Дисконтные бумаги держат марку

<BR><BR>Вчера Комитет финансов разместил годовые дисконтные облигации в объеме 88,1 млн руб. по номиналу. <BR>Доходность бумаг серии 21035 составила 22,84% годовых. Результаты вчерашнего аукциона не сильно отличаются от размещения аналогичных дисконтных бумаг 3 недели назад. Важным итогом является отсутствие значительной премии на аукционе по сравнению с рыночной доходностью. При первичном размещении предыдущей серии (21034) город удивил дилеров, установив доходность выше их ожиданий - 23,06% годовых. <BR>За прошедшее время цены петербургских облигаций немного подросли, доходность серии 21034 опустилась до 22,4% годовых, что и стало ориентиром для покупателей новых облигаций. <BR>Цену отсечения опять определила одна крупная неконкурентная заявка на покупку по 81,45% от номинала. <BR>"Доходность на аукционе по 21035 весьма привлекательная и вполне нас устроила. Правда, рынок ожидал большего спроса на новые облигации на аукционе. Скорее всего, значительный клиентский спрос появится на вторичных торгах", - считает старший дилер фондового рынка ОАО "Петровский НБ" Андрей Поленовский. <BR>Длинные дисконтные бумаги всегда привлекают наибольшее число инвесторов как бумаги с наибольшей доходностью в этом секторе рынка, а также как самые ликвидные бумаги с самым простым способом расчета доходности и льготным налогообложением. Поэтому город имеет возможность привлекать значительный объем средств на аукционе, а не в процессе доразмещения на вторичных торгах по договоренности с крупными дилерами. <BR>Вчера город погасил ГИО 21024 и теперь более месяца может отдыхать от крупных погашений. На следующей неделе состоится аукцион по определению последнего, четвертого купона ГИО ПК-ПДП 24001. <BR>Максимальную доходность купона КФ ограничил уровнем 18,51% годовых, что является рыночным уровнем для инвестиций на полгода. <BR>Например, по ОФЗ такую доходность приносят годовые бумаги, но ОФЗ в отличие от облигаций ПК-ПДП можно спокойно продать в любой момент.