Госбумаги приносят мало дохода

<BR><BR>В начале года доходность выпусков ГКО-ОФЗ опустилась до новых исторических минимумов.<BR>Торги на рынке федеральных облигаций возобновились 3 января и сразу показали наличие высокого спроса на облигации. Избыток рублевых ресурсов большей частью использовался банками для покупки валюты. Однако после стабилизации курса банки обратили внимание и на рынок долговых инструментов.<BR>В декабре дилеры активно выводили средства из госбумаг, что сделало тот месяц худшим по динамике цен за год. Доходность ликвидных выпусков ОФЗ с погашением в 2002 году подскочила до 15-15,5% годовых. По "длинным" облигациям уровень доходности к погашению поднялся до 16,9-17% годовых. В новом году средства стали возвращаться на рынок.<BR>"Как отмечают аналитики, начало года -- время для формирования портфелей крупных инвесторов, поэтому спрос на государственные ценные бумаги обычно возрастает.<BR>В первую очередь это касается спроса со стороны отечественных инвесторов, однако иностранные инвесторы, воодушевленные итогами развития российской экономики в 2001 году, также находят российские бумаги все более привлекательными", -- говорится в обзоре аналитиков Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ).<BR>Спрос на облигации натолкнулся на низкое предложение новых выпусков. В декабре закончились неудачей сразу шесть размещений облигаций. Несостоявшимися были признаны аукционы по размещению четырех выпусков краткосрочных облигаций Банка России общим объемом 10 млрд рублей по номиналу, а также аукционы по размещению двух выпусков ОФЗ из портфеля ЦБ на условиях РЕПО в объеме 9,6 млрд руб.<BR>Отсутствие данных облигаций вместе с дефицитом новых выпусков субфедеральных и корпоративных облигаций привело к реализации спроса на вторичном рынке госбумаг. Воспользовавшись ситуацией, Банк России по поручению Минфина проводил доразмещение небольших объемов ОФЗ 27014 и ГКО 21156. Первый аукцион ГКО в объеме 4 млрд рублей по номиналу Минфин намеревается провести 30 января, в день погашения ГКО выпуска 21153.<BR>Покупки облигаций поддержали выплаты купонов по ОФЗ выпусков 27005 и 27011 в размере 700 млн рублей. Пик цен был достигнут 11 января. Доходность к погашению ОФЗ-ФД выпусков 27012-27014, 28001 снизилась до 15,5% годовых. Это стало новым минимумом доходности данных облигаций.<BR>"После 11 января проходит плавная неглубокая коррекция вниз по цене (технический откат). До конца января наиболее вероятно продолжение небольшого снижения цен без достижения уровней прошлого года, в первой половине февраля -- разворот тренда и рост цен в преддверии и после погашения новационного выпуска 27001 6 февраля", -- говорит начальник отдела доверительного управления ОАО "Международный банк Санкт-Петербурга" Валентин Рязанцев.<BR>Снижение цен в последние дни проходит при низких объемах торгов. Часть участников рынка начинает фиксировать прибыль и переводить средства в корпоративные облигации и векселя. Доходность ОФЗ со сроком погашения около года составляет 14,2-14,3% годовых. По "длинным" выпускам доходность поднялась до 15,6-15,7% годовых.<BR>