Эксперты констатируют замедление темпов открытия индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) в России. Почему так происходит и получится ли переломить ситуацию — в обзоре "Делового Петербурга".
Число индивидуальных инвестиционных счетов третьего типа (ИИС–3) растёт умеренными темпами. Их тормозит непривлекательный для частных инвесторов минимальный срок, после которого доступны налоговые льготы.
По этой же причине не слишком активно происходит переход инвесторов в ИИС–3 из счетов старого типа, ИИС–1 и ИИС–2, хотя новый тип льготных счетов совмещает налоговые привилегии двух прежних.
"Вычет на взносы — возврат 13–22% от внесённых средств, но не более чем с 400 тыс. рублей в год. Это до 52 тыс. рублей при ставке 13% или до 88 тыс. при ставке 22%, — объясняет руководитель направления очного обучения ФГ “Финам” Сергей Погудин. — Вычет на доход — освобождение от уплаты НДФЛ с прибыли по операциям на счёте при его закрытии. Льгота действует на доход до 30 млн рублей, превышение облагается налогом".
Читайте также:
Памятка для инвестора: что отличает новый ИИС
Счёт в пользу инвесторов: как эффективно использовать ИИС-3
Минфин предложил установить для владельцев новых ИИС налоговый вычет в 30 млн
Инвестиции после смерти: брокерские счета в наследственных делах
Аналитики ожидают переток с депозитов в инвестиции перед волной IPO в 2026 году
Горизонт приблизился
Минфин уже не первый месяц обсуждает с Банком России и Национальной ассоциацией участников фондового рынка (НАУФОР) возможность сокращения минимальных сроков ведения ИИС–3 для получения налоговых льгот. Вопрос муссируется на уровне консультаций, и даже внутри Минфина собственная единая позиция ещё не сформулирована. "Пока никаких решений не было. Вопрос дискуссионный", — пояснил недавно заместитель министра финансов РФ Иван Чебесков.
Затронутая тема достаточно болезненна для инвесторов, поскольку в 2026 году минимальный срок ведения счёта, когда таковой может быть закрыт без потери льгот, составляет 5 лет вместо трёх для ИИС–1 и ИИС–2. А с начала 2027 года по текущему законодательству этот срок будет поступательно увеличиваться до 10 лет (см. диаграмму). И лоббисты интересов некрупных инвесторов, в частности НАУФОР, постоянно критикуют это свойство ИИС–3.
Закон, предусматривающий появление ИИС–3, заработал с 1 января 2024 года. Напомним: ключевым положительным изменением в ИИС–3 является комбинирование льгот двух старых типов: можно получить вычет как на взнос (льгота ИИС–1), так и на положительный финансовый результат (как у ИИС–2). Однако новый инструмент не получает ожидаемой популярности именно из–за малопривлекательных сроков действия.
“
"Мы считаем, что по крайней мере следует отказаться от увеличения срока ИИС–3, которое предусмотрено начиная со следующего года. При этом стоит даже сократить до 3 лет срок ИИС–3 для небольших инвесторов, например ограничив взнос на ИИС–3, если инвестор не готов открыть его на пятилетний срок", — настаивает президент НАУФОР Алексей Тимофеев.
То есть сейчас сокращение временного барьера для получения льгот является важнейшим вариантом увеличения привлекательности ИИС–3 для частных инвесторов. "Инвестор, по нашим исследованиям, говорит, что срок нового ИИС — один из главных блоков для входа в продукт, — делится директор по развитию ИИС “БКС Мир инвестиций” Артём Киракосян. — Инвестиционный горизонт клиента за последние годы резко сократился. Однако, если бы сценарий сокращения срока реализовался хотя бы в части его заморозки в пятилетнем формате, это позволило бы рынку сохранить темп открытия новых счетов, растить конверсию в фондирование таковых и, как следствие, увеличить совокупный объём портфеля на ИИС–3".
По данным ЦБ РФ, средний размер брокерских ИИС увеличился за 2025 год с 93 тыс. рублей до 135 тыс., однако значительная часть счетов остаётся пустыми или имеет небольшой остаток. В конце 2025 года у 79% брокерских ИИС остаток средств не превышал 10 тыс. рублей.
В свою очередь эксперт Ассоциации инвесторов "АВО" Александр Елисеев предлагает посмотреть на динамику открытия счетов и чистого притока средств на них, согласно статистике Банка России. До введения ИИС–3 рост количества индивидуальных инвестиционных счетов составлял: в 2021 году — 37%, в 2022–м — 8% (в этом замедлении можно винить геополитический шок), в 2023–м — 15%. Тогда как в 2024–м (год, с которого можно открывать ИИС только нового типа с 5–летним минимальным сроком) рост составил 1,5%, в 2025–м — 5,7%, в I квартале 2026–го — 1,5%. Правда, объём активов на ИИС в 2025 году вырос на 49%, до 888 млрд рублей. Но из 6,4 млн действующих ИИС 1,4 млн, меньше четверти, составляют ИИС третьего типа.
“
"Большим экспертом быть не нужно, чтобы заметить замедление темпов открытия ИИС, — комментирует Александр Елисеев. — При этом число физлиц с брокерскими счетами на бирже составляет 41 млн, а ИИС открыли 6,4 млн человек — то есть ещё есть куда расти. Ситуацию нельзя охарактеризовать фразой “все участники биржевых торгов открыли, отсюда и замедление”. Можно предположить, что именно увеличение срока с 3 до 5 лет снизило интерес к ИИС".
Идеи для оживления спроса
На этом фоне целесообразно оценить, какие результаты получил бы рынок при реализации замысла по сокращению минимальных сроков. Александр Елисеев предлагает рассмотреть два сценария. В первом возможна отмена предстоящего увеличения минимального срока с 5 до 10 лет, инвесторы останутся с "пятилеткой". "В этом сценарии я ожидаю, что темпы открытия новых ИИС останутся на прежних уровнях — от 0% до 5% в год", — прогнозирует аналитик АВО. Во втором возможно сокращение минимального "дольготного" срока до 3 лет. "Тогда ИИС ожидает новая волна популярности, счета будут открываться гораздо активнее", — полагают в АВО.
В случае же, если в 2026 году ни по одному из сценариев сокращения сроков договориться не получится, рассуждает Александр Елисеев, рынок может увидеть ещё большую потерю интереса к этому инструменту и даже сокращение количества счетов ИИС в 2027 году, поскольку новых будет открываться меньше, чем закрываться старых.
Следует отметить, что пересмотр сроков "до льготы" не является единственной инициативой государства по увеличению популярности ИИС–3. Так, с 1 января 2026 года действует закон, касающийся счетов ИИС–3, открытых с 2024 года или трансформированных из старых ИИС. Документ вводит страхование средств инвестора на случай банкротства брокера или управляющей компании. "Обычно никакие страховки в отношении брокерских счетов не действуют. Причина в том, что любые инвестиции связаны с риском по умолчанию, — поясняют в “Сбере”. — Вы берёте на себя риски в расчёте на хороший потенциальный доход. Если бы можно было застраховать акции от падения цены, никакой премии за риск в них бы не было. И большой выгоды тоже". Иначе говоря, система для ИИС–3 не страхует рыночный риск.
Клиентам возмещаются средства на брокерских счетах до 1,4 млн рублей, если брокер или управляющая компания обанкротится. Если клиент открыл несколько счетов у одного профучастника, то 1,4 млн рублей распределяются между всеми счетами "пропорционально стоимости учитываемого по нему имущества". "А если у вас несколько ИИС–3 у разных брокеров, то 1,4 млн на каждого брокера, — оговаривается финансовый консультант Наталья Смирнова. — Участие в системе страхования добровольное для профучастников. Так что надо узнавать, участвует ваш брокер в ней или нет. Компенсацию будут выплачивать в течение 6 месяцев после признания профучастника банкротом, если он не вернёт капитал инвестору".
Кстати, похожие системы страхования по брокерским счетам в мире уже есть. Так, это $500 тыс. в США в рамках SIPC и в Европе — € 20 тыс. Оператором российской системы выступает Федеральный общественно–государственный фонд по защите прав вкладчиков и акционеров, известный как НКО, компенсировавшая потери россиянам, пострадавшим от "финансовых пирамид". Так, в 2025 году фонд возместил 800 гражданам 23,5 млн рублей. С 1 ноября прошлого года он переименован в Фонд гарантирования индивидуальных инвестиционных счетов.
Но Наталья Смирнова добавляет, что если брать топовых российских брокеров, банкротство хоть кого–то из них представляется слабо. Так что введение страхования в силу его второстепенной значимости особого энтузиазма у частных инвесторов не вызвало.
Трудности трансформации
"Банк России не предоставляет статистику по ИИС старого типа, конвертируемым в ИИС–3. Но в своём обзоре ЦБ отмечает, что конвертация старых счетов в ИИС третьего типа остаётся непопулярной у инвесторов, — говорит Александр Елисеев. — По моей оценке, правом конвертации воспользовались менее 10% владельцев ИИС старого типа. Чаще можно увидеть сценарий “закрыл старый, забрал деньги — открыл пустой новый, для начала отсчёта срока”, нежели конвертацию счёта". Ключевым фактором здесь также является увеличение минимального срока. Несмотря на то что срок с открытия старого ИИС при конвертации будет засчитан (но в зачёт пойдёт не более 3 лет), клиентов по–прежнему смущает 5–летний минимальный срок для новых ИИС.
Сегодня брокеры стандартно агитируют клиентов за ИИС–3. При этом накануне его запуска был некоторый ажиотаж со стороны осторожных "частников" — дескать, надо успеть оформить ИИС–1 и ИИС–2, а то поздно будет, потом не позволят.
"Действительно была такая история с “последним вагоном” по ИИС, — рассказывает Артём Киракосян. — Этот нарратив продвигался профучастниками под конец года, но, как мы видим, ИИС–3 гораздо интереснее как продукт, поэтому клиенты постепенно трансформируют свои старые счета. В БКС от всех таких фондированных счетов старого типа трансформировалось 19%. Но здесь важно понимать, что многие счета просто закрыли и переоткрыли уже как ИИС–3, так как были сложности с пониманием процесса трансформации и условий. Плюс основным спросом ИИС–3 пользуется у состоятельных инвесторов ввиду отсутствия лимита на пополнение в 1 млн рублей в год и освобождения от уплаты налога с прибыли до 30 млн рублей.
Иначе говоря, инструмент не плох, но ориентирован на инвесторов зажиточных, готовых ждать. Можно открыть до трёх счетов одновременно у одного или разных брокеров или управляющих компаний.
Досрочный вывод средств без потерь возможен исключительно по особым медицинским основаниям. "Особые жизненные ситуации позволят закрыть новый ИИС без потери льгот, но список таких ситуаций ограничен. Клиенты опасаются, что доказывать возникновение особой ситуации придётся долго и трудно, и практических кейсов такого закрытия ИИС сейчас почти нет", — делают ремарку в АВО.
Свободу купонам
У ИИС–3, по мнению Александра Елисеева, есть разные "выступающие" части, нуждающиеся в шлифовке. О появлении ИИС–4 речь не идёт, рынок обсуждает лишь донастройку ИИС–3. Кроме сокращения сроков владения это расширение возможностей частичного вывода средств и дальнейшее совершенствование налоговых стимулов.
Так, например, в 2025 году АВО выступала с инициативой о возвращении инвестору права выбора счёта для зачисления купонных выплат по облигациям, приобретённым на ИИС–3. Возникла коллизия, при которой дивиденды, поступившие от акций, приобретённых на ИИС–3, можно получить на банковский счёт и использовать не на инвестиции. А с купонами так сделать нельзя — они могут быть зачислены на тот же ИИС и никуда больше. Это тоже снижает популярность ИИС–3.
Появляются и идеи по другим векторам повышения привлекательности долгосрочных инвестиционных инструментов. Правительство России 21 мая одобрило законопроект "О внесении изменений в ФЗ “О страховании вкладов в банках РФ”", согласно релизу, "направленный на повышение привлекательности долгосрочных вкладов для населения и привлечение в банковский сектор ресурсов, необходимых для долгосрочных инвестиций в экономику".
Речь идёт о том, пояснил председатель правительства РФ Михаил Мишустин, чтобы нарастить гарантированное покрытие по стандартным рублёвым депозитам, открывающимся более чем на 3 года. Для них страховая сумма увеличится с нынешних 1,4 млн до 2 млн рублей. До такого же уровня повысятся выплаты по вкладам, удостоверенным безотзывными сберегательными сертификатами от 1 до 3 лет. Ранее для таких же вложений, но рассчитанных на 3 года и более, страховое покрытие уже подняли до 2,8 млн рублей.
Пусть сегодняшний ИИС не совсем правильно относить к долгосрочным инвестициям, так как в его рамках возможны активные спекуляции, тем не менее стремлению государства подольше удержать эти деньги на фондовом рынке он способствует. Но получается, что идея сократить сроки по ИИС идёт вразрез с общей правительственной стратегией. И казалось бы, никакой дискуссии нет места.
Другое дело, что сам ИИС–3 отстаёт от ожиданий. В АВО подчёркивают: "Мы видим из статистики, в НАУФОР и в Минфине это тоже видят, что увеличение срока не приводит к увеличению “длинных” денег в финансовой системе. Скорее рост объёмов средств на ИИС–3 обусловлен улучшением налоговой льготы и отменой ограничений на размер годового взноса".
Так что вероятность смягчения позиции Минфина имеет место.
“
В настоящее время главным сдерживающим фактором для ИИС–3 остаётся не размер налоговых льгот, а слишком длинный горизонт инвестирования. Многие частные инвесторы готовы планировать вложения на 3–5 лет, но не на 7–10. Если требования будут смягчены, можно ожидать роста числа новых счетов и ускорения притока средств на фондовый рынок, особенно на фоне ожидаемого снижения ставок по депозитам. Вместе с тем государству важно сохранить баланс между популяризацией инструмента и первоначальной задачей ИИС–3 — формированием долгосрочных сбережений граждан. Что касается перевода ИИС старых типов в ИИС–3, массового перехода пока не наблюдается. Многие инвесторы предпочитают сохранять действующие ИИС–1 и ИИС–2, поскольку хорошо понимают их преимущества и не готовы увеличивать сроки блокировки капитала.
Мария Ермилова
международный финансовый советник, к.э.н., доцент РЭУ им. Г.В. Плеханова
“
По новому типу ИИС нет годового лимита на зачисление денег на счёт. Раньше максимальная сумма составляла 1 млн рублей в год. Открыть ИИС–3, пока есть действующие ИИС старого типа, к сожалению, не получится. Старые нужно сначала либо закрыть, либо переоформить. Если переоформили, важно уведомить об этом ФНС. Проще всего — в личном кабинете налогоплательщика. Снять деньги до минимального срока можно, только если они требуются на дорогостоящее лечение. В другом случае это приведёт к закрытию ИИС, и льготу вы потеряете. Если пользовались льготой на взнос, полученные средства придётся вернуть и будет рассчитан налог по прибыли, полученной к закрытию. Исключение — дивиденды, так как они поступают уже очищенные от налогов. Также счёт можно переводить между брокерами.
Владлена Матвеева
исполнительный директор ИК "Иволга Капитал"
