Облигации сберзайма пошли в народ

<BR>Вчера началось размещение облигаций государственного займа 30-й серии.<BR>После долгого перерыва Минфин решил возобновить выпуск государственных облигаций для населения, учитывая необходимость связывания избыточной денежной массы и высокий рыночный спрос на рублевые облигации. <BR>15 июля прошло погашение последней серии старых докризисных ОГСЗ, поэтому момент для выхода на рынок с 30-й серией был выбран удачно. В этот раз Минфин решил привязать купонную доходность облигаций к уровню инфляции. <BR>Облигации 30-й серии имеют два полугодовых купона. Процентная ставка по первому купону определена Минфином в размере 11,00% за купонный период (21 июля 2000 года - 19 января 2001 года), таким образом, процентный доход по первому купону составляет 55,45 рублей. Доходность в 22% годовых была бы гораздо выше рыночного уровня, поэтому Минфин пошел на повышение цены размещения по сравнению с номиналом. <BR>Специалисты Оргбанка говорят, что результаты подписки на облигации 30-й серии сберзайма, прошедшей в период с 10 по 13 июля, оказались неожиданными для многих дилеров. <BR>Минфин повел себя довольно жестко и установил высокую цену отсечения, к которой большинство участников подписки оказалось не готово. При минимальной цене заявки в 102% цена отсечения составила 102,63%, а средневзвешенная цена соответственно выросла до 103,21%. <BR>Из семи дилеров, чьи заявки были удовлетворены на аукционе, как и ожидалось, основную часть выкупили Сбербанк, Оргбанк и Внешторгбанк. Остальные покупатели ОГСЗ - это мелкие московские банки и компании, чьи объемы не сравнимы с оборотами лидеров. <BR>Возможно, что больший интерес к сберзайму будет проявлен банками на следующих аукционах. До конца этого год Минфин может выпустить ОГСЗ на 4 млрд по номиналу. Объем 30-й серии составляет 1 млрд руб.<BR>При достаточно высокой цене подписки цена размещения, официально начавшегося 20 июля, не могла быть меньше 104% от номинала. Именно такую цену продажи облигаций инвесторам вчера установил Оргбанк, второй после Сбербанка оператор рынка ОГСЗ. Правда эта цена установлена для больших объемов покупки - от 5 тыс. руб., для меньших сумм цена продажи будет выше. Покупая облигации 30-й серии по такой цене, инвестор соглашается на доходность в 17,5% годовых. <BR>Это выше доходности по вкладам в Сбербанке или доходности сравнимых по срокам облигаций федерального займа, но ниже доходности на второй купонный период третьего облигационного займа Петербурга, при одинаково высокой надежности всех вышеперечисленных инструментов.<BR>Сейчас операции с 30-й серией ОГСЗ в Петербурге не проводит ни один банк. Ни Сбербанк, ни Внешторгбанк даже не планируют работать с ними.(В.Б.)<BR>