Паевое лето началось сдержанным ростом

В прошлом месяце на российском рынке акций продолжились скачки котировок, однако участники торгов уже были готовы к этому. По данным информационного ресурса Investfunds, положительные результаты показали 39 из 72 анализируемых открытых фондов акций и 40 из 70 фондов смешанных инвестиций. Между тем в мае доход пайщикам принесли только три фонда акций и 13 ПИФов смешанных инвестиций. Средний прирост стоимости пая для фондов, имеющих в структуре активов акции, составил в июне 0,62%. Индекс РТС за тот же период прибавил 2,3%.

<b>"В деньги" и обратно </b><br>Лидерами доходности в июне среди фондов акций вновь стали ПИФы, которые смогли позволить себе быстро поменять структуру активов. "В первой половине июня рынок пребывал не в лучшем положении, наблюдалось сильнейшее снижение практически по всему спектру основных ликвидных бумаг, – рассказывает управляющий активами "Доход – фонд акций" Вадим Дворянинов. – Именно поэтому пришлось терпеть убытки паевым фондам, заключенным в строгие рамки нормативов по структуре активов, согласно которым 2/3 рабочих дней месяца 50% активов фонда должно находиться "в бумагах". Между тем возможность на какое-то время продать активы явилась одной из главных причин хороших результатов фонда акций, находящегося в нашем управлении. В первых числах июня было продано подавляющее большинство бумаг, что и помогло пережить сильнейшее падение. В последней декаде месяца активы фонда практически полностью были вложены в акции".

<b>Играли облигациями </b><br>Управляющие активами фондов смешанных инвестиций использовали облигации в качестве защитных инвестиций в период снижения котировок акций. Александр Звягинцев, директор по инвестициям ЗАО "УК "АВК "Дворцовая площадь", рассказывает, что доля акций в фондах смешанных инвестиций в течение месяца варьировалась от 25 до 50%, а к настоящему моменту составляет около 40% стоимости чистых активов фондов. В других фондах смешанных инвестиций, с управляющими которых связался "ДП", доля акций также невелика, и специалисты не спешат ее увеличивать. "Весь июнь мы ожидали решения Федеральной резервной системы (ФРС) США по учетной ставке, – вспоминает управляющий активами ЗАО "УК "Проспект-Монтес Аури" Сергей Стукалов. – В августе предстоит еще одно заседание ФРС, которое будет волнующим для мировых рынков, причем прогнозировать динамику ставки пока затруднительно. Мы держим 52% средств фонда смешанных инвестиций "Лидер Инвест" в акциях".

<b>Отпуск или IPO </b><br>Мнения портфельных менеджеров, опрошенных "ДП", относительно развития ситуации на рынке до конца лета расходятся. С одной стороны, летние отпуска трейдеров могут охладить динамику торгов, в этом случае рынок покажет боковое движение с затухающей волатильностью. Однако до конца июля пройдет размещение акций ОАО "Роснефть", что может отвлечь трейдеров от отдыха. "По нашему мнению, после IPO "Роснефти" рынок может пойти вниз", – предполагает Александр Звягинцев.