Облигации заняли высоту

<BR><BR>На рынке ГКО-ОФЗ произошел значительный подъем цен, доходность длинных бумаг снизилась до минимального уровня после новации. <BR>По итогам прошлой недели ликвидные выпуски госбумаг прибавили в цене 0,5-1,5% от номинала при среднем объеме торгов (3,4 млрд руб. по номиналу). Наиболее интересным выглядело падение доходности ОФЗ-ФД с погашением в 2002-2004 годах. Доходность этих бумаг смогла преодолеть 22% годовых и опустилась до минимального уровня за все время существования новационных бумаг. Напомним, что в момент начала торгов ОФЗ, выпущенных в рамках новации "замороженных" облигаций, в 1999 году их доходность была ограничена Банком России предельным уровнем в 120% годовых. <BR>Сейчас же 22% годовых рассматривались участниками рынка как минимальное значение, от которого доходность ОФЗ-ФД должна была оттолкнуться и скорректироваться вверх. Эти ожидания не реализовались, и в понедельник максимальная доходность "новационных" облигаций снизилась до 21,7%. Высокий спрос на длинные облигации был предъявлен нерезидентами после аукциона по размещению "репатриационных" ГКО. <BR>При объеме выпуска ГКО 21144 в 3 млрд руб. по номиналу нерезиденты выразили желание купить облигаций на 3,9 млрд рублей, но из-за высокой цены отсечения объем размещения составил всего 2 млрд руб. Часть средств, оставшихся после аукциона, была вложена нерезидентами в ОФЗ-ФД как облигации с самой высокой текущей доходностью.<BR>Наибольшие обороты пришлись на ОФЗ 27001 с минимальным сроком погашения из длинных бумаг и ОФЗ 27012 с максимальной доходностью. Росту цен помогла легкость, с которой рынок ГКО-ОФЗ преодолел конец месяца. Такие дни обычно отмечаются повышением ставок по межбанковским кредитам и ожиданиями роста курса доллара в начале следующего месяца, что не способствует покупке госбумаг. В этот раз ни высокая стоимость рублевых средств, ни рост курса доллара до 28,45 руб. не повлияли на объем средств в торговой системе и спрос на облигации. <BR>Значительные обороты поддерживались по ОФЗ со сроком погашения до года. Доходность ОФЗ 25024 и 25023 с погашением в августе и сентябре снизилась с 15,5 до 14,5% годовых. Стабильно высокий спрос на облигации серии 25030 привел к падению их доходности с 18,65 до 17,13% годовых на прошлой неделе, но ко вторнику доходность поднялась до 17,5% годовых. <BR>Сегодня пройдет аукцион по размещению шестимесячных ГКО 21145 в объеме 3 млрд руб. <BR>В Минфине решили немного подстраховаться и объявили, что ожидают доходность несколько ниже 15% годовых. Поскольку доходность ОФЗ с более длинным сроком обращения меньше этого уровня примерно на 50 процентных пунктов, участники рынка ожидают размещения облигаций с доходностью 13-14% годовых. Аукцион позволит отвлечь часть средств с рынка и может привести к началу фиксации прибыли.