Чубайс продает облигации

<BR><BR>В понедельник на Московской межбанковской валютной бирже началось размещение второго транша облигаций РАО "ЕЭС России". <BR>Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг зарегистрировала проспект эмиссии облигаций РАО "ЕЭС России" на сумму 3 млрд рублей в ноябре 1999 года. <BR>Общий объем выпуска - 3.000.000 документарных купонных облигаций на предъявителя номиналом 1 тысяча рублей каждая, сроком обращения 3 года. <BR>Сумма основного долга и накопленного купонного дохода будет индексироваться к курсу доллара США.<BR>Облигации размещаются с годовым купоном, составляющим 5% от номинальной стоимости. <BR>Консультантом и андеррайтером РАО "ЕЭС России" по выпуску облигаций является Доверительный и инвестиционный банк, выбранный в октябре на основании тендера. <BR>Размещение первого транша облигаций РАО "ЕЭС России" состоялось в период с 20 по 29 декабря 1999 года. По всей видимости, первый транш был размещен среди узкого круга инвесторов (скорее всего, иностранных). Цена размещения транша облигаций РАО "ЕЭС России" составила 94,25% от номинальной стоимости, что повышает доходность бумаг по сравнению с номинальной. <BR>Однако долларовая доходность, хоть и защищает вложения инвесторов от девальвации, невелика даже по сравнению с некоторыми инструментами западного рынка капитала. <BR><BR><B>Инвесторы выжидают</B><BR>Петербургские инвестиционные компании пока пристально присматриваются к корпоративным облигациям - новым для России инструментам рынка капитала. <BR>Уже прошло размещение серии облигаций Тюменской нефтяной компании, "ЛУКОЙЛа" и "Газпрома". <BR>Но рынок облигаций пока находится в зачаточном состоянии даже по сравнению с рынками облигаций субъектов Российской Федерации, из которых наиболее развитым является рынок ГГКО администрации Петербурга. <BR>Проблема состоит также в том, что на вторичный рынок корпоративные облигации попадают только после регистрации отчета об итогах эмиссии. <BR>Однако профессиональные участники фондового рынка в отношении корпоративных облигаций настроены позитивно: они считают, что при активизации вторичного рынка этот инструмент способен привлечь внимание как региональных эмитентов, так и частных и институциональных инвесторов. <BR><BR>Владимир Дорофеев, генеральный директор АОЗТ "ФК "Эктоинвест": <BR>"На сегодняшний день размещение корпоративных облигаций - наиболее удобный для эмитента способ привлечения денежных средств. Но в связи с неразвитостью этого сектора рынка первичное размещение затруднено в связи с недоверием потенциальных инвесторов. Эмитенты пользуются средствами дружественных и аффилированных структур для выкупа эмиссии и последующего (после регистрации отчета) допуска к вторичному обращению. Основной расчет был на то, что западные инвесторы, имеющие в России зависшие рубли, направят деньги в сектор корпоративных облигаций. Однако эти надежды пока не оправдываются". <BR><BR>Андрей Белявский, генеральный директор ЗАО "Балтийское финансовое агентство": <BR>"Крайне интересно смотреть, как будет развиваться рынок корпоративных облигаций. Эмитенты облигаций попытались создать инструмент, максимально устраивающий инвесторов с точки зрения инвестиционных качеств: рублевые облигации на средний (по мировым стандартам) срок с валютным купоном (индексацией). Но нас, как финансовую компанию, более интересует не инвестиционная, а спекулятивная составляющая этого финансового инструмента. Пока же ликвидность рынка корпоративных облигаций достаточно низка для проведения спекулятивных операций".