Доллар вырвался вперед

<BR><BR>На этой неделе курс доллара вырос по отношению к большинству других мировых валют.<BR>Евро во вторник упал до минимального значения за последние 3 недели - $0,8411. Курс евро упал на один цент после решения суда Флориды отложить окончательное подведение итогов выборов до 27 ноября. До этого дилеры покупали евро, рассчитывая на улучшение позиций Гора. После того как стало ясно, что пересчет голосов, скорее всего, принесет победу Бушу, покупки прекратились. Приход к власти Буша расценивается рынком как еще один фактор в пользу сохранения сильного доллара. На рынке началось фиксирование прибыли, которое было усилено негативными данными из Европы.<BR>Ежемесячный индекс делового климата Германии Ifo упал в пятый раз подряд. Этот индекс рассчитывается по результатам опроса немецких бизнесменов относительно их оценок настоящего и будущего состояния экономики Германии. Падение индекса в октябре оказалось большим, чем прогнозировалось рынком. Низкий показатель говорит об ожидании снижения темпов роста и замедлении крупнейшей экономики Европы во втором полугодии. <BR>Вчера падение евро приостановилось после появления слухов о проведении пятой интервенции ЕЦБ по скупке евро. Центральные банки часто проводят интервенции в дни праздников, когда из-за пониженных объемов торгов эффект интервенции увеличивается. К тому же ЕЦБ до этого начинал покупать евро при более высоких уровнях цен, однако через короткое время после интервенций курс падал обратно. Дилеры ожидают появления ЕЦБ на отметке 84 центов за евро и покупают единую валюту выше этого уровня. Курс евро вчера стабилизировался в диапазоне $0,842-0,844.<BR><BR><B>Дуйзенберг рассказывает</B><BR>Вчера в США и Японии был выходной день, и рынки в этих странах были закрыты. При небольших объемах торгов рынок следил за выступлением президента ЕЦБ Вима Дуйзенберга перед Европарламентом. Больше всего дилеры ждали от него информации о проведении интервенций в поддержку евро. Президент ЕЦБ заявил, что целью банка не являлось достижение евровалютой какого-то определенного значения курса. Интервенции были призваны противостоять однонаправленному рыночному движению, которое уводило евро все ниже и ниже. По мнению Дуйзенберга, потребуется определенное время, для того чтобы несколько интервенций, проведенных в начале ноября, подействовали на рынок.<BR>Основной целью центрального банка остается стабильность цен. В этом контексте падение евро в 1999 и 2000 годах рассматривается ЕЦБ как источник, подталкивающий цены в еврозоне вверх. Уже долгое время курс евро находится ниже уровня, соответствующего фундаментальным экономическим показателям, поэтому центральным банкам приходится оказывать ему поддержку путем проведения интервенций. Дуйзенберг также дал оценку макроэкономической ситуации в странах еврозоны. По его словам, некоторые экономические индикаторы сейчас свидетельствуют о замедлении темпов роста денежной массы и ВВП. Высокие цены на нефть сейчас не слишком влияют на европейскую экономику, поэтому снижение экономического роста не будет значительным. В 2001-2002 годах темпы роста ВВП останутся в районе 3% в год.<BR>В то же время инфляция в странах еврозоны (индекс HICP) последние месяцы остается выше прогнозируемых значений и превышает установленную ЕЦБ цель в 2% за год. По мнению Дуйзенберга, рост цен вызван временными внешними факторами, а не состоянием европейской экономики. Повышения процентных ставок, проведенные ЕЦБ в этом году, были направлены на сдерживание инфляционных ожиданий и убеждение компаний и населения в том, что стабильность будет сохранена. Возможное в следующем году падение цен на нефть, стабилизация курса евро и "смягчение" темпов роста заработной платы позволяют надеяться на достижение этих целей.<BR><BR><B>Иена валится</B><BR>Во вторник курс японской иены по отношению к доллару упал до минимального значения за последние 9 месяцев. Проблемы были вызваны политическим кризисом, который мог закончиться отставкой премьер-министра Йоширо Мори. Голосование о вынесении вотума недоверия премьер-министру закончилось в его пользу, но не принесло облегчения иене. Аналитики считают, что, несмотря на неизменность состава правительства, неопределенность в Японии сохраняется. Сейчас экономика нуждается в правительственной поддержке по стимулированию роста, которую в этих условиях ожидать сложно. Руководство агентства экономического планирования заявило в начале недели, что ожидает "слабые" показатели роста ВВП за III квартал. Сползание японской экономики обратно в состояние рецессии должно негативно отразиться на курсе иены.<BR>Еще одной причиной падения иены стало снижение фондового индекса Nikkei до минимального значения за последние 20 месяцев. Председатель Банка Японии был вынужден выступить с заявлением о сильных фундаментальных показателях фондового рынка. По его мнению, падение Nikkei объясняется ситуацией на рынке США, политической нестабильностью и несбалансированностью спроса и предложения в секторе информационных технологий. К середине недели доллар падал ниже 110 иен, но вчера вновь стоил 110,3-110,35 иены.<BR>Нарастает и напряженность на южноазиатских валютных рынках, где курсы местных валют перманентно падают по отношению к доллару. Например, корейская вона упала за неделю на 5% - до 1170 вон за доллар, что стало минимальным значением за 2000 год. Проблемы этой валюты связаны с кризисом финансовой системы страны. Правительство тратит десятки миллиардов долларов, чтобы помочь банкам, находящимся на грани банкротства в связи с глобальными невозвратами кредитов. Выделение очередного пакета финансовой помощи было заблокировано парламентской оппозицией, что и вызвало падение воны. Правительство Кореи заявляет о проведении спекулятивной игры против иены, а центральный банк рассматривает возможность проведения валютной интервенции для спасения воны.<BR>Вчера падал и таиландский бат, с обвала которого в 1997 году начался азиатский финансовый кризис. Проблемы Таиланда связаны с уменьшением объема экспорта и высокими ценами на нефть. Филиппинское песо дешевеет на слухах о скупке долларов местным центральным банком, который только что потратил часть валютных резервов на поддержку песо. Индонезийская рупия, сингапурский доллар и тайваньский доллар также находятся в неустойчивом состоянии. Дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от действий государственных органов по стабилизации финансовой системы и общеэкономической ситуации. Впрочем, часть азиатских валют в первой половине года смогла существенно укрепиться, поэтому девальвация может пойти на пользу экспортно-ориентированным странам Юго-Восточной Азии.