Телеграфные акции сомневаются и стоят дешево

<BR><BR>Акции ОАО "Санкт-Петербургский телеграф" (СПТ) недооценены по сравнению с бумагами Петербургской телефонной сети (ПТС) и Санкт-Петербургского ММТ. <BR>Согласно объявленным коэффициентам, одна акция СПТ будет обменена на 0,219 акций ПТС (в случае, если акционеры проголосуют за это). <BR>Рыночная цена обыкновенных акций ПТС составляет до 80 центов. Соответственно, бумаги СПТ должны стоить 16-17 центов. Однако цена покупки акций СПТ составляет 9 центов, цена продажи - 13,5 цента. <BR>Возможно, таким образом рынок выражает мнение, что акционеры СПТ заблокируют присоединение к ОАО "ПТС", и поэтому не соотносит стоимость телеграфных акций с рыночной стоимостью акций ПТС. <BR>ОАО "Санкт-Петербургский телеграф" первым среди петербургских операторов связи проведет внеочередное собрание 30 марта с целью рассмотрения вопроса о присоединении к ПТС. <BR>Акционеры, которые не примут участия в голосовании или проголосуют против реорганизации (голос при этом имеют и держатели привилегированных акций), в течение 1,5 месяца могут подать заявление на выкуп бумаг акционерным обществом. <BR>Цены выкупа: 54 копейки за одну обыкновенную акцию и 50 копеек - за префакцию. Это в 4-6 раз ниже рыночных котировок СПТ даже без учета их недооцененности. <BR>Объявленные цены выкупа акций не имеют ничего общего с рыночными ценами бумаг сейчас. Более того, по таким ценам (номинал акций СПТ - 50 копеек) акции нельзя было купить на самом глубоком спаде рынка в 1998-1999 годах. <BR>Между тем, согласно Закону об АО (статья 76), при реорганизации "выкуп акций обществом осуществляется по рыночной стоимости этих акций, определяемой без учета ее изменения в результате действия общества, поса кшего возникновение права требования оценки и выкупа акций". <BR>Акции СПТ вообще не отличались особой ликвидностью. С 24 ноября 1997 года в РТС с бумагами было заключено всего 15 сделок на сумму менее $130.000. <BR>Некоторую недооцененность по сравнению с бумагами ПТС демонстрировали до последнего времени акции ММТ, которые в последнее время подросли до уровня, соответствующего предполагаемому коэффициенту обмена акций ММТ на бумаги ПТС (1,721 акция ПТС на одну бумагу "междугородки"). <BR>Бумаги в начале этой недели стоили уже $1,15. Привилегированные акции продавали по 37 центов. Такой разрыв между ценами обыкновенных и привилегированных бумаг стал соответствовать разнице цен на акции разных типос ПТС (более 3 раз - 78 центов/24 цента).