Акционеры Ижорских заводов озадачены судьбой акций предприятия

<BR><BR>Владельцы акций ОАО "Ижорские заводы" (ИЗ) ищут ответ на вопрос, что будет с их ценными бумагами после 1 августа.<BR>Не исключено, что в августе это предприятие будет подвергнуто ускоренной процедуре банкротства (см. "ДП" №59/98). Кроме того, в конце июня должен закончиться обмен акций ИЗ на акции холдинга "Уралмаш-Заводы". В редакцию "ДП" уже обращались мелкие акционеры ИЗ с вопросом: на что им предлагают поменять их ценные бумаги? Для многих акционеров и даже участников рынка ценных бумаг до сих пор является откровением, что завод "Уралмаш" и холдинг "Уралмаш-Заводы" (УМЗ) - не одно и то же.<BR>Акции холдинга котируются в Российской торговой системе. Однако неясно, можно ли реально продать эти бумаги по объявленным котировкам. Цена лучшей покупки обыкновенной акции УМЗ в РТС-2 была 26 июня равна $6, продажи - $7,6. Обыкновенные акции ИЗ стоили соответственно $16 и $29. Теоретически участники рынка могли бы получать более 100% дохода от простой арбитражной операции (см. рисунок): покупать обыкновенные акции ИЗ в РТС-1 по $20-25 (с учетом торговли), обменивать на 9 акций УМЗ и продавать в РТС-2 хотя бы по $6, получая $54. Однако оборотов по акциям УМЗ в РТС нет. <BR>Многие участники рынка объясняют этот парадокс нежеланием инвесторов рисковать, вкладываясь даже на короткий срок в акции "второго эшелона". Акции УМЗ, которые получают участники обмена, принадлежат к последней эмиссии холдинга, размещение которой пока не завершено и отчет о размещении не зарегистрирован в ФКЦБ. Не исключено, что этот отчет не будет зарегистрирован и обмен будет признан недействительным.<BR>Руководители инвестиционных компаний, опрошенные корреспондентом "ДП", говорили о том, что их компании не ведут скупку акций ИЗ у населения. Андрей Пряхин, генеральный директор компании "Турбо", одной из причин недоверия к этим акциям со стороны инвесторов считает низкий уровень менеджмента на Ижорских заводах. По словам Андрея Пряхина, компания ушла с этого рынка в декабре 1997 года.<BR><BR>Елена Михайлова, генеральный директор ЗАО "Картель":<BR><BR>"Цена акций "Ижорских" в последнее время не меняется. Известие об обмене акций ИЗ на акции холдинга "Уралмаш-Заводы" влияния на их рынок не оказало. Перспектива вероятного банкротства ИЗ также не вызывает заметного изменения котировок ценных бумаг эмитента. Вывод - цена акций ИЗ определяется скорее общими тенденциями фондового рынка, а не внутренними событиями. Теоретически при банкротстве общества цена его акций на вторичном рынке может даже вырасти. Это бывает, когда рыночная цена низка и есть структура, заинтересованная в приобретении предприятия вместе с его дебиторской и кредиторской задолженностью. Такой покупатель может дешево скупить долги компании и стать таким образом ее основным кредитором".<BR><BR>Яков Марков, <BR>генеральный директор инвестиционной компании "Нева-Инвест":<BR><BR>"Нева-Инвест" совершала активные операции с акциями Ижорских заводов летом 1997 года. Однако теперь компания прекратила операции с данными бумагами. Последние несколько десятков акций из нашего портфеля были проданы примерно месяц назад. Для нас неясны действия и цели нового крупного акционера ИЗ - "Нипек-Биопроцесс". Например, ведется обмен акций ИЗ на акции холдинга "Уралмаш-Заводы". Непонятно, почему за одну акцию Ижорских заводов дают именно девять акций холдинга. По нашей оценке, должны давать не менее 40 акций. <BR>Если согласиться с такой пропорцией обмена, непонятно, почему сейчас не идет арбитраж по схеме покупки акций ИЗ в РТС, обмена на акции УМЗ и последующей продажи в РТС-2. Раз арбитраж не идет, значит, во всей схеме обмена что-то не то".