Российский фондовый рынок ожил после неочевидного решения ЦБ по ключевой ставке

Индекс Мосбиржи закончил прошедшую неделю мощным ростом на 10,6%, до 2165,54 пункта. На недельном графике индекса образовалась первая зелёная (растущая) свеча после 19 подряд красных. Движение вверх поддерживалось подъёмом нефтяных котировок на мировом рынке. Цена барреля нефти сорта Brent поднималась в течение недели на 15%, до $102, в связи с продолжением войны США с Ираном и блокировкой Ормузского пролива, через который ещё в начале текущего года, до начала войны на Ближнем Востоке, проходило около 20% поставок нефти на мировой рынок. В конце недели позитивный эффект произвело и решение Банка России опустить ключевую ставку на 0,25 процентного пункта, до 14% годовых.

По оценке главного аналитика центра инвестиционной аналитики СК "Росгосстрах Жизнь" Владимира Малиновского, решение Банка России снизить ключевую ставку до 14% оказалось чуть лучше рыночных ожиданий. "Из позитивных факторов отметим, что о развороте денежно–кредитной политики в комментариях к решению не сказано ни слова. Наоборот, ЦБ подчеркнул лишь необходимость более плавного снижения ключевой ставки, — говорит он. — И это, наверное, сейчас главное. Вместе с тем будущие шаги регулятора пока не стали более очевидными — согласно обновлённому макропрогнозу, средний размер ключевой ставки до конца текущего года составит 13,7 –14%, что означает, что ЦБ РФ может как снижать “ключ” на каждом из предстоящих до конца года заседаний, так и сохранить его неизменным на уровне 14%. В сентябре Банк России, вероятно, вновь встанет перед дилеммой — оставить ключевую ставку на уровне 14% или продолжить её снижение минимальным шагом. Вероятно, решение будет зависеть как от бюджетных корректировок, так и от реализации проинфляционных рисков, связанных с временным сокращением производства".

По мнению аналитиков Газпромбанка, важным фактором, повлиявшим на российский фондовый рынок, стали дивидендные отсечки по нескольким значимым для индекса акциям, а именно — бумагам Сбербанка, "Дом.РФ", ВТБ и "Транснефти". "Акции этих компаний после отсечки стали уверенно закрывать образовавшийся дивидендный гэп, — пишут эксперты банка. — Например, акции “Дом.РФ” закрыли его в течение всего одного дня. В целом мы отмечаем перепроданность индекса Мосбиржи: его отношение к рублёвой цене на нефть находится на минимуме с 2022 года. Вторым фактором стал международный новостной фон на Ближнем Востоке, в результате которого увеличились риски перебоев поставок нефти через Ормузский и Баб–эль–Мандебский проливы. На этом фоне цены на нефть марки Brent выросли на 14$/ барр., достигнув отметки 98$/ барр. Это способствовало росту нефтяного сектора РФ, что дало поддержку нашему рынку перед заседанием ЦБ РФ".

Решение ЦБ РФ снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов в пятницу аналитики Газпромбанка расценивают как позитивный сюрприз для российского фондового рынка. "После объявления этого решения индекс Мосбиржи прибавил 2%, — указывают они. — Однако снижение ключевой ставки было сопровождено более жёстким прогнозом до 2028 года, и рынок скорректировался относительно первоначальной реакции".