06:5501 сентября 2026
С 31 августа статус квалифицированного инвестора можно получить, сдав экзамен.
Для "квала" согласно действующим нормам регулирования доступны более сложные финансовые инструменты. Чтобы получить этот статус, до сих пор нужно было соответствовать одному из шести критериев: совершить сделки с ценными бумагами за четыре полных квартала на сумму не менее 6 млн рублей либо иметь активы на сумму от 24 млн рублей на счетах в банках и у брокеров. Либо получать доход от 12 млн рублей в год за последние 2 года. Либо иметь профильное высшее образование (экономика, финансы и смежные направления). Либо получить международные сертификаты, подтверждающие финансовые знания (CFA, FRM и другие).
Можно также приобрести опыт работы от 2 лет в компании со статусом квалифицированного инвестора или от 3 лет в компании, совершающей сделки с ценными бумагами или деривативами. Комбинация критериев может понижать требования. Например, уровень образования снижает требования к доходу и обороту.
Масса копий сломана зря
Читайте также:
На бота надейся, но сам не плошай: бум ИИ добрался до биржевых инвесторов
Срок имеет значение: почему инвесторы охладели к ИИС
Новая эра финансов: какие решения выбрать инвестору
Финансист объяснил, как комиссии брокеров влияют на доходы инвесторов
Портрет нового инвестора: кто вкладывает капитал в курортную недвижимость
Брокеры часто критиковали этот список требований к "квалам". Особенно второй пункт, про размер активов. Тем более что регулятор последовательно повышал порог: с 6 млн рублей до 12 млн, потом до 24 млн. Со стороны было странно наблюдать за этими спорами, поскольку в списке есть гораздо более лёгкие в выполнении пункты. В частности, первый. Достичь торгового оборота 6 млн рублей нетрудно, даже имея очень скромный капитал. Например, 30 тыс. рублей. Этого достаточно, чтобы совершать сделки с фьючерсами на индекс Мосбиржи, индекс РТС или доллар США. С валютным фьючерсом довести оборот до 6 млн рублей можно, совершив менее 100 сделок, с индексными — менее 50.
Как рассказали "ДП" эксперты "СберИнвестиций", статистика показывает, что самым популярным условием квалификации является размер имущества. При этом с 1 января 2026 года количество квалифицированных по этому критерию инвесторов снизилось втрое из–за увеличения имущественного ценза с 12 млн до 24 млн рублей. Вторым в топе критериев всегда была квалификация по оборотам, и год от года число инвесторов, квалифицированных "Сбером" по этому признаку, растёт. Так, в 2025 году их было вдвое больше, чем в 2024–м. А на середину 2026 года — уже вдвое больше, чем в 2025–м. "Каждое регуляторное ужесточение имущественного ценза провоцирует резкий рост квалификаций по образованию, опыту, доходу, а также по прочим комбинированным критериям", — отмечают в "СберИнвестициях".
Теперь критиковать регулятора осталось ещё меньше поводов. С 31 августа 2026 года можно стать квалифицированным инвестором, получив российский сертификат или аттестат, для чего придётся подтвердить на специальном экзамене свои знания о финансовом рынке. В списке подобных документов Банк России указал сертификат "Квалифин" или сертификат финансового аналитика от Национальной финансовой ассоциации (НФА), Инвестиционный сертификат Московской биржи (MOEX Investor Certificate) либо аттестат инвестиционного советника от Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР).
Все опрошенные "ДП" участники рынка оценили новшество позитивно. "Новые правила, которые предполагают получение статуса “квала” для торговли определёнными инструментами, на наш взгляд, изначально выглядели чрезмерно суровыми (особенно в вопросе изменения критерия признания квалинвестором по сумме активов), благодаря чему темпы прироста новых квалинвесторов сократились до 5–10% в год, — подчёркивает заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу ФГ “Финам” Дмитрий Леснов. — И сейчас мы видим попытку найти баланс интересов между участниками рынка и регулятором. С другой стороны, в текущих условиях многим российским гражданам сложно найти способ получения международных сертификатов (для этого большинство претендентов вынуждены сдавать экзамены за границей)".
Разница в поведении
Директор департамента образовательных программ ИК "Велес Капитал" Валентина Савенкова считает, что статус "квала" имеет смысл получать тем, кто реально работает со сложными финансовыми инструментами — деривативами, структурными продуктами, отдельными категориями облигаций, неликвидными (внесписочными) акциями и так далее.
“
"Однако здесь важно понимать нюанс: довольно значительная часть сложных инструментов сегодня доступна и неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования у брокера, — указывает она. — Разница в том, что квалифицированному инвестору достаточно один раз получить статус, после чего открывается доступ ко всей линейке. “Неквалу” же приходится проходить отдельный тест под каждый инструмент".
По словам Валентины Савенковой, квалифицированные инвесторы в среднем демонстрируют более высокую осознанность при принятии решений. Они больше анализируют риски и предпочитают работать с инструментами, которые требуют расчёта и дисциплины. "Это не значит, что среди них нет спекулянтов или людей с высокой толерантностью к ошибкам, — признаёт она. — Точно так же как в группе “неквалов” можно встретить осознанных стратегических инвесторов. Ещё одно отличие — горизонт и структура портфеля: “квалы” чаще используют диверсификацию, работают с валютными инструментами и деривативами, осознанно принимая на себя дополнительные риски. Однако всё это в большей степени функция не статуса “квала”, а размера капитала: сложно диверсифицировать портфель и мыслить стратегически, когда на счёте 100 тыс. рублей. И практически невозможно всего этого не делать, когда на счёте 50 млн".
Как рассказал директор филиала "Цифра брокер" в Петербурге Игорь Василевский, квалифицированные инвесторы обеспечивают основную долю притока средств на брокерские счета в РФ: в 2025 году около 70% притока (2,5 трлн рублей) обеспечили именно "квалы". "Однако их доля в общем объёме активов физлиц постепенно снижается, что говорит о росте активности неквалифицированных инвесторов, — добавляет он. — “Квалы” чаще используют более сложные стратегии и инструменты, но при этом, по наблюдениям Банка России, около 13% клиентов с размером счёта свыше 10 млн рублей не имеют статуса “квала” и сознательно обходятся без сложных рискованных инструментов".
Тимур Хайруллин
директор по работе с состоятельными клиентами "БКС Мир инвестиций"
Статус квалифицированного инвестора может быть полезен тому, кто имеет желание покупать сложные финансовые инструменты. В частности, акции и облигации с зарубежных рынков, внебиржевые инструменты, структурные продукты, ЗПИФы и облигации с низким кредитным рейтингом. В целом, несмотря на то что квалифицированным инвесторам доступен более широкий круг рискованных инструментов, они более консервативны по сравнению с рядовыми инвесторами с небольшими чеками и реже, например, используют маржинальное кредитование. Мы позитивно оцениваем присвоение статуса квалифицированного инвестора по итогам экзаменов. Это обеспечивает необходимый уровень финансовой грамотности и понимание рисков, чего нет при просто имущественном критерии отсечения.
Ольга Шувалова
руководитель проектного офиса по продуктам, сервисам, услугам "Алор Брокер"
Как показала практика, подавляющее число квалифицированных инвесторов получили этот статус по имущественному признаку — либо по объёму активов на брокерских счетах и депозитах, либо по торговому обороту. Безусловно, это никак не характеризовало их с точки зрения опыта торговли, знаний и понимания финансовых инструментов, способности оценивать новостной фон и работать с аналитикой. Рынок получил некий кластер инвесторов, сформированный по критерию "финансового благополучия". Цель по выявлению подготовленных инвесторов, более грамотно формирующих портфели и осознанно принимающих те или иные риски, на мой взгляд, не была достигнута. Безусловно, есть и подводные камни. Регулятор предусмотрел возможность приобретения квалификации — получить сертификат одной из аккредитованных организаций (НФА, Московская биржа, НАУФОР). Теперь важно обеспечить должный контроль за организацией и реализацией данного механизма. Необходимо своевременно обновлять и актуализировать базу вопросов (тем более учитывая активное развитие цифровых активов и расширение доступа к криптоактивам), обеспечивать объективность оценки знаний (факт самостоятельной сдачи, корректность проверки результатов и прочее).
