Европа сбрасывает скорость

<BR><BR>Фондовые индексы крупнейших европейских стран остановились около максимальных значений за несколько месяцев.<BR>На прошлой неделе германский индекс DAX подошел к отметке 6300 пунктов, французский САС 40 - к 5700 пунктам, британский FTSE 100 - к 6000 пунктам. Подъем последних месяцев был инициирован восстановлением американского рынка, однако европейские акции дорожали намного медленнее.<BR>Европейский центральный банк не собирается снижать процентные ставки, чтобы оживить экономику и фондовый рынок. При высокой инфляции в Европе начинают проявляться признаки замедления экономического роста, что негативно отражается на объемах прибыли корпораций и котировках акций. Подъем в США привел к перетоку средств на американский рынок. В сфере слияний и поглощений именно компании из Европы заинтересованы в покупке бизнеса в США, а не наоборот. <BR>На германские акции негативно повлияло изменение в расчете индексов Morgan Stanley Capital International (MSCI). Теперь вес компаний в индексах будет определяться не в соответствии с рыночной капитализацией компании, а на основе доли акций, находящейся в свободном обращении. Для Германии характерен высокий процент перекрестного владения акциями, когда крупнейшие промышленные, страховые компании и банки владеют крупными пакетами акций друг друга. <BR>Поскольку портфельные менеджеры крупных инвестиционных фондов ориентируются на индексы MSCI, снижение веса Германии приведет к продажам акций. К среде DAX упал до 6217 пунктов. Падали акции автомобильных компаний MAN и BMW, банка HypoVereinsbank и производителя электронных компонентов Infineon. На следующий день индекс подскочил на 1,1%, до 6285 пунктов. Лидерами стали акции энергетических компаний E.ON и RWE. Подведение финансовых результатов, новости с собраний акционеров и другие корпоративные события приводили к умеренному падению котировок. Вниз шли цены акций Deutsche Bank, Commerzbank, Deutsche Telekom и Lufthansa. По мнению аналитиков, сейчас на рынке наступил период стабилизации котировок и условий для установления твердой тенденции недостаточно. <BR>Французский индекс CAC 40 в начале прошлой недели вырос до 5693 пунктов. Рынок подняли акции технологичных компаний, и в первую очередь Alcatel. Ожидаемое поглощение американской компании Lucent Technologies рассматривалось инвесторами как позитивный фактор для акций французского производителя телекоммуникационного оборудования. Помогли рынку акции France Telecom, медиа-компании Vivendi Universal и консалтинговой Cap Gemini.<BR>Снижение Nasdaq в Америке потянуло индекс вниз, и вчера САС 40 даже уходил ниже 5600 пунктов. Отношение к сделке Alcatel сменилось на прямо противоположное. На фоне снижения покупатели вспомнили об акциях компаний "старой экономики", таких, как страховая компания AXA и производитель автопокрышек Michelin.<BR>В Лондоне индекс FTSE 100 так и не смог закрыться выше 6000 пунктов. Взлет акций нескольких британских производителей программного обеспечения притормозило многодневное падение British Telecom, и индексу пришлось довольствоваться 5976 пунктами. Это стало максимальным значением FTSE 100 за последние 2,5 месяца.<BR>Снижение рейтинга акций сотовой компании Vodafone, имеющей наибольшей вес в индексе, привело к снижению ее котировок на 3%, а сам индекс потерял 1,3%. Не слишком хорошие финансовые результаты за I квартал и прогнозы о снижении прибыли в текущем квартале обеспечили откат ниже 5900 пунктов. <BR>После объявления British Telecom о планах по продаже своего издательского бизнеса с целью уменьшить долг ценные бумаги компании пошли в рост. В понедельник лондонские брокеры отдыхали, а вчера акции снова начали падать.<BR>