Городу грозят новые евробонды

<BR><BR>В этом году Петербург собирается привлечь внешний займ в размере $150 млн.<BR>Вчера председатель Комитета финансов Виктор Кротов заявил в присутствии журналистов, что Петербург рассматривает возможность привлечения займа на эту сумму сразу после полного погашения еврооблигаций, эмитированных городом в 1997 году.<BR>Средства, привлеченные с помощью займа, планируется направить на реализацию инвестиционных проектов. По словам Виктора Кротова, пока не определен вид займа -- еврооблигации или синдицированный кредит. Между тем в бюджете подобного займа не запланировано, а совершать подобные сделки, минуя процедуру принятия бюджета, не позволяет закон.<BR><BR><B>Второй круг</B><BR>Возможный выпуск новых еврооблигаций "ДП" прогнозировал еще в октябре прошлого года (см. "ДП" №186/01, www.dp.ru). Возвращение города на западный долговой рынок ожидалось с момента начала выкупа городом еврооблигаций в 2000 году. Хорошая кредитная история, высокие рейтинги и позитивное исполнение бюджета позволяют рассчитывать на высокий спрос западных инвесторов и приемлемую ставку заимствований.<BR>Достойно выглядит и намерение занять всего $150 млн, не нагружая город непосильным долговым бременем. Такой объем займа примерно соответствует поступлению доходов в бюджет города за месяц.<BR>Еще больший оптимизм внушает намерение города не "проедать" заемные средства или рефинансировать один вид долга за счет другого, а направить их на реальные инвестиционные проекты, способствуя росту доходной части бюджета.<BR>По мнению Комитета финансов, использование заемных источников для реализации таких целей позволяет расширить возможности финансирования крупных проектов, не оказывая негативного воздействия на другие статьи расходов.<BR>Инвестиционно-заемные программы реализуются в соответствии с адресной программой капитальных вложений по объектам городского хозяйства (в 2002 году -- 4,6 млрд рублей) и различными целевыми программами, выполняемыми совместно с федеральными ведомствами или международными финансовыми организациями.<BR><BR><B>Долги нечаянно нагрянут</B><BR>Неожиданным заявление Виктора Кротова выглядит при рассмотрении бюджета города на 2002 год. Внимательный анализ не находит и намека на вышеуказанные $150 млн. Безусловно, финансовая ситуация и планы города постоянно меняются, однако с момента утверждения бюджета прошло не так и много времени.<BR>В состав бюджета входит программа государственных заимствований, к которой прилагается перечень внешних заимствований. В этом перечне есть строка о погашении еврооблигаций в размере 3,8 млрд рублей, но в графе "привлечение средств" по данной строке утверждена сумма в 0 рублей. С помощью валютных кредитов коммерческих банков город намеревался привлечь 1,3 млрд рублей или около $40 млн.<BR>Если в полном погашении долга по еврооблигациям в июне этого года у участников рынка сомнений нет, то будущее нового займа выглядит более туманным. В случае выпуска еврооблигаций потребуется не только внесение изменений в бюджет, но и регистрация условий эмиссии валютных облигаций в Минфине.<BR>"В принципе, я вижу смысл в размещении облигаций именно в 2002 году, поскольку велика вероятность повышения ставок в будущем. Однако думаю, что в этом году еврооблигации Комитет финансов выпустить уже не успеет. При организации синдицированного кредита требуется меньше времени, так что с вероятностью 60-70% это может быть синдицированный кредит", -- считает начальник отдела фондовых операций ОАО КБ "БАЛТОНЭКСИМ БАНК" Павел Ильичев.<BR>Если рассмотрение вопроса о привлечении нового займа завершится положительно, Петербург увеличит долю внешних обязательств в структуре государственного долга, повысит риск изменения валютного курса, что сделает показатели долга менее прогнозируемыми и контролируемыми.<BR><B>Справка</B><BR>Объем доходов бюджета Петербурга на 2002 год утвержден в сумме 57.333,4 млн рублей, объем расходов -- в сумме 56.267,1 млн рублей, превышение доходов над расходами (профицит) -- 1066,3 млн рублей. Верхний предел объема долга Петербурга на 1 января 2003 года определен в сумме 16.430 млн рублей.<BR>По предварительным данным Комитета финансов, на 1 февраля 2002 года доходы бюджета составили 3726,0 млн рублей, или 6,5% от запланированного в бюджете на год, расходы -- 2964,8 млн рублей (5,3%). Профицит был сформирован в размере 761,2 млн рублей.