16:5112 февраля 200716:51
63просмотров
16:5112 февраля 2007
К середине 2007 года "лежачие" средства ПФР заставят работать. Чтобы спасти пенсионные деньги от инфляции, их вложат в ипотечные облигации. Проблема в том, что в России таких бумаг чрезвычайно мало - их «тиражи» не покроют пенсионную заначку страны.
Инфляция «съедает» пенсии россиян, признают власти. Но скоро деньги, идущие на выплаты пенсий, заставят работать, заявил зам. руководителя Федеральной службы по финансовым рынкам Владимир Гусаков.
Средства ПФР могут вложить в ипотечные облигации уже к середине 2007 года. Сначала этим займутся частные компании. Затем к процессу подключатся и государственные «управляющие», но сделают это «постепенно, сдержанно и аккуратно, чтобы не потерять деньги», сообщил Гусаков.
Ипотечные облигации сейчас не самые популярные бумаги в России. И дело не в том, что инвесторам они не интересны. Скорее наоборот – денег в стране все больше, а число объектов для выгодных инвестиций ограничено. Это подтвердил и выпуск в декабре 2006 года ипотечных бумаг Газпромбанка, которые были проданы на 15% дороже номинала (всего на 3,5 млрд руб.).
Что же представляют из себя ипотечные облигации? Банк выдает жилищные кредиты. Возвращаются займы нескоро, а доходы по ним невелики. Тогда банк берет большой «портфель» ипотеки и секьютеризирует его – долговые обязательства граждан собираются в кучу и «конвертируются» в облигации.
Для западных банков процент по жилищным кредитам – дело вообще второстепенное. Гораздо важнее закладные клиентов: их можно превратить в бумагу, приносящую прибыль на фондовом рынке. У нас все иначе. Маловато банков с пухлым ипотечным «портфелем» - а секьютеризация выгодна лишь при большом объеме кредитов. Не каждый хочет или может потратить круглую сумму на подготовку выпуска бумаг. Наконец, банкиры еще «принюхиваются» к рынку, пытаясь определить его риски.
Неудивительно, что только три банка разместили облигации: ВТБ и Городской ипотечный банк - за рубежом, Газпромбанк – в РФ. Впрочем, у ипотечных бумаг в России неплохое будущее, в том числе - «пенсионное», полагают эксперты.
«Инвестирование в них пенсионных накоплений выглядит наиболее надежным и реалистичным», - утверждает аналитик Альфа-банка Екатерина Леонова. А весь рынок ипотечных облигаций в 2007 году в РФ может достичь 30 млрд руб., считает аналитик «Тройки Диалог» Александр Кудрин.
