновников администрации США оставляют все меньше сомнений, что война случится до конца текущего года. Между тем Ирак в рамках программы ООН "нефть в обмен на продовольствие" экспортирует до 2 млн баррелей нефти в сутки, что составляет более 2% мировых поставок нефти. Как только начнутся военные действия, экспорт нефти из Ирака и сопредельных государств сократится. Это заставляет спекулянтов нефтяного рынка играть на повышение. С другой стороны, в долгосрочной перспективе такая игра опасна, поскольку в следующем году рынок нефти может столкнуться с кризисом. После победы США над Ираком (а в том, что это случится, никто в мире не сомневается, за исключением, может быть, самих иракцев) режим иракского лидера Саддама Хусейна будет, очевидно, свергнут, и на его место придет марионеточный режим, подконтрольный США. После этого экспорт иракской нефти может резко вырасти, что неизбежно приведет к падению цен.<BR>Активное повышение цен на нефть должно скоро прекратиться еще и потому, что Организация стран -- экспортеров нефти (ОПЕК) собирается сдерживать рост цены на сырую нефть. Как заявил на днях в Париже президент ОПЕК Рилвану Лукман, картель "не позволит" нефти перешагнуть отметку в $30 за баррель.<BR>Приближающаяся война США с Ираком может стать отрицательным фактором для российского рынка акций еще и потому, что у России есть 5-летнее соглашение об экономическом сотрудничестве с Ираком на $30 млрд. Поэтому российское руководство наверняка попытается предпринять политические шаги против США, а это, в свою очередь, может привести к некоторому оттоку средств американских инвесторов с российского рынка.<BR><BR><B>Индекс карабкается</B><BR>к 350<BR>За прошедшую неделю индекс РТС вырос на 4,7%, до 340,18 пункта. Вчера рост индекса продолжился -- до 347,94 пункта. По сравнению со своим локальным минимумом, пройденным 6 августа, индекс поднялся уже на 10,8%.<BR>Кроме повышения цен на нефть, которое, как водится, тянет за собой и подорожание акций нефтяных компаний, важными поводами для игры на повышение специалисты, управляющие активами петербургских паевых инвестиционных фондов, называют заседание Федеральной резервной системы США по вопросу изменения процентных ставок и клятвенное заверение финансовой отчетности крупнейших американских корпораций их топ-менеджерами. Эти события привели к росту мировых фондовых рынков (см. "ДП" № 140/2002, www.dp.ru), в хвосте которых традиционно "бегает" и российский рынок.<BR>Александр Звягинцев, директор управления инвестиций ЗАО "Дворцовая площадь", управляющего ПИФом "АВК-Фонд ликвидных акций", среди позитивных факторов, помимо перечисленных выше, отмечает также очередной рекорд Центробанка по накоплению золотовалютных резервов ($44,1 млрд на 9 августа, о чем стало известно только на прошлой неделе). "Похоже, что рынок нащупал локальное дно, -- считает Александр Звягинцев. -- В этой связи в структуре портфеля "АВК -- ФЛА" доля "кэша" сократилась до 45%, доля акций нефтяной и газовой промышленности возросла до 41%, а на электроэнергетику приходится 13% портфельных активов".<BR>"Российский фондовый рынок на прошедшей неделе продолжил свое движение в узком ценовом коридоре, -- делится наблюдениями Дмитрий Аксенов, управляющий клиентскими активами ИК "Энергокапитал" (фонд "Капитал"). -- Повышение котировок наблюдалось в секторе акций нефтяного сектора, чему способствовал рост цен на нефть на фоне возможной эскалации военных действий в Ираке. Прошедшее 13 августа в США заседание ФРС констатировало проблемы на пути восстановления американской экономики. Первая реакция рынков была негативной, но уже на следующий день был отмечен значительный рост цен акций, поскольку инвесторы позитивно оценили возможность снижения процентных ставок осенью. Это в сочетании с высокими ценами на нефть несколько увеличивает шансы повышения котировок российских акций в краткосрочной перспективе".<BR>Энергокапитал также поддерживает долю денежных средств в портфеле на уровне 50%.<BR>По мнению Константина Дяченко, начальника отдела маркетинга ООО "Управляющая компания "Элби-Траст" (фонд "Элтра-Накопительный"), заметное влияние на рынок оказало также повышение рейтинга компании РАО ЕЭС до "В" международным рейтинговым агентством Standard & Poor's (см. "ДП" № 138/2002, www.dp.ru). Маркетолог "Элби-Траст" считает, что это может привести к покупке акций РАО крупными институциональными инвесторами (фондами и банками). В связи с упомянутыми позитивными факторами Константин Дяченко прогнозирует до конца текущей недели рост российского рынка до 360 пунктов по индексу РТС.<BR>Сергей Клюев, заместитель генерального директора ООО "Петровский Фондовый Дом" (ПИФ "Петровский универсальный фонд"), отмечает, что теперь, после заверения под присягой руководителями крупных американских компаний достоверности их финансовых отчетов, дисконт, который закладывали инвесторы в цену акций из-за опасений недостоверности отчетности, в значительной степени может нивелироваться.<BR>Он считает, что события, имевшие место на прошедшей неделе, могут иметь позитивное среднесрочное влияние на несколько месяцев вперед. Исходя из вышесказанного, "Петровский Фондовый Дом" продолжил осторожную покупку акций. Была продана небольшая сумма субфедеральных облигаций и на эту сумму куплены привилегированные акции "Сургутнефтегаза" и "Ростелекома".