На рынке региональных займов уменьшатся риски

<BR><BR>Новый регламент торгов облигациями субфедеральных займов позволит покупателям этих ценных бумаг снизить свои риски.<BR>Невыполнение обязательств по погашению облигаций одним из эмитентов не будет отражаться на расчетах по ценным бумагам других эмитентов.<BR>Регламент разработан совместными усилиями генеральных агентов займов и эмитентов, при участии специалистов бирж, депозитариев и расчетного центра, работающих в Петербурге с облигациями регионов. В настоящее время документ проходит согласование с администрациями регионов-эмитентов. На Санкт-Петербургской валютной бирже и бирже "Санкт-Петербург" в единой системе обращаются облигации пяти регионов: Петербурга, Оренбургской, Ленинградской, Омской областей и Республики Саха-Якутия.<BR><BR><B>Изменения</B><BR>Биржи откроют каждому дилеру отдельные денежные позиции для вторичных торгов и для участия в аукционах и погашениях облигаций каждого из эмитентов. Прежний регламент предписывал дилерам осуществлять все операции с одной денежной позиции. Поскольку все облигации обращаются в единой системе, как считает шеф-дилер петербургского займа Дмитрий Ивантер ("АВК"), задержка с погашением облигаций одного из эмитентов способна вызвать на рынке "эффект домино". Средства от этого погашения могут быть заявлены дилером для участия в аукционе другого эмитента или для покупки бумаг на вторичном рынке.<BR>Другое новшество заключается в том, что дилерам будет разрешено подавать заявки на участие в аукционе непосредственно в день аукциона. Начальник расчетного отдела ЗАО "АВК" Светлана Гальченко считает, что такой порядок даст дилерам возможность точнее отражать в аукционных заявках текущую рыночную ситуацию. В случае когда одновременно с аукционом эмитент проводит погашение своих облигаций, заявки по-прежнему будут подаваться за день до аукциона.<BR><BR><B>Сроки</B><BR>Как рассказала Светлана Гальченко, новый регламент будет согласован с эмитентами предположительно к концу апреля. Несмотря на то что некоторые пункты регламента расширяют возможности дилеров и инвесторов, проблем с согласованием не ожидается. <BR>Уступки эмитентов незначительны и пойдут на пользу рынку в целом. В разделении рисков эмитенты заинтересованы не меньше дилеров, о чем говорит активное участие их представителей в работе над новым регламентом.