ЦБ отдал валюту

За последние 3 недели золотовалютные резервы ЦБ сократились на $800 млн. <BR>Причиной падения резервов в феврале стали выплаты Минфина по внешнему долгу и увеличение спроса на валюту со стороны коммерческих банков. В прошлом месяце российскому Правительству пришлось выплатить Парижскому клубу $1,2 млрд незапланированных в бюджете и, кроме того, около $300 млн международным финансовым организациям. Положительным моментом является тот факт, что Правительство не стало брать кредиты у ЦБ, а сумело набрать необходимую сумму за счет остатков на счетах федерального казначейства и дополнительных доходов. <BR>Обойтись без помощи ЦБ в процессе конвертации Минфин не смог. Несмотря на то что февральский платеж Парижскому клубу был разбит на две части, любая из этих сумм могла бы дестабилизировать рынок и привести к взлету курса доллара. <BR>Покупка валюты у Центробанка позволила обойтись "малой кровью", и за месяц доллар вырос всего на 20 копеек. Явным негативным последствием стало падение резервов в течение 3 недель подряд. Если 2 февраля объем резервов достигал рекордной величины $29,5 млрд, то 23 февраля у ЦБ осталось уже $28,7 млрд. <BR>Сокращения резервов могло бы и не произойти, если бы не агрессивные покупки коммерческих банков, которые за последние несколько недель купили у ЦБ около $1 млрд. Рост инфляции, выплаты по долгам, сокращение резервов, слухи о снижении нормы обязательной продажи экспортной выручки будоражили умы спекулянтов, заставляя вкладывать в валюту все свободные средства. <BR>В какой-то момент оказалось, что свободных средств у банков больше нет, а есть недостаток рублей. За послекризисное время банки отвыкли от необходимости внимательно отслеживать ликвидность и стали слишком полагаться на межбанковский рынок. Избыток рублей приводил к тому, что ставки по однодневным межбанковским кредитам большую часть месяца составляли менее 5% годовых, повышаясь только к датам проведения налоговых платежей.<BR>В первый раз денежный рынок столкнулся с кризисом ликвидности в середине прошлой недели. Тогда остатки на корсчетах банков в ЦБ упали до минимального уровня с конца 1999 года, ставки подпрыгнули до 40% годовых, и курс сразу упал до 28,61 руб./$. Мало кто из спекулянтов сделал должные выводы и занялся оптимизацией рублевых ресурсов. Наоборот, небольшое ослабление напряженности было истолковано банкам как повод к продолжению атак на рубль. <BR>В понедельник доллар удалось поднять до 28,76 руб., тем самым и был создан повод для кризиса. Покупки валюты привели к тому, что миллиарды рублей ушли из ЦБ. Увлекшиеся спекуляциями банки "забыли" о проведении налоговых платежей в конце месяца, а спохватившись, начали брать кредиты. В таких условиях оказались многие крупные банки, что и определило подъем ставок выше 100% годовых. Тем не менее рынок МБК работал и невозврата кредитов не наблюдалось. Банки продавали валюту с убытками, и курс доллара в среду упал до 28,62 руб./$. Вчера официальный курс не изменился, а закрытие биржевого рынка проходило на уровне 28,66 руб./$.