11:5301 февраля 200811:53
2просмотров
11:5301 февраля 2008
<b>
ИК «ФИНАМ» присвоила акциям ОАО «Северная верфь» рекомендацию «Покупать», определив их справедливую стоимость на уровне $601. Оценочный потенциал роста котировок данных ценных бумаг составляет 38%. Аналитики прогнозируют, что рост объёмов государственных оборонных заказов, в том числе и военно-морских, а также постоянно увеличивающийся экспорт вооружений обеспечат «Северной верфи» стабильный денежный поток и сделают прибыльным инвестирование в акции компании. </b>
Ситуация в отечественном судостроении начала исправляться в лучшую сторону, что, по мнению аналитиков ИК «ФИНАМ», обусловлено ростом расходов федерального бюджета на обеспечение национальной обороны и постоянно увеличивающимся портфелем зарубежных заказов на производство военно-морских судов.
Как отмечается в аналитическом исследовании ИК «ФИНАМ», производство военных кораблей является высокотехнологичным, поэтому его невозможно быстро наладить с нуля, но постоянный рост заказов делает акции верфи очень перспективным долгосрочным вложением. Тем более что «Северная верфь», обладая производственными мощностями и уникальным персоналом, имеет монопольное положение на российском рынке по производству многих типов военных кораблей.
Аналитики «ФИНАМа» указывают на то, что в ближайшие годы Россия увеличит расходы на обеспечение обороноспособности страны, что приведёт к увеличению объёмов государственных оборонных заказов, в том числе и военно-морских. При этом ОАО «Северная верфь» специализируется на строительстве высокотехноло­гичных военных кораблей для нужд российского военно-морского флота и по иностранным контрактам, заключаемым «Рособоронэкспортом». «Северная верфь» – одно из немногих российских судостроительных предприятий, которое имеет солидный портфель заказов. При этом компания обладает современными основными средствами, которые позволяют исполнять заказы на производство сложных современных типов судов. «Кроме того, с 2005 года «Северная верфь» выпускает финансовую отчётность в соответствии с международными стандартами. Это единственная российская судостроительная компания, которая выпускает отчётность по МСФО, что свидетельствует об определённом уровне открытости и прозрачности по отношению к инвесторам», – указывает аналитик ИК «ФИНАМ» <i>Константин Романов</i>.
Следует отметить, что «Северная верфь» сталкивается с характерными для отрасли проблемами: нерегулярность получения заказов, а также высокий темп роста издержек, который не отражается при заключении первоначальных контрактов на постройку судов. «Зависимость от государственного оборонного заказа и деятельности государственной компании «Рособоронэкспорт» является безусловным риском инвестирования. Также существует вероятность переноса мощностей «Балтийского завода» на территорию «Северной верфи», что негативно скажется на текущей деятельности предприятия. Кроме того, у компании высокий уровень долговой нагрузки», – предупреждает г-н Романов.
Тем не менее, уникальный для российского судостроения портфель заказов и диверсификация производства делают акции компании привлекательными для инвестиций. Для расчёта справедливой стоимости акций в аналитическом отделе ИК «ФИНАМ» была проведена оценка методом аналогов – сравнивались финансовые мультипликаторы судостроительных компаний как из развивающихся, так и развитых стран. По результатам оценки ИК «ФИНАМ» присвоила рекомендацию <b>«Покупать»</b> акциям ОАО «Северная верфь» со справедливой стоимостью в $601 и потенциалом роста в <b>38%</b>.
<b>
Отдел по связям с общественностью и СМИ инвестиционного холдинга «ФИНАМ»:
Кочетков Владислав (</b><u>Kochetkov@finam.ru</u>).
<b>
Контактный телефон: (495) 969-59-58.
</b>