Банки ищут рубли

<BR><BR>Ставки коротких рублевых кредитов на российском межбанковском рынке резко неожиданно подскочили до высоких значений. <BR>Ставки спроса на самые короткие кредиты overnight выросли до 25-30%. В начале недели они находились на уровне 1-3%. Предложение денег практически исчезло. Остатки средств на корсчетах коммерческих банков в ЦБ в пятницу упали сразу на 8 млрд руб., до 57 млрд руб. Совсем недавно остатки находились на уровне 70 млрд руб., что позволяло говорить о чрезмерной рублевой ликвидности.<BR> Рублей стало меньше в первую очередь из-за аукциона по размещению ГКО в среду. Помимо удовлетворенных заявок на 2,5 млрд руб. на вторичный рынок ГКО-ОФЗ выплеснулся неудовлетворенный спрос еще на несколько миллиардов. Другой "черной дырой", в которую уходили рубли, стали налоговые платежи. Необходимость выплат НДС, особенно крупными налогоплательщиками, стала катализатором спроса на денежные ресурсы. Дилеры говорят, что в поиске рублей на рынке были замечены банки, близкие к "Газпрому". Также некоторые банки резервировали рубли под покупку валюты, ожидая роста перед майскими праздниками. Такая ситуация может измениться на этой неделе, поскольку Центробанк будет продолжать покупать валюту у экспортеров и выбрасывать рубли на рынок. Кроме того, предложение рублей будет обеспечено за счет погашения купонов по ОФЗ в среду.<BR> На валютном рынке тем временем наблюдалась очередная волна стабилизации. Официальный курс доллара снизился до 28,55. Центробанк покупал валюту на ЕТС и продавал ее на межбанковском рынке. Сейчас дилеры разделились в своих прогнозах относительно дальнейшего развития ситуации. Часть участников рынка ожидает сохранения существующей ситуации и считает, что понижение курса доллара продолжится до 28,5 руб. С другой стороны, возможное увеличение рублевых остатков на счетах банков и приближающиеся праздники могут привести к новому скачку спроса на валюту. В ближайшее время активизируются платежи России по внешнему долгу. Уже в понедельник Минфин выплатит МВФ $120 млн, и это не последние выплаты фонду в апреле. На этой неделе также необходимо зарезервировать средства на выплату купона по еврооблигациям в размере 67,5 млрд итальянских лир.<BR> Рынок ГКО-ОФЗ после аукциона открылся ожидаемым ростом цен. Сумма средств в торговой системе в четверг составила 4,2 млрд руб., а в пятницу недостаток рублей сказался и на рынке госбумаг - 3,7 млрд руб. При этом оборот в пятницу превысил 3 млрд руб., что было достигнуто за счет нескольких договорных сделок. Рост спроса на "короткие" бумаги сохранился до конца недели, в то время как цены "длинных" ОФЗ в пятницу немного скорректировались вниз. В результате доходность ОФЗ-ФД достигла 41,1-41,5%. <BR>Доходность ГКО 139-й серии с погашением 31 мая составила 13,71%, доходность "свежей" 140-й серии равнялась 14,3% годовых. Низкий интерес к "длинным" бумагам объясняется высокой неопределенностью развития ситуации в среднесрочном и долгосрочным периодах. (В.Б.)