Валютные кредиты в строительство связаны с высокими инфляционными рисками

<BR><BR>Всеволод Телицын, генеральный директор ЗАО "Ленстройкомплектация" <BR>Жилищное строительство, как направление финансовой деятельности, характеризуется большой капиталоемкостью и длительным периодом оборачиваемости средств. Не многие предприятия способны профинансировать полностью весь цикл строительства. Поэтому кредитование - это вынужденная и, как правило, необходимая мера для подавляющего числа застройщиков. <BR>Однако сам кредит тоже стоит денег. Неудачно принятые решения по выбору формы и условий кредита могут привести к тому, что построенный объект не сможет обеспечить возврат займа, следовательно, принесет убытки или банкротство заемщику.<BR>Именно так может обернуться валютное кредитование строительства от лица Всемирного банка через посредничество российских банков. Особенно возрастает риск в период высокой и непредсказуемой инфляции. <BR>Судя по данным периодической печати (в том числе "ДП"), в настоящее время при инвестировании жилищного строительства сумма займа на 1 м2 составляет $400, а период строительства - до 4 и более лет. Это значит, что в 2002 году можно будет приобрести квартиру со сроком сдачи в 2003-2005 гг. по цене не менее $500. <BR>Соответственно, решение о кредитовании жилищного строительства в валюте должно учитывать состояние рынка после периода кризиса. Неопределенность в результатах инвестиционного процесса будет вынуждать инвестора повысить процент за кредит как плату за риск, что, в свою очередь, приведет к еще большему удорожанию строящегося жилья.<BR>Альтернативой рассмотренной системе кредитования является система долевого участия в строительстве. При такой системе застройщики кредитуются строительными материалами. При этом достигаются следующие положительные эффекты: стабилизируются сезонные колебания по спросу на строительные материалы, создаются условия для планирования более ритмичной загрузки производства (все это в конечном итоге способствует удешевлению продукции), сокращается цикл организации строительства по сравнению с банковским кредитованием. В итоге цикл строительных проектов значительно сокращается до 1-2 лет. И самое главное - при обеспечении застройщика поставками материалов стоимость квартир не привязывается к доллару.<BR>Конечно, заниматься товарным кредитованием жилищного строительства производителей строительных материалов заставляет общая ситуация в экономике - отсутствие платежеспособного спроса. В идеале было бы не участвовать в таких операциях, а обеспечивать собственные потребности платежами клиентов. Однако сложившаяся ситуация в экономике, по всей видимости, достаточно долгосрочная. В этих условиях такая политика оптимальна как для производителей, так и для конечных потребителей - населения. Что касается валютных кредитов, то, на наш взгляд, было бы более рационально направить их на техническое перевооружение производства.