ЦБ наглядно показал тренды перед заседанием по ставке

Банк России опубликовал на этой неделе целую россыпь обзоров, анализирующих последние инфляционные тенденции. Ключевой из них — "О чём говорят тренды" — зафиксировал пятикратное ускорение в июне потребительских цен месяц к месяцу — с 2 до 10,6%.

В непродовольственных товарах ожидаемо большой вклад в рост цен внесли нефтепродукты. Без учёта топлива рост достиг лишь 1,3%, с учётом — 13,6%. И это при том, что само моторное топливо в июне подорожало на 6,5%. Эксперты ЦБ РФ особо подчеркнули: во второй половине июня на фоне умеренного ослабления рубля динамика цен потребительских товаров, как сильно зависимых, так и слабо зависимых от курса, оказалась практически идентичной.

Не менее удивителен результат с динамикой цен на продовольственные товары. Мало того что после майского снижения цен месяц к месяцу на 5,1% в июне они выросли сразу на 10,6%. Так ещё и главным фактором этого роста стало повышенное удорожание овощей и фруктов. Если не учитывать плодоовощную продукцию, рост цен составил лишь 4,1%. Аналитики Банка России объясняют такую июньскую аномалию "компенсацией выходящего за рамки обычной сезонности снижения в весенние месяцы". В июле, по первым недельным данным, рост цен на фрукты и овощи вернулся к сезонной норме. И с учётом того, что урожай тепличных овощей — в первую очередь огурцов — опережает прошлогодние результаты, пусть лишь и на 4,4%, в последующие месяцы следует ожидать сдержанной динамики цен.

Первые июльские данные уже начали, по мнению экспертов ЦБ РФ, отражать тенденцию на перекладывание возросших издержек на топливо в конечные цены. Изменилось и мироощущение бизнеса. Индикатор бизнес–климата ЦБ РФ в июле уменьшился до –3,6 пункта после июньских 0,9 пункта. А ожидания предприятий по производству в июле снизились до минимума с мая 2022 года. Та же картина и с ожиданием спроса — краткосрочные ожидания компаний достигли минимума с апреля 2022 года.

Так или иначе, разнонаправленные тренды из обзоров дают все основания полагать, что и без словесных интервенций со стороны президента РСПП ЦБ РФ через неделю оставит ключевую ставку без изменений.