Пенсионеры оплатят чужие ипотечные кредиты

К середине 2007 года "лежачие" средства ПФР заставят работать. Чтобы спасти пенсионные деньги от инфляции, их вложат в ипотечные облигации. Проблема в том, что в России таких бумаг чрезвычайно мало - их «тиражи» не покроют пенсионную заначку страны.

<b>Инфляция &#171;съедает&raquo; </b>пенсии россиян, признают власти. Но скоро деньги, идущие на выплаты пенсий, заставят работать, заявил зам. руководителя <a href="http://whoiswho.dp.ru/cart/company/56039" target=_blank>Федеральной службы по финансовым рынкам</a> Владимир Гусаков.
<b>Средства <a href="http://whoiswho.dp.ru/cart/company/26910" target=_blank>ПФР</a></b> могут вложить в ипотечные облигации уже к середине 2007 года. Сначала этим займутся частные компании. Затем к процессу подключатся и государственные &#171;управляющие&raquo;, но сделают это &#171;постепенно, сдержанно и аккуратно, чтобы не потерять деньги&raquo;, сообщил <a href="http://whoiswho.dp.ru/cart/person/609529" target=_blank>Гусаков</a>.
<b>Ипотечные облигации</b> сейчас не самые популярные бумаги в России. И дело не в том, что инвесторам они не интересны. Скорее наоборот – денег в стране все больше, а число объектов для выгодных инвестиций ограничено. Это подтвердил и выпуск в декабре 2006 года ипотечных бумаг <a href="http://whoiswho.dp.ru/cart/company/94677" target=_blank>Газпромбанка</a>, которые были проданы на 15% дороже номинала (всего на 3,5 млрд руб.).
<b>Что же представляют из себя </b>ипотечные облигации? Банк выдает жилищные кредиты. Возвращаются займы нескоро, а доходы по ним невелики. Тогда банк берет большой &#171;портфель&raquo; ипотеки и секьютеризирует его – долговые обязательства граждан собираются в кучу и &#171;конвертируются&raquo; в облигации.
<b>Для западных банков</b> процент по жилищным кредитам – дело вообще второстепенное. Гораздо важнее закладные клиентов: их можно превратить в бумагу, приносящую прибыль на фондовом рынке. У нас все иначе. Маловато банков с пухлым ипотечным &#171;портфелем&raquo; - а секьютеризация выгодна лишь при большом объеме кредитов. Не каждый хочет или может потратить круглую сумму на подготовку выпуска бумаг. Наконец, банкиры еще &#171;принюхиваются&raquo; к рынку, пытаясь определить его риски.
<b>Неудивительно, что только три банка</b> разместили облигации: <a href="http://whoiswho.dp.ru/cart/company/17861" target=_blank>ВТБ</a> и <a href="http://whoiswho.dp.ru/cart/company/24731" target=_blank>&#171;Городской ипотечный банк&raquo;</a> - за рубежом, Газпромбанк – в РФ. Впрочем, у ипотечных бумаг в России неплохое будущее, в том числе - &#171;пенсионное&raquo;, полагают эксперты.
<b>&#171;Инвестирование в них пенсионных накоплений</b> выглядит наиболее надежным и реалистичным&raquo;, - утверждает аналитик <a href="http://whoiswho.dp.ru/cart/company/56143" target=_blank>Альфа-банка</a> Екатерина Леонова. А весь рынок ипотечных облигаций в 2007 году в РФ может достичь 30 млрд руб., считает аналитик <a href="http://whoiswho.dp.ru/cart/company/02023" target=_blank>&#171;Тройки Диалог&raquo;</a> Александр Кудрин.