Иногда облигации возвращаются

<BR><BR>Субъекты Федерации Северо-Запада хотят разместить свои облигации в Петербурге. Предыдущая волна займов удаленных эмитентов в Петербурге завершилась дефолтом. <BR>К выходу на петербургский рынок ценных бумаг готовятся Республика Карелия, Калининградская и Ленинградская области. <BR>Кроме того, облигации Москвы скоро будут размещаться на СПВБ, а Республика Коми там же планирует разместить свой второй облигационный займ. Такой же ажиотаж наблюдался в 1997 - начале 1998 года, а Петербург получал статус центра рынка субфедеральных облигаций. <BR>На петербургских биржах торговались облигации семи регионов. Помимо ценных бумаг Петербурга инвесторы приобретали облигации Москвы, Ленинградской, Омской, Оренбургской, Свердловской областей, а также Республики Саха-Якутия. <BR>Эмитенты привлекали средства по рыночным ставкам, биржи и генеральные агенты отрабатывали технологии эмиссии и обращения и зарабатывали комиссионные, покупатели облигаций получали высокодоходные финансовые инструменты.<BR>Большая прибыль не сочеталась с высокой надежностью, и скоро инвесторы испытали горечь потери денег. За исключением двух столиц, четыре региона в 1998 году отказались от выполнения обязательств и до сих пор не до конца урегулировали отношения с обманутыми инвесторами. Несмотря на то что причины дефолта не всегда зависели от эмитентов, доверия к регионам, приходящим за деньгами в Петербург, больше не было. <BR><BR>Главное начать:<BR>Постепенное преодоление страной последствий кризиса стало отражаться и на рынке ценных бумаг. За реструктуризацией "замороженных" ГКО-ОФЗ и началом торгов федеральными облигациями в 1999 году последовал бурный рост цен 2000 года, так как потребность в долговых инструментах оказалась сильнее негативного опыта. <BR>Пример Петербурга, удачно привлекающего средства посредством выпуска рублевых облигаций, также приободрил инвесторов. К тому же новые займы субъектов Федерации осуществлялись в соответствии с Законом "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг" и Бюджетным кодексом, которые сделали этот процесс более управляемым и регулируемым. <BR><BR><B>Коми</B><BR>Первым эмитентом, пришедшим после кризиса в Петербург, стала Республика Коми. В конце декабря она разместила три выпуска дисконтных облигаций общим объемом 150 млн рублей по номиналу. 22 марта состоится погашение первого выпуска. По мнению специалистов Ухтабанка, генерального агента займа, большинство инвесторов пока что относятся к облигациям настороженно. В феврале на вторичных торгах СПВБ была совершена 21 сделка с облигациями общим объемом около 7,5 млн руб. <BR>Успех первого рыночного займа, средства от размещения которого были направлены на погашение внешнего долга по банковским кредитам западным банкам, заставил руководство Коми задуматься о продолжении эмиссии. Сейчас, в соответствии с Законом "Об облигационном займе", готовится более значительный облигационный займ в объеме 500 млн рублей по номиналу. Об этом говорится в докладе первого заместителя главы Республики Коми Анатолия Каракчиева, посвященном проекту экономической программы правительства республики на 2001-2005 годы. <BR>Точные параметры и сроки выпуска новых облигаций пока неизвестны, но, скорее всего, будут выпущены дисконтные облигации с более длительными сроками обращения. "Дать какую-либо конкретную информацию о новом займе, предполагаемом на 2001 год, в настоящий момент сложно еще и потому, что его проект, по нашим данным, находится в стадии разработки и пока что относится скорее к стратегическим планам, реализация которых может быть осуществлена и чуть позже", - сообщили "ДП" в Ухтабанке.<BR><BR><B>Москва</B><BR>Скорее всего, следующим эмитентом, который проведет размещение своих облигаций в Петербурге, станет Москва. Сейчас правительство Москвы проводит размещение семи выпусков купонных облигаций городского внутреннего займа общим объемом 5 млрд руб. по номиналу. На ММВБ 21 февраля пройдет второй биржевой аукцион по размещению облигаций на сумму 500 млн рублей. <BR>Через какое-то время к участию в аукционах и вторичных торгах сможет приступить СПВБ, на которой московские облигации 8, 11-17 выпусков допущены к торгам с 20 февраля. <BR><BR><B>Три области</B><BR>Еще три субъекта Федерации - Республика Карелия, Ленинградская и Калининградская области стремятся в этом году разместить займы в Петербурге. <BR>Карелия наиболее близко подошла к выпуску облигаций. В качестве генерального агента выбран петербургский ПСБ, а проспект эмиссии облигаций уже находится на регистрации в Минфине (см. "ДП" №31/01). <BR>Калининградская область задумалась о выпуске облигаций еще в середине прошлого года, однако реальная работа началась только после выборов губернатора области в ноябре. В бюджете Калининградской области на 2001 год запланирован выпуск облигационного займа в объеме 100 млн руб. по номиналу. <BR>"В текущем году мы планировали привлекать заимствования на сумму 100 млн руб. при погашении на сумму 50 млн руб. Сейчас в областной Думе находятся на рассмотрении поправки к бюджету, увеличивающие объем привлечения до 160 млн руб., погашения - до 80 млн руб.", - говорит заместитель председателя комитета по финансам и бюджету администрации Калининградской области Виктор Порембский.<BR>Сейчас комитет проводит конкурс за право выполнения функций генерального агента облигационного займа области. Интересно, что в конкурсе участвуют сразу три претендента из Петербурга. Это ЗАО "Инвестиционная компания АВК", ЗАО "Сбербанк-Капитал" и ОАО "Промышленно-строительный банк" (ПСБ). <BR>"АВК" имеет опыт организации займов таких эмитентов, как Петербург, Оренбургская, Омская и Свердловская области. "Сбербанк-Капитал" обслуживал якутский займ, а ПСБ - займ Ленинградской области. <BR>Результаты конкурса станут известны 16 марта, после чего начнется работа по выработке документов для регистрации займа в Минфине. <BR>"Всю политику мы будем формировать совместно с генеральным агентом, но, безусловно, к размещению облигаций будут привлекаться калининградские брокеры. Концепция рыночного займа, к чему мы стремимся, ориентирована и на калининградских инвесторов. Мы будем стараться активизировать фондовый рынок области", - говорит Виктор Порембский. <BR>Представители области уже провели переговоры о размещении облигаций с СПВБ и ФБ "Санкт-Петербург". В Калининграде считают возможным задействовать сразу обе площадки. Размещение облигаций будет первым крупным проектом области на рынке заимствований. В свое время область досрочно погасила агрооблигации, и теперь ее долг составляют в основном гарантии и поручительства. Финансирование дефицита бюджета осуществлялось с помощью краткосрочных банковских кредитов, но теперь для этих целей будет выпущен облигационный займ. В области надеются на регистрацию Минфином документов к маю этого года. <BR>Менее всех готова к займу Ленинградская область. Пока есть только заявление чиновников администрации о желании подготовить документы займа летом этого года. Область также стремится урегулировать отношения с держателями облигаций займа, по которому не расплатилась (см. "ДП" №39/01). <BR>Субъекты Федерации Северо-Запада хотят разместить свои облигации в Петербурге. Предыдущая волна займов удаленных эмитентов в Петербурге завершилась дефолтом. <BR>К выходу на петербургский рынок ценных бумаг готовятся Республика Карелия, Калининградская и Ленинградская области. <BR>Кроме того, облигации Москвы скоро будут размещаться на СПВБ, а Республика Коми там же планирует разместить свой второй облигационный займ. Такой же ажиотаж наблюдался в 1997 - начале 1998 года, а Петербург получал статус центра рынка субфедеральных облигаций. <BR>На петербургских биржах торговались облигации семи регионов. Помимо ценных бумаг Петербурга инвесторы приобретали облигации Москвы, Ленинградской, Омской, Оренбургской, Свердловской областей, а также Республики Саха-Якутия. <BR>Эмитенты привлекали средства по рыночным ставкам, биржи и генеральные агенты отрабатывали технологии эмиссии и обращения и зарабатывали комиссионные, покупатели облигаций получали высокодоходные финансовые инструменты.<BR>Большая прибыль не сочеталась с высокой надежностью, и скоро инвесторы испытали горечь потери денег. За исключением двух столиц, четыре региона в 1998 году отказались от выполнения обязательств и до сих пор не до конца урегулировали отношения с обманутыми инвесторами. Несмотря на то что причины дефолта не всегда зависели от эмитентов, доверия к регионам, приходящим за деньгами в Петербург, больше не было. <BR><BR>Главное начать:<BR>Постепенное преодоление страной последствий кризиса стало отражаться и на рынке ценных бумаг. За реструктуризацией "замороженных" ГКО-ОФЗ и началом торгов федеральными облигациями в 1999 году последовал бурный рост цен 2000 года, так как потребность в долговых инструментах оказалась сильнее негативного опыта. <BR>Пример Петербурга, удачно привлекающего средства посредством выпуска рублевых облигаций, также приободрил инвесторов. К тому же новые займы субъектов Федерации осуществлялись в соответствии с Законом "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг" и Бюджетным кодексом, которые сделали этот процесс более управляемым и регулируемым. <BR><BR><B>Коми</B><BR>Первым эмитентом, пришедшим после кризиса в Петербург, стала Республика Коми. В конце декабря она разместила три выпуска дисконтных облигаций общим объемом 150 млн рублей по номиналу. 22 марта состоится погашение первого выпуска. По мнению специалистов Ухтабанка, генерального агента займа, большинство инвесторов пока что относятся к облигациям настороженно. В феврале на вторичных торгах СПВБ была совершена 21 сделка с облигациями общим объемом около 7,5 млн руб. <BR>Успех первого рыночного займа, средства от размещения которого были направлены на погашение внешнего долга по банковским кредитам западным банкам, заставил руководство Коми задуматься о продолжении эмиссии. Сейчас, в соответствии с Законом "Об облигационном займе", готовится более значительный облигационный займ в объеме 500 млн рублей по номиналу. Об этом говорится в докладе первого заместителя главы Республики Коми Анатолия Каракчиева, посвященном проекту экономической программы правительства республики на 2001-2005 годы. <BR>Точные параметры и сроки выпуска новых облигаций пока неизвестны, но, скорее всего, будут выпущены дисконтные облигации с более длительными сроками обращения. "Дать какую-либо конкретную информацию о новом займе, предполагаемом на 2001 год, в настоящий момент сложно еще и потому, что его проект, по нашим данным, находится в стадии разработки и пока что относится скорее к стратегическим планам, реализация которых может быть осуществлена и чуть позже", - сообщили "ДП" в Ухтабанке.<BR><BR><B>Москва</B><BR>Скорее всего, следующим эмитентом, который проведет размещение своих облигаций в Петербурге, станет Москва. Сейчас правительство Москвы проводит размещение семи выпусков купонных облигаций городского внутреннего займа общим объемом 5 млрд руб. по номиналу. На ММВБ 21 февраля пройдет второй биржевой аукцион по размещению облигаций на сумму 500 млн рублей. <BR>Через какое-то время к участию в аукционах и вторичных торгах сможет приступить СПВБ, на которой московские облигации 8, 11-17 выпусков допущены к торгам с 20 февраля. <BR><BR><B>Три области</B><BR>Еще три субъекта Федерации - Республика Карелия, Ленинградская и Калининградская области стремятся в этом году разместить займы в Петербурге. <BR><B>Карелия наиболее близко подошла к выпуску облигаций. В качестве генерального агента выбран петербургский ПСБ, а проспект эмиссии облигаций уже находится</B>