Финансовый кризис убавил оптимизма

<BR><BR>Андрей Пряхин генеральный директор финансово-инвестиционной компании "Турбо"<BR>Осенний кри-зис на рос-сийском рынке ценных бумаг избавил от эйфории, вызванной бурным ростом котировок в предыдущие месяцы. <BR>Первое аналитическое заключение было - акции российских эмитентов переоценены. Затем пришло осознание того, что были переоценены не акции, а рынок в целом. Дело в том, что акции дают акционерам слишком мало прав. У руководства предприятия настолько широкие возможности, что акционер, у которого, к примеру, 20% акций и хорошие связи с руководством, контролирует предприятие. Попытка других акционеров влиять на работу предприятия наталкивается на противодействие руководства.<BR>Многие открытые акционерные общества распоряжаются своим реестром. Либо ведут его сами, вопреки запрету ФКЦБ, либо отдают реестр зависимому регистратору или договариваются с регистратором. Поэтому директор предприятия может препятствовать совершению сделок с акциями своего общества неугодными акционерами.<BR>Обладая инсайдерской информацией, руководство может также самостоятельно играть на рынке. Выбрасывая в нужный момент порцию информации, можно раскачивать цену акций и зарабатывать на этих колебаниях.<BR>Сплошь и рядом происходят случаи, когда руководство, поссорившись с собственниками, перекачивает имущество в другое, специально созданное для этого предприятие. И если директор достаточно опытный, то его даже к суду за это не привлечь. Не говоря уже о том, чтобы вернуть имущество.<BR>Ликвидности акций мешает также и поведение крупных акционеров. Схватив большой кусок собственности, крупный акционер зачастую начинает играть в "царя горы", стараясь не допустить к контролю над предприятием других акционеров. Прежде всего такой акционер стремится договориться с руководством или сместить его, а дальше - методы борьбы те же. И если с менеджерами акционеры могут бороться законодательно, то крупный акционер просто проводит нужные решения через собрание, и шансы остальных собственников отстоять свои интересы близки к нулю.<BR>Нужны изменения в законах в защиту прав акционеров - это дело законодателей. Но проблема не только в этом. У нас не исполняются даже те законы, которые есть. Как в борьбе с любым злом, нужно, во-первых, об этом говорить, а во-вторых, бороться сообща.<BR>Участники рынка ценных бумаг больше всех заинтересованы в том, чтобы рынок жил и развивался. Поэтому, я думаю, инвестиционным компаниям стоит договориться, чтобы выступать на собраниях акционеров солидарно. В совокупности компаниям принадлежат солидные пакеты акций многих акционерных обществ. Плюс еще есть пакеты инвесторов, которые доверяют компаниям голосовать от своего имени. Мы могли бы выдвигать своих кандидатов в совет директоров, счетную и ревизионную комиссии. Естественно, многие компании сами зависят так или иначе от эмитентов. Но здесь надо понимать, для чего это делается. От этого выиграет рынок и выиграют все, кто зарабатывает на этом рынке.