"Круче, чем завещание": в Петербурге вырос спрос на создание личных фондов

Институт личных фондов появился чуть более 4 лет назад, но последние пару лет их количество нарастает лавинообразно. Владельцы серьёзных капиталов оценили преимущества нового инструмента.

Резкий скачок интереса к личным фондам (ЛФ) случился ещё в июле 2023 года, потому что отменили некоторые налоговые обременения, которые мешали развитию института. Об этом рассказала на конференции институциональных инвесторов Investfunds Forum в Петербурге директор по структурированию капитала УК "Альфа–Капитал" Екатерина Жарова. С тех пор состоятельные люди активно смотрят в сторону структурирования активов через ЛФ. Их число растёт.

По данным УК "Свиньин и партнёры", в конце 2025 года личных фондов в стране было 562, на 19 мая 2026 года — уже 705. В Петербурге на ту же дату число зарегистрированных ЛФ достигло 75, в Ленинградской области — шести. Прогноз на конец текущего года по количеству фондов в России — 900 (см. диаграмму).

Замена трасту

По мнению Екатерины Жаровой, причиной появления в России такого института стало то, что граждане в 2022 году лишились доступа к зарубежным трастам, которые можно рассматривать как некий аналог личного фонда.

Состоятельные петербуржцы увеличили интерес к созданию личных фондов

Капиталы устремились в личные фонды

Богатые петербуржцы стали активно создавать личные фонды для передачи наследства

Долговой капкан: какие фонды лидируют по притоку средств пайщиков

ЛФ — юридическое лицо. Он может быть создан на определённый срок или бессрочно на несколько поколений вперёд. Учредить его может физическое лицо или супруги в отношении общего имущества. Приняв такое решение, учредитель или учредители подписывают устав ЛФ и условия управления им, назначают выгодоприобретателей, то есть лиц, среди которых будет распределяться доход или активы из этого ЛФ. Активы, вносимые в личный фонд при создании, должны оцениваться в сумму не менее 100 млн рублей. Это могут быть акции или доли в компаниях, облигации, паи паевых фондов, недвижимость, денежные средства, предметы роскоши и т. д.

“

"Глобальная цель инструмента — это наследственное планирование, — поясняет Екатерина Жарова. — Выгодоприобретатели — это не обязательно прямые наследники. По закону учредитель может выбрать кого угодно для получения активов или доходов из личного фонда. При этом он может установить некие KPI, при которых эти доходы будут получаться. Например, если сын получит красный диплом МГУ, ему перейдёт квартира на Патриарших прудах. Или, к примеру, если супруг бросит курить, фонд перечислит ему 1 млн рублей на карту. А управляющие фондом — те самые люди, которые думают, какую медицинскую справку об отсутствии никотина в крови он должен показать, чтобы директор личного фонда осуществил эту выплату".

К важным преимуществам инструмента эксперты относят то, что риски выгодоприобретателей не распространяются на активы, которые включены в состав ЛФ. Если бизнес переходит по наследству напрямую, на него можно наложить взыскание в рамках судебного иска к наследнику. "Если же доли компании остаются в периметре личного фонда, а выгодоприобретатель является пассивным получателем дивидендов, он распространяет свои риски исключительно на ту сумму, которую получил, — подчёркивает Екатерина Жарова. — А компания, поскольку она является частью имущества личного фонда, защищена от любых претензий кредиторов к выгодоприобретателям".

При этом, согласно гражданскому законодательству, через 3 года, а судом этот срок может быть продлён до 5 лет, ЛФ не несёт обязательства по долгам учредителя, а учредитель — по долгам ЛФ.

Опять же согласно законодательству есть ограничение: учредитель не может быть исполнительным органом личного фонда. "Было бы странно, если бы я могла создать структуру, которой сама управляю, и эта структура не могла бы отвечать по моим долгам, — прокомментировала это правило Екатерина Жарова. — Поэтому законодатель ограничил учредителя в участии в органах управления. Учредитель может стоять выше — в попечительском совете или быть единственным попечителем. Чем он будет заниматься? Согласовывать сделки нижестоящему органу, то есть директору, от определённой суммы или при определённых условиях".

У налогового статуса выгодоприобретателей ЛФ есть два режима. Первый — это когда учредитель жив. Тогда от НДФЛ освобождаются выгодоприобретатели, если они являются резидентами РФ и близкими родственниками учредителя. Если в отношении учредителя личного фонда наступило страховое событие, он умер, то от НДФЛ освобождаются любые выгодоприобретатели (см. схему).

Как считает заместитель генерального директора УК "ДОХОДЪ" Ольга Маслова, главная причина востребованности ЛФ состоит в том, что они дают возможность с помощью одного инструмента решить сразу несколько ключевых задач. "Личные фонды позволяют владельцам крупного капитала комплексно подойти к наследственному планированию, управляемой преемственности, защите активов и обеспечению конфиденциальности, — перечисляет она. — ЛФ даёт возможность передать активы в профессиональное управление и тем самым отделить их от личности учредителя. Благодаря этому бизнес не дробится между наследниками, а продолжает работать как единый механизм под централизованным контролем. Наследники в таком случае становятся выгодоприобретателями, получают доход, но не приобретают прав на прямое управление — это исключает возможные споры после смерти учредителя. Параллельно решается задача защиты активов: по истечении 3–5 лет с момента передачи имущества в фонд ни сам фонд, ни учредителя нельзя привлечь к субсидиарной ответственности по обязательствам друг друга. Отдельное преимущество — конфиденциальность. Сведения об учредителе, выгодоприобретателях, уставе и внутренних документах фонда не попадают в открытый доступ. Это позволяет защитить как бизнес, так и фигуры учредителя и выгодоприобретателей".

Богатый спектр возможностей

Управляющий партнёр УК "Свиньин и партнёры" Наталья Сухарева перечисляет варианты использования ЛФ для решения нетривиальных задач учредителя: "Можно не просто передать пакет акций сыну или дочери, а заранее прописать, при каких условиях это произойдёт. Например, после определённого возраста, получения профильного образования или включения в управление бизнесом. Можно заранее предусмотреть поддержку старшего поколения — оплату медицинских расходов родителей учредителя. ЛФ необходим не столько для передачи наследства, сколько для того, чтобы выстроить план действий с семейным бизнесом, капиталом непосредственно под конкретные жизненные ситуации".

У УК "Свиньин и партнёры" на сегодняшний день в доверительном управлении четыре ЛФ.

“

"Личный фонд круче, чем завещание, — уверена Екатерина Жарова. — Это тезис, с которым не поспоришь. Завещание не может содержать отлагательные условия. В завещании работает правило обязательной доли в наследстве. Давайте представим ситуацию, что мой отец не принимал участия в моём воспитании, пока я не стала богатой и знаменитой. И я его не включаю в число выгодоприобретателей ЛФ. И у меня всё о’кей, всё работает. Активы личного фонда не входят в наследственную массу. В завещании так не работает. Почему? Потому что есть правило обязательной доли в отношении всей наследственной массы. И, к сожалению, ничего, кроме ЛФ, в такой ситуации нам не поможет. В личном фонде есть очень крутая опция. Можно предусмотреть ещё не родившихся наследников в качестве выгодоприобретателей. Для чего это надо? Чтобы лица, которые хотят создать бессрочный фонд на несколько поколений вперёд, могли бы предусмотреть, что все их прямые наследники могут претендовать на статус выгодоприобретателя. Тут я раскрою не очень приятный момент. Если все выгодоприобретатели кончились, имущество ЛФ считается выморочным и обращается в казну государства".

Помимо прочего, выгодоприобретателями ЛФ могут быть некоммерческие организации. Что позволяет учредителям осуществлять благотворительную деятельность даже после смерти.

Ещё об одном интересном кейсе рассказала Ольга Маслова: "Учредитель компании, которую он позже передал в личный фонд, пришёл к нам с необычным запросом: он хотел включить своих многолетних сотрудников в число выгодоприобретателей ЛФ. Причём речь шла в первую очередь о тех, кто уже вышел на пенсию. Работодатель знал, что эти люди многие годы вкладывали силы в общее дело, и хотел после их выхода на пенсию дать им дополнительную регулярную поддержку — как признание заслуг. Мы проработали юридически корректную конструкцию, которая позволила реализовать это пожелание без рисков для самого фонда и без нарушения прав других участников".

Лечение практикой

Несмотря на все плюсы личных фондов, их правовое регулирование содержит ряд пробелов, которые создают риски и правовую неопределённость.

"Первый пробел — налоговый режим, — указывает Ольга Маслова. — Налоговый кодекс ориентирован на модель, где активы вносит только учредитель. При этом остаются неясными вопросы: освобождается ли от налогов имущество, переданное третьими лицами? И не возникает ли риска двойного налогообложения для выгодоприобретателей в некоторых случаях. Вторая проблема — конфиденциальность сведений. Хотя сведения об учредителе и выгодоприобретателях являются конфиденциальными, на практике могут возникать ситуации, когда кредитные организации или регистраторы требуют их раскрытия, что замедляет открытие счетов и другие процессы. Третья проблема — отсутствие чёткого механизма учёта семейно–брачных отношений при передаче имущества в личный фонд. Необходимо заранее определять, состоит ли учредитель в браке и какой правовой режим у передаваемого имущества (личное или совместное). Если имущество совместное, то требуются брачный договор, соглашение о разделе имущества либо нотариальное согласие супруга. Однако даже при этом сохраняется высокий риск последующего оспаривания".

"Некоторые вопросы “полечит” только судебная практика, — предсказывает Екатерина Жарова. — Один из таких вопросов — неизменность устава в случае смерти одного из учредителей. Учредить ЛФ могут супруги в отношении общего имущества. Согласно Гражданскому кодексу, если учредитель умер, то ничего в условиях управления поменять нельзя. А что будет, если у нас два учредителя, один ушёл из жизни, а второй вступил в новый брак? Может ли переживший супруг изменить устав и условия управления? Ни ГК, ни разъяснения регулятора никак не комментируют эту ситуацию".

По мнению Екатерины Жаровой, одним из недостатков ЛФ является положение, что погашение и продажа принадлежащих им облигаций относятся к активным доходам. А прибыль ЛФ облагается налогом по ставке 15%, только если не менее 90% доходов относятся к пассивным.

Если же доля активных доходов превысит 10%, то ставка поднимается до 25%. К пассивным доходам относятся проценты, дивиденды, плата за аренду, погашение паёв, инвестиционные выплаты по паям. Но погашение облигаций — почему–то нет.

“

"Рынок ЛФ пока находится в стадии формирования, — констатирует Наталья Сухарева. — Основной спорный момент в регулировании — то, что по ним фактически действует незначительная нормативная база, а ряд практических вопросов до конца не определён. Это касается, к примеру, ликвидации личного фонда во внесудебном порядке, отдельных нотариальных и регистрационных процедур, а также общей правоприменительной практики. Есть и чисто рабочие нюансы, которые требуют донастройки. Это не блокирует развитие рынка, но, безусловно, создаёт дополнительные вопросы для учредителей и управляющих. Думаю, по мере роста числа фондов в ближайшие 2–3 года мы увидим и разъяснения, и доработку отдельных норм".

“

Личный фонд — это важный институт, который может стать для российского правопорядка и экономики не просто инструментом, а значимым системным элементом. Во–первых, он создаёт законную, прозрачную альтернативу неформальным схемам управления активами и наследования. Это укрепляет гражданско–правовые отношения, снижая риски коррупционных сговоров и рейдерских захватов, поскольку переход прав собственности регулируется не личными (партнёрскими) договорённостями, а чёткими и ясными правилами, закреплёнными в правоустанавливающих документах фонда. Во–вторых, инструмент обладает весомым потенциалом для развития филантропии. По своему механизму он схож с эндаументом — это тоже "вечный" фонд, предназначенный для системной поддержки значимых социальных и культурных проектов. Но в отличие от него личный фонд предлагает гораздо более большую гибкость: через правила управления фондом можно на длительный срок закрепить обязанность направлять часть дохода на конкретные проекты из сфер науки, образования, культуры или благотворительности. В–третьих, фонд выступает как "единый периметр" для консолидации разрозненных активов — долей в компаниях, недвижимости, финансовых инструментов, объектов интеллектуальной собственности и предметов искусства — под единым стратегическим управлением. Это позволяет не только структурировать, но и приумножать крупный частный капитал в российской юрисдикции, минимизируя его отток за рубеж. Кроме того, важно подчеркнуть, что личный фонд становится важным источником "длинного" инвестиционного капитала, формируя основу для долгосрочного экономического роста. Российский институт личных фондов делает первые, но уверенные шаги. Для его реального расцвета нужна точечная, но критически важная доработка налогового законодательства и накопление судебной практики, доказывающей надёжность конструкции. И отдельный значимый элемент — необходимость развития профессиональной экосистемы: юридические консультанты, налоговые специалисты, квалифицированные управляющие, которые смогут эффективно и добросовестно управлять такими структурами, снижая риски и повышая доверие к инструменту. Если это произойдёт, в течение 5–10 лет, личный фонд может стать "золотым стандартом" для передачи крупного российского капитала по наследству.

Анна Горячева

советник генерального директора УК "ААА Управление Капиталом"

“

Наиболее проблемными или спорными являются нормы налогового законодательства относительно порядка налогообложения доходов (активов) личных фондов и их выгодоприобретателей. Пробелы, содержащиеся в налоговом законодательстве, создают существенные неопределённости для личных фондов и их учредителей; а применение норм, содержание или толкование которых является спорным, может приводить к неблагоприятным последствиям для налогоплательщиков, в ряде случаев влекущих невыгодность создания личных фондов, что означает необходимость тщательного анализа целесообразности создания личных фондов и передачи туда конкретных активов в тех или иных ситуациях. К сожалению, практика разъяснения налогового законодательства в части личных фондов со стороны Минфина России показывает, что в подавляющем большинстве случаев ведомство исходит из наиболее невыгодного для налогоплательщиков прочтения разъясняемых норм, а также негативно воспринимает все инициативы, направленные на нормализацию регулирования. В ближайшее время не ожидаем изменения позиции ведомства, а соответственно, и значимых корректировок законодательства или позитивных содержательных разъяснений со стороны Минфина России.

Никита Дейнега

партнёр "Максима Лигал"