Миссия выполнима

Покупка валюты для выплаты по внешнему долгу пока не отражается на валютном курсе. <BR>Сейчас валюта скупается Банком России у экспортеров и перепродается Минфину. Об этом может свидетельствовать и снижение золотовалютных резервов. По состоянию на 9 февраля резервы составляли $29,4 млрд, снижение за неделю - около $100 млн. Данные о резервах публикуются ЦБ еженедельно с некоторым запаздыванием, но все равно являются одним из главных индикаторов рынка. По мнению участников рынка, падение резервов в условиях активной покупки валюты ЦБ объясняется продажей крупного объема валюты Минфину.<BR>Характерно, что быстрый подъем курса доллара начался как раз после 9 февраля, поскольку установление заниженного курса потеряло актуальность. Правительство достаточно уверенно говорит о возвращении к оригинальному графику платежей Парижскому клубу, по которому Минфин должен выплатить $3,7 млрд вместо запланированных в бюджете $1,3 млрд. Влияние этих выплат на курс рубля было преувеличено рынком, так как первый крупный платеж клубу будет проведен уже завтра, а ситуация на валютном рынке остается стабильной.<BR>Чтобы платить странам-кредиторам и дальше, России необходимо внести изменения в бюджет и подкрепить их увеличением собираемости налогов, удачной приватизацией и бурной эмиссией госбумаг. Если конвертация дополнительных доходов в валюту для выплаты кредиторам будет проводиться напрямую через ЦБ, резких скачков курса удастся избежать. В долгосрочном периоде рублю угрожает рост платежей по внешнему долгу в 2002 и 2003 годах.<BR>Для глобальной реструктуризации долга Парижскому клубу необходимо достижение соглашения с МВФ, переговоры с которым продвигаются достаточно медленно. На прошлой неделе закончился визит очередной миссии фонда в Москву, в ходе которого России так и не удалось согласовать с МВФ свою экономическую программу. Нужно отметить, что в этом году Россия получит от международных финансовых организаций на $2,5 млрд меньше, чем было запланировано в бюджете. Так что "удар" МВФ является для бюджете более сильным, чем выплаты Парижскому клубу.<BR>Валютный рынок пока находится под полным контролем ЦБ. Ограничив повышение курса доллара цифрой 28,70 руб. Центробанку удалось изменить тенденцию. В пятницу доллар снизился на 2 коп., до 28,66 руб. На Единой торговой сессии впервые за долгое время появились значительные объемы экспортной выручки, что в самом начале сессии привело к падению котировок до 28,65 руб./$. Все остальное время доллар торговался примерно на копейку дороже. Объем торгов превысил $150 млн.<BR>Основной спрос на валюту был удовлетворен в первой половине прошлой недели, и теперь некоторые операторы рынка начинают формировать короткие валютные позиции. Сегодня в США выходной, поэтому торги на ЕТС проводиться не будут, официальный курс доллара не изменится. Завтра дилеры не ожидают значительных колебаний курса и рассчитывают на сохранение диапазона 28,65-28,70 руб./$.