Фондовое домино спутало карты финансовых игроков

<BR><BR><B>Иностранные инвестиции в российскую экономику срываются</B><BR><BR>Цепной финансовый кризис, который с октября бушует на мировых фондовых рынках, серьезно попортил планы российских рыночных игроков. Дело не столько в том, что инвесторы понесли убытки из-за рекордного падения российских акций, сколько в том, что срываются намеченные ранее проекты, связанные главным образом с привлечением иностранных инвестиций. <BR>Мировые инвестиционные ресурсы только недавно стали доступны для России, но теперь дверь на Запад временно захлопнулась. Один за другим российские акционерные общества и органы власти откладывают на неопределенный срок выход на международные рынки. Приведем несколько наиболее близких примеров. <BR><BR>ПРИМЕР 1. Петербургская телефонная сеть (ПТС) собиралась в конце года разместить новую эмиссию привилегированных акций и привлечь около $50 млн. Расчет делался главным образом на иностранных инвесторов. Сейчас же цена акций ПТС на рынке сильно "просела", а реализовать их становится проблематично. <BR><BR>ПРИМЕР 2. Российский фонд федерального имущества в целях пополнения бюджета хочет продать 17% акций "Ленэнерго" (за 1 трлн рублей). Расчет опять же делается на иностранных инвесторов (на днях состоялась презентация компании на Западе). Но из-за финансового кризиса срок окончания приема заявок на аукцион уже продлили на неделю (до 28 ноября), а в комментариях чиновников сквозит возможность полной отмены аукциона. <BR><BR>ПРИМЕР 3. На днях должен быть решен вопрос о предоставлении синдицированного кредита правительству Ленинградской области ($75 млн). Если кредит будет предоставлен, текущая конъюнктура финансового рынка существенно ухудшит его условия. Ставка по кредиту будет выше, чем предполагала Ленобласть, хотя бы потому, что на вторичном рынке можно дешево купить обязательства других российских заемщиков, которые упали в цене. <BR><BR>ПРИМЕР 4. Промышленно-строительный банк (ПСБ) до лучших времен подождет с выпуском еврооблигаций на сумму $50 млн. Причина та же - резкий рост ставок на внешнем рынке для заемщиков из России. <BR>Свертывать планы приходится и мелким участникам рынка. Одному придется отложить покупку машины или дачи, а второму - срочно продать и то и другое. Некоторым игрокам повезло. Тот же ПСБ непосредственно перед кризисом привлек синдицированный кредит в объеме $25 млн, федеральное Правительство разместило еврооблигации, а "ЛУКойл" - конвертируемые облигации. <BR>Масла в огонь кризиса подлил Центробанк. С 11 ноября он на 7 пунктов увеличил ставку рефинансирования (до 28%) и вдобавок ужесточил резервные требования для банков. Во всем мире любое повышение учетной ставки (даже на четверть пункта) вызывает снижение интереса к корпоративному рынку, так как увеличивает доходность надежных инструментов. Россия - не исключение. В начале недели доходность ГКО, в неуклонном снижении которой целый год заверяли инвесторов, подскочила выше 25% годовых, а акции упали ниже уровня "черного вторника" (28 октября), так как банки перестали поддерживать рынок.