Инвесторов познакомят с IPO

<BR><BR>Завтра на ММВБ и РТС состоится первое открытое размещение акций российской компании.<BR>Новый для российских условий механизм привлечения средств в форме IPO (initial public offering) запустит ОАО "РБК Информационные системы", владеющее холдингом "Росбизнесконсалтинг" (РБК). Холдинг занимается разработкой информационных систем, программированием, предоставлением финансовой и аналитической информации, рекламой и Интернет-маркетингом.<BR>К размещению на бирже предлагается новый выпуск в объеме 16 млн штук обыкновенных акций номиналом 0,1 копейки. В настоящий момент уставный капитал "РБК Информационные системы" составляет 84 тысячи рублей. Таким образом, в ходе IPO предполагается разместить 16% акций компании.<BR>Вчера завершился период подачи заявок потенциальных инвесторов на покупку акций, начавшийся 5 апреля. Андеррайтером и ведущим менеджером выпуска является ООО "Атон", вознаграждение которого составит 6% от объема заключенных сделок. Раскрывать объем спроса на бумаги "РБК Информационные системы" инвесткомпания не стала.<BR>Андеррайтер установил цену первичного размещения акций в размере 25,86 рубля за акцию. Цена в $0,83 за акцию оценивает рыночную стоимость РБК в $83 млн. Для сравнения: это примерно соответствует совокупной рыночной капитализации таких петербургских эмитентов, как ОАО "Кировский завод" и ОАО "Ленинградский металлический завод".<BR>Сегодня состоится подтверждение поданных заявок по установленной цене, а завтра на биржах пройдет само размещение. Полученные средства РБК собирается направить на осуществление стратегических поглощений и продвижение услуг холдинга на рынке.<BR><B>Брать или не брать</B><BR><B>Для российского фондового рынка, на котором в</B><BR>основном идут вторичные торги акциями приватизированных компаний, IPO является новым событием. Поэтому "ДП" попросил специалистов петербургских инвестиционных компаний и банков помочь частным инвесторам определиться, стоит ли покупать акции на первых публичных торгах.<BR>"Частному, "непродвинутому" инвестору мы бы вообще не советовали принимать участие в подобных проектах. Увы, в памяти населения еще очень свежи воспоминания об "МММ" или "Селенге", и, несмотря на то что с тех пор значительно изменилась законодательная база и рыночная среда, для частного лица еще долгое время подобные вложения привлекательными не будут", -- говорит директор по маркетингу ЗАО "ИК "Энергокапитал" Элла Томилина.<BR>По мнению начальника аналитического отдела ООО "ИА "Пролог" Ивана Воробьева, оптимальным вариантом для частного инвестора по приобретению акций РБК будет покупка акций на вторичном рынке. "В IPO же участвуют, как правило, инвестиционные компании от лица крупных институциональных инвесторов. В момент подачи заявок на приобретение акций РБК цены, вероятно, будут сильно отличаться. Поэтому частному инвестору следует дождаться сформировавшегося ликвидного вторичного рынка по этим акциям", -- говорит аналитик.<BR>В ЗАО "ИФК "Четвертое измерение" предполагают, что цена размещения может быть несколько "задрана" вверх, а значит, на вторичном рынке цена будет привлекательнее для инвестора, если он решил включить акции РБК в свой портфель.<BR>Другой точки зрения придерживается начальник отдела корпоративных финансов ОАО "Промышленно-строительный банк" Инна Шиганова. "В случае участия частного инвестора в IPO он может рассчитывать на премию относительно цены акций, которая сложится на вторичном рынке после проведения IPO. Таким образом, если частный инвестор принципиально решил приобрести акции данной компании, то ему можно посоветовать участвовать в IPO в момент размещения", -- говорит специалист банка.<BR>В ООО "Вэб-инвест.ру" советуют частным инвесторам вообще не покупать акции РБК. "Судя по количеству информации про IPO, предлагаемой на сайтах самой РБК и организаторов размещения, едва ли IPO предназначено для частных инвесторов. Компания, которая размещает акции, является холдингом, а поэтому бухгалтерская отчетность, приведенная в проспекте эмиссии, не дает никакой информации о деятельности холдинга. Валюта баланса ОАО "РБК Информационные системы" на 1 октября 2001 года -- 143 тысячи рублей", -- отмечает главный аналитик ООО "Вэб-инвест.ру" Владимир Цупров.<BR>Стартового IPO опрошенные "ДП" профучастники из Петербурга намерены избежать. "Участвовать в IPO РБК не собираемся. Это первый опыт, и мы не хотим принимать в нем участия. В будущем -- возможно. Рынок бесконечен", -- говорит и.о. генерального директора ЗАО "ИК "Энергокапитал" Артем Конин. По словам аналитика ЗАО "ИК "Элтра" Юлии Новиковой, компания не будет участвовать в IPO, так как сейчас все внимание ее специалистов сосредоточено на "голубых фишках".<BR>В ПСБ сообщили, что покупку акций компании РБК путем участия в IPO можно признать венчурным инвестированием, которое банк не осуществляет. Группа "Вэб-инвест" не будет участвовать в IPO, так как не видит возможности извлечения прибыли.<BR><BR><B>Биржа лелеет мечту</B><BR>IPO в России вполне могло бы начаться с Петербурга. СПВБ совместно с Deutsche Bourse/FBF уже не первый год пытается организовать первичное размещение акций технологичных компаний Петербурга и Северо-Запада. Высокая публичная активность участников проекта "Рынок роста Санкт-Петербург" (РРС) в 1999-2000 годах не привела к реализации затраченных усилий в виде IPO.<BR>Сейчас на бирже надеются, что успешное размещение акций РБК "поможет и другим российским компаниям отважиться на этот смелый шаг". Как сообщил "ДП" руководитель проекта РРС Игорь Квач, в конце прошлого года СПВБ подписала протоколы о намерениях с четырьмя предприятиями ("Оптен", "Перспективные технологии", "Невисс-Комплекс", "Аскод"), которые выразили заинтересованность в выходе на биржу.<BR>По этим компаниям были подготовлены инвестиционные профили. Сейчас идет работа по поиску партнеров для этих компаний, которые бы взяли на себя роль консультантов и андеррайтеров. Несколько инвестиционных компаний сообщили "ДП", что проводят переговоры с эмитентами относительно первичного размещения.