08:5430 июня 2026
В последнее время сфера альтернативных инвестиций превратилась в одно из наиболее динамично развивающихся направлений на мировом рынке. Сейчас капитал в данном сегменте уже оценивается более чем в 20 трлн долларов, а прогнозируемый ежегодный прирост активов в среднесрочной перспективе ожидается на уровне 10-11%.
Разобраться, в чём особенность таких вложений и каковы причины их растущей популярности, "ДП" помог исполнительный директор УК "Альфа-Капитал" в Санкт-Петербурге Парвиз Искендеров.
В большинстве случаев инвесторы используют стандартные инструменты: ценные бумаги, гособлигации, паевые фонды. Это понятные активы, они обращаются на открытых биржах и их легко продать, пояснил эксперт. И в то же время — охватывают далеко не все компании: свыше 80% мировых предприятий остаются непубличными, и получить доступ к ним позволяют именно внебиржевые форматы вложений. С одной стороны, подобные инструменты сопряжены с определёнными рисками, с другой — они могут принести более высокую доходность в отличие от консервативного портфеля.
Исполнительный директор УК "Альфа-Капитал" в Санкт-Петербурге Парвиз Искендеров
Что в основе
Альтернативные инвестиции предполагают вложения в непубличные компании. По сути, инвестор становится совладельцем бизнеса на стадии роста, когда предприятие ещё не вышло на биржу. К таким инвестициям также относится прямое кредитование компаний.
Особое место в этой структуре занимают вложения в физические объекты, к которым относятся недвижимость, различные инфраструктурные проекты (транспортные узлы, энергетика, ЖКХ), а также природные ресурсы, включая лесные и фермерские хозяйства.
"Ещё одним элементом рынка альтернативных инвестиций выступают хедж-фонды, использующие сложные стратегии управления капиталом. Наряду с ними силу набирают цифровые активы и сектор коллекционирования — от редких вин и шедевров искусства до эксклюзивных автомобилей и люксовых товаров. Хотя эти направления пока скромнее по объёмам, они наглядно подтверждают стремление инвесторов к разнообразию своих активов", — отметил Парвиз Искендеров.
Причины популярности
В условиях турбулентности и изменения макроэкономической среды классическая модель портфеля "60/40" (акции и облигации) уже не всегда даёт желаемый результат, рассказал эксперт.
Альтернативные же инструменты помогают решать одновременно несколько задач. Во-первых, они обеспечивают диверсификацию, так как их динамика практически не зависит от колебаний фондового рынка, а порой и вовсе идёт ему вразрез. К тому же вложения в инфраструктурные объекты, недвижимое имущество или сырьевой сектор потенциально могут генерировать доход, связанный с реальной экономикой, что делает их более устойчивыми в периоды роста цен.
"Кроме того, в непубличных активах инвесторов может привлекать повышенная потенциальная доходность за счёт финансирования компаний на ранних стадиях развития, когда как раз и зарождаются прорывные технологии, включая искусственный интеллект и биоинженерию, что сегодня является особенно перспективным", — добавил собеседник "ДП".
Однако здесь, уточнил Парвиз Искендеров, как в сфере прямых и венчурных инвестиций, высока вероятность столкнуться со слабой ликвидностью, завышенной оценкой стартапов и снижением реальных выплат инвесторам. Также могут обнаружиться скрытые дефолты заёмщиков.
Доступ становится проще
На протяжении долгого времени альтернативные инвестиции использовались преимущественно лишь состоятельными частными инвесторами и институциональными игроками. Это связано с высоким порогом входа и длинным горизонтом планирования: вложения в такие активы, как правило, требуют значительных сумм, которые "замораживаются" на длительный срок, иногда на 10–15 лет.
Однако с развитием коллективных форм инвестирования ситуация изменилась. В частности, одним из главных инструментов стали закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФы). Они собирают капитал множества участников для покупки альтернативных активов: жилья, офисов, проектов на стадии pre-IPO или даже предметов искусства. При этом управляющая компания берет на себя отбор проектов, структурирование сделок и управление портфелем, поэтому пайщикам не приходится лично искать сделки, вести переговоры и так далее.
"Не менее важно, что ЗПИФы позволяют снизить порог входа. Например, мало кто способен в одиночку купить склад стоимостью 1 млрд рублей, но с помощью коллективных инвестиций такая возможность появляется", — пояснил исполнительный директор УК "Альфа-Капитал" в Санкт-Петербурге.
Кроме того, использование такого инструмента обеспечивает диверсификацию: внутри одного фонда могут находиться десятки активов. Это снижает риски по сравнению с точечными вложениями, и играет большую роль для альтернативного сегмента в целом, где капитал "работает" по-разному.
Таким образом, при помощи ЗПИФ сложные финансовые инструменты приобретают понятную форму. Это позволяет розничным инвесторам расширять свой портфель.
Решения на вырост
Тем не менее, участие частных инвесторов в альтернативных фондах пока остается относительно небольшим. Как отметил Парвиз Искендеров, сегодня в мире на них приходится около 16% вложений, хотя именно частным инвесторам принадлежит почти половина мирового капитала. Такая разница говорит о потенциале рынка для дальнейшего роста. И главным стимулом для этого станет совершенствование инвестиционных продуктов, увеличение их доступности. Но уже сегодня можно наблюдать, как альтернативные активы постепенно перестают быть нишевым решением для состоятельных участников рынка и становятся полноценной частью инвестиционных портфелей.
По прогнозам аналитиков, в ближайшие годы значимость таких инструментов продолжит расти, поскольку инвесторы все активнее интересуются инструментами за пределами традиционного набора, в то время как альтернативные вложения превращаются из опционального дополнения в базовый элемент долгосрочной инвестиционной стратегии.
