Банкротство с человеческим лицом

<BR><BR>Процедура банкротства стала использоваться не только для передела собственности, но и как инструмент реструктуризации. Кредиторы предпочитают оздоровить предприятие, а не пустить его с молотка.<BR>Цель процедуры банкротства - восстановить платежеспособность должника, заменить слабых управленцев и неэффективных собственников на более грамотных и компетентных. Однако многие кредиторы считают банкротство самым простым и быстрым способом возврата долгов. <BR>Несовершенство законодательства создавало прецеденты, когда платежеспособное предприятие объявляли банкротом за трехмесячную задержку выплат по обязательствам. Инициировались такие процессы обычно не стратегическими партнерами, а коммерческой структурой, которую с должником связывало всего несколько сделок. Такой кредитор попытается как можно скорее распродать имущество должника, не заботясь о его дальнейшей судьбе. "Причина подобных противоречий - в несовершенных механизмах предоставления кредитором средств должнику, - считает арбитражный управляющий Борис Бурмистров. - Бартерные и зачетные схемы приводили к тому, что возникало очень много различных кредиторов. Сейчас эта практика уходит. Когда все расчеты будут проводиться только деньгами, у предприятия останется только один кредитор - банк. Все остальные долги будут случайными". <BR>Как правило, банк страхуется от возможного банкротства путем залога ликвидного имущества. Если суммы залога не покрывают обязательств должника, банку нежелательно оказаться в ситуации, когда на предприятии вводится внешнее управление. В этом случае вводится мораторий на выплату долгов всем кредиторам. Срок моратория может достигать 18 месяцев. Откладывать на такое время возврат долгов нежелательно, поскольку нет гарантий того что в процессе конкурсного производства эта сумма будет возвращена в полной мере. Несмотря на то что во время моратория на сумму долга начисляются проценты по ставке рефинансирования ЦБ, банк терпит убытки. <BR>"Для банка банкротство - не бизнес, и он не заинтересован в его инициации, - рассказывает Юрий Пилипенко, директор управления инвестиционных проектов ОАО "Банк "Петровский". - У нас были случаи, когда банк оказывался в числе конкурсных кредиторов, но мы старались по возможности сохранить и оздоровить предприятие-банкрот". <BR><BR><BR><B>Банкроты</B><BR>Структуры, желающие установить контроль над неким предприятием, также широко используют процедуру банкротства. Происходит это в тех случаях, когда нет возможности войти в состав собственников и влиять на управление через приобретение акций предприятия. Директор управления инвестиционных проектов банка "Петровский" Юрий Пилипенко: "Если приходит новый капитал, а старые собственники, получившие на заре приватизации заводы почти даром, сопротивляются этому, то новый капиталист все равно установит контроль над компанией". Происходит то самое перераспределение имущества, которое принято называть "переделом". Путь этот чреват конфликтами. <BR>Когда формируется комитет кредиторов, то есть орган, определяющий дальнейшую судьбу банкрота, работа в нем строится на тех же принципах, что и в совете директоров акционерного общества. Чей пакет обязательств должника наиболее весом, тот и имеет больше шансов на выдвижение выгодной с его точки зрения фигуры внешнего управляющего. Во многих случаях приход на предприятие нового собственника происходит именно через покупку им контрольного пакета долгов. Скупать долги может и один из кредиторов. Это может происходить еще до инициации банкротства. Иногда нет смысла ждать, пока предприятие достигнет формальных признаков несостоятельности, поскольку ясно, что они неизбежно проявятся. Если кредитор понимает, что для того, чтобы вернуть свой долг с минимальными потерями, ему необходимо скупить контрольный пакет долгов, то он так и поступает. <BR>Состояния строятся на перераспределении существующих ресурсов. В мире действуют специальные управляющие компании, чей бизнес заключается в скупке долгов предприятия для его дальнейшей реструктуризации и перепродажи. Этот бизнес способствует оздоровлению экономики, и в последнее время в России он активизируется. Предметом сделки становятся компании, которыми владеет неэффективный собственник. Инициировав банкротство на таком предприятии, через своего внешнего управляющего фирма-реструктуризатор выправляет ситуацию. После этого предприятие продается как бизнес, функционирующий с заданной нормой рентабельности. Прибыль компании складывается за счет маржи между ценой продажи санированного предприятия и расходами на скупку долгов и реструктуризацию. <BR><BR><B>На скорость</B><BR>Наиболее распространенной и удобной схемой, применяемой в данном случае, является ускоренное банкротство. На базе имущественного комплекса предприятия-должника создается одно или несколько новых акционерных обществ. Их акции, заменяя активы должника, продаются на открытых торгах. Продавать акции проще и технологичнее, чем движимое или недвижимое имущество, зачастую низколиквидное. Для действующего бизнеса, производящего конкретную продукцию, пользующуюся спросом на рынке, значительно проще найти стратегического инвестора, который хочет и может его развивать. Из средств, полученных от продажи акций, гасятся обязательства перед кредиторами. Если их не хватает для удовлетворения всех существующих требований, то должник признается банкротом и ликвидируется в процессе конкурсного производства. При этом вновь созданные производства продолжают жить своей жизнью. Сохранив производственный и трудовой потенциал, они избавляются от прежних долгов и слабых собственников. Безусловно, ускоренное банкротство не всегда идеальный механизм санации предприятия. Оно может проходить и с ущемлением прав какой-либо из сторон.