Конюшенное ведомство, ставка вниз и ПМЭФ на старте: топ бизнес–событий апреля

Можно только приветствовать это событие, учитывая многолетнюю безуспешную историю попыток подступиться к Конюшенному ведомству. С точки зрения и жителя, и девелопера, и состояния самого города — это позитивная новость. Полагаю, основную роль сыграл фактор архитектора и его концепции. Который смог предложить вариант приспособления, устраивающий Смольный и инвесторов, адекватный реальности и востребованному назначению этого объекта. Этот кейс точно войдёт в историю, поскольку здание пребывает в запустении почти 25 лет. Достаточное время, чтобы выросло и осознало себя целое поколение. Для которого Конюшенное ведомство стало ещё одним вечно заброшенным и, что важно, вечно закрытым объектом в самом что ни на есть центре города. Поэтому событие для Петербурга и его жителей ещё и в том, что комплекс зданий получит именно общественную — открытую функцию. Откроется доступ жителей к нему, в его интерьеры и дворы. Причём с включением современных решений, светопрозрачных перекрытий над двором и других, которые только расширят функционал и сезонные возможности. Сравнить можно с Новой Голландией, доступ в которую также исторически был закрыт. Учитывая расположение, проект априори обеспечен круглогодичным интересом и на счётчике посещений будут большие цифры. А значит спрос на услуги и события в этом новом общественном пространстве всегда будет высоким. Можно только пожелать скорейшей реализации, несмотря на тот непростой и обширный комплекс работ, который предстоит выполнить. И можно порадоваться, что мы всё–таки увидим новое Конюшенное ведомство в новом статусе. Думаю, что за ходом работ все будут следить с нетерпением, а открытие станет событием городского масштаба.

Снижение ключевой ставки стало ожидаемым для рынка. Вопрос был только в шаге понижения. Однако после выхода актуальной информации об уровне недельной инфляции (в период с 14 по 20 апреля 2026 года потребительская инфляция составила 0,01%) прогноз был 0,5 п. п. Пока рано говорить о стабильном тренде на снижение инфляции, так как проинфляционные риски остаются высокими. Однако можно констатировать тот факт, что регулятору удалось добиться приостановки роста цен. Поэтому сейчас уже задача состоит в том, чтобы не допустить условий, которые могут спровоцировать реализацию проинфляционных рисков. Вопрос же с переохлаждением экономики становится всё более острым, риски рецессии растут, поэтому не учитывать данный фактор при принятии решения нельзя. Банковский сектор отреагировал спокойно на снижение ключевой ставки. По вкладам коррекция доходности в сторону уменьшения началась ещё в начале прошлой недели. На этой неделе пересмотр ставок продолжится. В течение 1–2 недель может начаться волна снижения ставок по кредитным продуктам на сопоставимую величину. Что касается курса национальной валюты, то решение по ключевой ставке не окажет на него влияния, так как оно уже заложено в текущий курс и также ожидаемо. Курс национальной валюты сейчас зависит от других факторов и на небольшие шаги регулятора по смягчению денежно–кредитной политики не реагирует.

С учётом вовлечённости нашей промышленности в оборонку получается, что мы растём. У нас растут только отрасли, которые связаны прямо или косвенно с оборонкой, всё остальное падает. Падает достаточно прилично — там спад 12–15%. Просто при общей методологии подсчёта индекса, с учётом вовлечённости нашей промышленности в оборонку, получается, что мы растём. Это очень лукавый индекс. На самом деле у нас стагнация в городской промышленности — в лучшем случае, а в худшем — достаточно глубокий и серьёзный спад по всем гражданским секторам. Даже при сегодняшней ключевой ставке 14,5% это не та ставка, при которой промышленность будет инвестировать. Нужно понимать, что средняя норма рентабельности в обрабатывающих производствах — около 9%, у большинства — 5–6%. Та же самая оборонка сейчас имеет околонулевую рентабельность. А привлекать капитал по ставке выше, чем ваша рентабельность, — это загонять предприятие в финансовую яму. Поэтому, конечно, сейчас пауза. Свои средства предприятия уже направили на реализацию текущих проектов. Сейчас либо их нет, либо, даже если они есть, их не будут направлять на новые инвестиции. Растут дополнительные сборы, увеличивается налоговая нагрузка, есть просрочки платежей, высокая закредитованность, зависшая дебиторская и кредиторская задолженность. В результате возникает кризис ликвидности у промышленности. Денег нет — живых денег нет, замороженных — много. Если говорить про отдельные компании, то такие кейсы, как "Балтика", нужно рассматривать индивидуально. Это пример того, что предприятие смогло адаптироваться, переориентироваться на выпуск востребованной продукции, отстоять свои права на бренды. В этом смысле это положительный пример адаптации.

Сейчас мы видим не столько замедление рынка, сколько снижение спроса и давление на доходность. У части игроков выручка стагнирует, у большинства — снижается. При этом издержки никуда не делись, они продолжают расти, и это создаёт давление на маржинальность. Гость никуда не исчез, но стал более рациональным: реже приходит, внимательнее выбирает, при этом растёт значимость сервиса. В этих условиях уже не работает логика, когда результат можно "докрутить" за счёт оборота. Дополнительное давление создаёт конкуренция — в том числе со стороны ретейла, где активно растёт сегмент готовой еды и перетягивает часть трафика. Мы уже проходили не один кризис, поэтому воспринимаем текущую ситуацию как этап перестройки. Рынок в такие периоды всегда пересобирается, трансформируется и "очищается". Мы не останавливаем инвестиции ни в производство, ни в открытие новых ресторанов, но жёстко усиливаем требования к внутренней эффективности и пересматриваем управленческие подходы. В том числе — подход к аренде. При доле аренды выше 10% экономика ресторана фактически ломается — это уже не зона риска, а гарантированная убыточность. Дальше речь идёт о выживании бизнеса. И при этом весь удар по–прежнему ложится на арендатора. В текущих условиях такая модель просто не работает. Это особенно заметно в ТРЦ. Рынок изменился кардинально, а подход части арендодателей — нет. Снижение трафика — устойчивая тенденция, а не временный фактор. Растёт давление онлайн–ретейла, посещение ТРК перестаёт быть обязательным сценарием. Сохранение прежних ставок и индексаций означает перекладывание рисков на арендаторов. Есть успешные примеры, где трафик растёт за счёт вложений в качество, события и сервис. Но значительная часть объектов этого не делает, и возникает разрыв между условиями аренды и реальной экономикой бизнеса. Мы действуем прагматично. В зоне пересмотра — восемь объектов, по двум уже принято решение о закрытии: в ТК "Французский бульвар" и на Большом проспекте Петроградской стороны, планируется закрытие ресторана на Садовой улице. Это системная работа, а не реакция на краткосрочные колебания. Мы больше не готовы держать точки ради присутствия или "на перспективу". Арендодатели должны учитывать текущую ситуацию и понимать, что наши возможности не безграничны. Если локация не даёт экономику или не соответствует уровню бренда — мы из неё выходим. При этом арендодатель для нас остаётся партнёром. Но партнёрство — это совместная ответственность за результат. Там, где эта модель работает, мы, наоборот, готовы усиливаться и инвестировать. Сегодня выигрывают не те, у кого больше точек, а те, кто честно смотрит на цифры и не боится закрывать то, что не работает.

По данным "Островок Командировки" на конец апреля, количество бронирований размещения деловыми туристами на период Петербургского международного экономического форума в целом сопоставимо с уровнем прошлого года. Если говорить о стоимости размещения во время проведения мероприятия, важно учитывать сразу несколько факторов. Во–первых, сам ПМЭФ традиционно влияет на рынок гостеприимства: в даты форума растёт спрос со стороны деловых туристов, и это закономерно влияет на стоимость размещения. Во–вторых, июнь в целом — это высокий туристический сезон для Санкт–Петербурга. В город приезжает много туристов, что дополнительно увеличивает загрузку отелей. По данным сервиса онлайн–бронирования отелей и апартаментов "Островок", средняя стоимость забронированной ночи в объектах размещения города в период ПМЭФ составляет около 6,9 тыс. рублей, что соответствует уровню прошлого года. При этом самостоятельные туристы выбирают преимущественно объекты размещения без звёзд. Через "Островок Командировки" корпоративные клиенты бронируют иначе — они чаще выбирают более дорогие и комфортные варианты размещения. Так, доля трёхзвёздочных отелей увеличилась на 4 п. п., четырёхзвёздочных — на 6 п. п. год к году. Кроме того, растёт спрос на апарт–отели категории четыре и пять звёзд. В среднем стоимость забронированного размещения компаниями через "Островок Командировки" в трёхзвёздочных отелях составляет около 9,4 тыс. рублей за ночь, в четырёхзвёздочных — порядка 10,1 тыс., а в апарт–отелях — около 12 тыс. рублей. Что касается ожидаемого турпотока, мы предполагаем, что количество деловых туристов в период проведения ПМЭФ останется на уровне прошлого года ввиду того, что номерной фонд города за последний год вырос незначительно. Уже сейчас среди компаний, забронировавших размещение на период ПМЭФ–2026, преобладают представители сфер IT и консалтинга, образования, промышленности и государственного сектора.