Петербургские акции: пикник на обочине

<BR><BR>Разрешение кризиса в США может привести к росту интереса к акциям петербургских компаний.<BR>Среди петербургских эмитентов, акции которых ликвидны и котируются на биржах (в частности, в РТС), как всегда, выделяются три крупнейших региональных предприятия -- "Балтика", ПТС и "Ленэнерго".<BR>Два последних совсем недавно стали торговать АДР на свои акции, что вкупе с ожиданиями относительно реорганизации отраслей электросвязи и энергетики делает рынок их акций особенно привлекательным для спекулянтов. ПТС ожидает присоединения северо-западных операторов связи, и игра инвесторов может строиться на диспаритете предполагаемых коэффициентов обмена и оценочных капитализаций компаний. "Ленэнерго" уже вовсю участвует в процессе реструктуризации отечественной энергетики как своими силами, так и силами города, решившего внести (забрать) свою лепту в будущее региональной энергосистемы.<BR>Поскольку основная составляющая ценности "Ленэнерго" все-таки в генерирующих мощностях, рынок никак не реагирует на конфликт по поводу распределительных сетей. Между тем многие петербургские предприятия не могут сегодня похвастаться ликвидностью своих акций.<BR>Причем этот факт напрямую не связан с качеством их операционной деятельности и рыночной позиции. В качестве примера можно привести "Электросилу" и ЛМЗ -- предприятия, которые сегодня успешны как никогда в течение прошедших 5-7 лет. Вопрос ликвидности связан с тем, что крупных корпоративных событий в жизни эмитента не предвидится, как не предвидится скупки их акций, на которой обычно зарабатывают спекулянты.<BR>А без того размера, которым обладают "фишки" уровня "Газпрома" и РАО "ЕЭС" или даже "Ленэнерго" и ПТС, предприятия не интересны рынку на постоянной основе, так как не могут генерировать значимые корпоративные события слишком часто.<BR>Акции "Балтики" с 5 сентября начали торговаться в РТС. Это событие и без того усилило позицию предприятия как самой капитализированной компании города. Следующим событием, которое подхлестнет ликвидность акций "Балтики", станет сплит, решение о котором уже принято акционерами на собрании.<BR>Наконец, основным операционным фактором, движущим "балтийский" рынок, является региональная экспансия, совмещенная по времени с операционным укрупнением за счет планируемых поглощений "Балтики-Дон" и "Тульского пива".<BR><BR>Иван Осколков,<BR><B>начальник отдела</B><BR><B>исследований</B><BR>ЗАО "ИК "Энергокапитал"