Единую валюту забросили

<BR><BR>Курс евро по отношению к доллару упал до 90 центов.<BR>В четверг евро на короткое время опустилось ниже этой отметки, достигнув уровня $0,8993. Тем самым доллар отыграл неудачный месяц, прожитый после терактов 11 сентября. Успеху американской валюты способствовали несколько важных факторов.<BR>Ход проведения военной акции в Афганистане заставил трейдеров рассматривать войну как скорее позитивный фактор. Максимальная цена доллара в четверг объяснялась сообщением о захвате Осамы бен Ладена. К сожалению, сообщение впоследствии было опровергнуто, что вызвало небольшую коррекцию курса.<BR><B>Акции правят курсом</B><BR>Главной причиной увеличения покупок долларов против других валют аналитики называют подъем американского фондового рынка. Бурное движение вверх котировок акций вернуло их на уровни, предшествующие нападению террористов. Фондовый индекс Dow Jones забрался выше 9400 пунктов, Nasdaq -- выше 1700 пунктов.<BR>Ожидаемый в ноябре перерасчет фондовых индексов MSCI, в соответствии с которыми формируют свои портфели акций управляющие активами мировых инвестиционных фондов, должен поддержать повышение американского рынка. Вес акций компаний в индексе будет пересчитан в соответствии с числом акций в свободном обращении.<BR>В Европе высокая доля капитала акционерных компаний сохраняется за государством, так что доля европейских компаний в глобальных индексах уменьшится. За счет этого и других регионов резко вырастет доля США, что непосредственно отразится на рынке акций и спросе на доллары. "Перетряска" портфелей должна привести к росту доллара против евро и иены.<BR>После 11 сентября инвесторы выводили средства из американских акций, конвертируя полученные доллары в "нетронутую" взрывами валюту. Политический риск вложений в американские активы расценивался как высокий. Доллар падал до 93,4 цента против евро и 115,8 иены/$.<BR><B>Может быть лучше</B><BR>Проходящее сейчас укрепление доллара является лишь восстановлением его позиций после кризиса. Радикального изменения отношения к американской валюте не произошло. Доллар по-прежнему находится намного ниже максимальных значений курса этого года. Однако участники рынка прогнозируют возможное укрепление курса, основываясь на последних экономических данных.<BR>Например, на прошлой неделе рынок обрадовался сообщению о снижении числа новых безработных. Новости корпораций также говорят об улучшении ситуации. Если в III квартале, скорее всего, наблюдался спад экономики США, то в текущем квартале может быть небольшой экономический рост. Оптимизм связан со снижением процентных ставок до 2,5% годовых по сравнению с 6,5% годовых в начале года.<BR>Положительный эффект от низких ставок на потребительский и предпринимательский спрос должен начать действовать уже в этом году. Подстегнуть экономическую активность должно снижение налогов, а также государственная программа помощи экономике. <BR><B>Евро давят свои</B><BR>Падение евро объяснялось и решением Европейского центрального банка не изменять уровень процентных ставок. В четверг банк принял решение сохранить ставки в размере 3,75% годовых. Ожидаемое решение оказало негативное влияние на курс единой валюты. Главу ЕЦБ Вима Дуйзенберга в очередной раз упрекают в нежелании реагировать на изменение экономической ситуации.<BR>Сейчас состояние экономики ухудшается не только в США или Японии, но и в Европе. В отличие от ФРС, которая борется за экономический рост и фондовый рынок с помощью снижения ставок, действия ЕЦБ минимальны. Аналитики считают, что выжидательная тактика банка может привести к повторению ошибок более чем двухлетней давности. Тогда ЕЦБ провел смягчение денежно-кредитной политики слишком быстро и слишком поздно, вызвав обвал евро.<BR>Покупки евро в последние месяцы основывались на том, что экономика США будет чувствовать себя хуже, чем экономика Европы. Если ЕЦБ не будет предпринимать никаких действий и дальше, все может измениться.<BR>Снижение ставок в данном случае является наиболее гибким средством, позволяющим отреагировать на экономические события. Однако европейский банк неоднократно заявлял, что его главной целью является поддержание стабильных цен, а валютный курс или экономический рост стоят на втором месте.<BR>На прошлой неделе от изменения ставок отказался и Банк Японии, однако падение иены определялось не этим фактом, а укреплением доллара. По отношению к японской валюте он вырос до 121,5 иены. Министерство финансов подтвердило, что США поддержали действия Японии по стабилизации курса иены. Для того чтобы избежать чрезмерного укрепления валюты после 11 сентября, Банк Японии неоднократно проводил интервенции, продавая иены за доллары и евро.<BR>