Рынок ГКО лениво зашевелился

<BR><BR>Возобновление вторичных торгов облигациями федерального займа (ОФЗ), назначенное на 15 января, практически провалилось.<BR>Объем торгов облигациями составил всего 1,044 млн рублей.<BR>Сделки совершались с ОФЗ с постоянным купонным доходом со сроком погашения после 31 декабря 1999 года, выпущенными в обращение до 17 августа 1998 года. Общий объем таких бумаг, по данным Банка России, составляет 106,06 млрд рублей по номиналу.<BR>Впоследствии на рынок должны выйти новые госбумаги, полученные инвесторами в обмен на замороженные ГКО-ОФЗ. Это случится после того, как будет закончен обмен старых бумаг на новые.<BR><BR><B>Верхняя планка</B><BR>Прежде чем разрешить торги, Центробанк ограничил доходность реанимируемого финансового инструмента. Дилерам было запрещено выставлять заявки по ОФЗ по ценам, доходность при которых превышает двойную ставку рефинансирования (120% годовых).<BR>Ограничение будет действовать по крайней мере до окончания реструктуризации замороженных ГКО-ОФЗ. Очевидно, это снизило интерес потенциальных покупателей к рынку. В торговой системе преобладали заявки на продажу облигаций. Немногочисленные сделки заключались в основном под максимально возможную доходность 120% годовых.<BR><BR><B>В Петербурге</B><BR>На Санкт-Петербургской валютной бирже (СПВБ), входящей в единую торговую систему ММВБ и региональных бирж для торговли госбумагами, 15 января было заключено пять сделок с ОФЗ на сумму 3877 рублей. Было продано 11 облигаций и куплено две. <BR>По словам начальника отдела государственных ценных бумаг СПВБ Владимира Ионина, сделки совершались по заявкам клиентов. Сами дилеры не спешили приобретать облигации, так как их не устраивала доходность в 120% годовых.<BR>По словам управляющего СПВБ Михаила Осеевского, прежде биржа имела достаточно высокий доход от операций дилеров с ГКО-ОФЗ. Но сегодня, как считает Михаил Осеевский, для банков более привлекателен рынок облигаций Банка России (ОБР).<BR>С ОБР на СПВБ в пятницу было совершена 51 сделка на сумму 46,623 млн рублей.<BR>Прежде, когда рынок ГКО-ОФЗ был ликвидным, основным петербургским дилером федеральных облигаций был Промышленно-строительный банк (ПСБ). <BR>Однако в настоящий момент, по словам советника председателя правления по связям с общественностью ПСБ Ирины Шариповой, банк занимает выжидательную позицию и готовится к реструктуризации замороженной части портфеля ГКО-ОФЗ.<BR><BR><B>Ожидания</B><BR>Как свидетельствует опрос представителей крупных московских банков, проведенный агентством "Интерфакс-АФИ", банкиры по-прежнему относят государственные бумаги к числу привлекательных инвестиционных инструментов.<BR>Представители ряда банков считают также, что возобновление торгов по ОФЗ может оказать стабилизирующее воздействие на финансовый рынок. Вместе с тем, как отмечают банкиры, для восстановления полноценного ликвидного рынка госбумаг необходимо окончательное решение вопросов, связанных с процессом новации старых бумаг, а также завершение инвесторами процедуры реструктуризации. В этом случае они смогут активно работать не только со старыми ОФЗ, но и с новыми бумагами.<BR>До своей кончины в августе 1998 года рынок ГКО-ОФЗ не только давал банкам и компаниям возможность оперативно размещать свободные средства и привлекать короткие кредиты под залог ценных бумаг. Этот рынок служил основным ориентиром доходности финансовых инструментов. Рынок ОБР не стал полноценной заменой ГКО-ОФЗ.<BR>По мнению специалистов Промышленно-строительного банка, не следует прогнозировать большой активности торгов ГКО в ближайшее время, поскольку доходность в 120% годовых не соответствует уровню рисков по вложениям в облигации.