Швейцарские облигации выходят на арену

<BR><BR>Рублевые облигации объемом 2 млрд рублей выпустит компания, входящая в группу Credit Suisse First Boston (CSFB). <BR>Впервые российский рынок корпоративных облигаций пополнится новым типом ценных бумаг - облигациями компании с 100%-ным западным капиталом. Менее чем через 2 недели начнется размещение рублевых облигаций ООО "Кредит Свисс Ферст Бостон Капитал". <BR>Эта компания полностью принадлежит CSFB Cyprus Ltd., которая является дочерней структурой инвестиционного банка Credit Suisse First Boston (CSFB). В 1999 году доходы CSFB составили $9,8 млрд, капитал - $7,8 млрд и активы - $275 млрд. В свою очередь, CSFB входит в одну из крупнейших в мире финансовых групп Credit Suisse (Цюрих, Швейцария).<BR>В России CSFB является активным участником финансового рынка. Дочерний банк группы ЗАО "Банк Кредит Свисс Ферст Бостон АО" входит в топ-50 российских банков, является одним из лидеров по операциям на рынке ГКО-ОФЗ, акций и валютном рынке. В группу входит и управляющая компания паевым инвестиционным фондом, однако в августе "Фонд акций крупных и средних предприятий Кредит Свисс" вошел в состав фондов "Пионер".<BR>Компания, выпускающая облигации, в данном случае является технической структурой, выполняющей единственную функцию эмитента облигаций. 29 ноября ФКЦБ зарегистрировала проспект эмиссии, согласно которому будет выпущено 2 млн рублевых процентных облигаций номиналом 1000 руб. Срок обращения облигаций составляет 2 года. Купон в размере 7% годовых выплачивается один раз в 3 месяца. Андеррайтером и платежным агентом выступает Банк Кредит Свисс Ферст Бостон АО.<BR>Особенность облигаций заключается в гарантиях, предоставляемых иностранной компанией. По словам представителя CSFB, каждые 3 месяца будет публиковаться оферта с обязательством выкупа облигаций швейцарской компанией CSFB International Holding AG. В результате эти бумаги превращаются в краткосрочные и надежные облигации. Доходность нового высоколиквидного рублевого инструмента, по мнению представителя CSFB, будет соответствовать доходности госбумаг. Размещение облигаций начнется 19 декабря на ММВБ, где они будут торговаться после регистрации отчета об итогах эмиссии.<BR>Участники рынка позитивно относятся к выходу на рынок новых облигаций, однако воздерживаются от авторизованных комментариев до ознакомления с проспектом эмиссии выпуска. По их словам, потенциальный рейтинг новых облигаций выше рейтинга любой российской ценной бумаги. На обязательства группы CSFB каждый российский банк с удовольствием откроет кредитную линию, тем самым фактически получая доступ к западным корпоративным облигациям. Однако то, что в данном случае эмитентом выступает не российский банк группы, а обычное ООО, вызывает вопросы. Другим фактором является доходность, которая может оказаться слишком низкой для российского рынка.