Газ идет на смену электричеству

<BR><BR><B>Акции "Газпрома" были в пятницу в лидерах роста, а РАО "ЕЭС России" -- в лидерах падения</B><BR>После назначения председателя совета директоров ОАО "Газпром" Дмитрия Медведева главой Администрации Президента РФ акции газового монополиста пошли в рост.<BR><BR>Его предшественник, Александр Волошин, возглавляет совет директоров РАО "ЕЭС России". Акции энергохолдинга после отставки последнего принялись падать (см. диаграмму).<BR><BR><B>Затяжная</B><BR><B>либерализация</B><BR>Разумеется, смена чиновника, пусть и одного из главных в стране, не была единственной причиной резких движений на рынке. Сильным толчком к росту акций "Газпрома" стало заявление Президента РФ Владимира Путина о скорой либерализации акций газового холдинга. Как сообщили столичные СМИ, в четверг на встрече с инвестиционными банкирами в Кремле Президент заявил, что либерализация условий торговли акциями "Газпрома" может быть осуществлена не через несколько лет, а в течение нескольких месяцев.<BR>Сейчас иностранные инвесторы не могут напрямую покупать акции "Газпрома". Им предоставлено право покупать лишь АДР этой компании на зарубежных биржах. Спрос на АДР "Газпрома" достаточно высок, так что их цена в пересчете на акцию примерно в 2 раза превышает цену акции на внутреннем рынке.<BR>Впрочем, обещание Владимира Путина не означает, что оно обязательно будет выполнено, ведь история с либерализацией рынка акций "Газпрома" тянется уже много лет.<BR><BR><B>Реформы</B><BR><B>под вопросом</B><BR>Между тем председатель правления РАО "ЕЭС России" Анатолий Чубайс на прошлой неделе попросил Александра Волошина остаться на посту председателя совета директоров РАО, несмотря на его отставку с поста руководителя президентской администрации. При поддержке Волошина в последние годы протекал процесс реформирования энергетической отрасли. Реформы, в свою очередь, подталкивали вверх котировки акций энергохолдинга. У участников рынка есть большие сомнения, что Александр Волошин останется председателем совета директоров РАО. А другой глава совета вряд ли быстро разберется в ходе реформы, а может быть, и станет ей противодействовать.<BR><BR><B>Отскок</B><BR>Абсолютным лидером роста в РТС среди "голубых фишек" были в пятницу акции ОАО "ЮКОС". Накануне они сильно упали в связи с арестом Генпрокуратурой РФ крупного пакета акций компании. В первых сообщениях на эту тему, поступавших вечером в четверг, говорилось, что под арестом оказались 53% акций "ЮКОСа" (см. "ДП" № 204/03, www.dp.ru). Однако позже стало известно, что речь идет о 44%. В пятницу следователи Генпрокуратуры вынесли постановление о снятии ареста с 4,5% арестованных акций "ЮКОСа". Как сообщило Управление информации и общественных связей Генпрокуратуры, при изучении дополнительных материалов было установлено, что 4,5% арестованных акций ЮКОСа (более 53 млн штук) принадлежит физлицам, не имеющим отношения к уголовным делам, которые расследует Генпрокуратура.<BR>Другой позитивной новостью пятницы стало известие о том, что международное рейтинговое агентство Moody's подтвердило свое недавнее решение повысить рейтинги обязательств России до инвестиционного уровня. Эта новость способствовала общему подъему на рынке. Индекс РТС в пятницу вырос на 1,9% и снова оказался выше 500 пунктов (см. стр. 29). Однако по итогам прошедшей недели снижение индекса составило 17,5%.<BR>Падение акций ОАО "ГМК "Норильский никель", зафиксированное в пятницу (см. диаграмму), на самом деле следует отнести к четвергу. В конце торгов в четверг котировки этой компании снизились вместе со всем рынком. Однако сделок по ним в этот период не было. В пятницу же такие сделки произошли, что и отразилось на результатах дня.<BR><BR><B>Дмитрий</B><BR>Соколов,<BR>финансовый аналитик ЗАО "ИФК "Четвертое измерение":<BR>"В пятницу на рынке российских акций произошла резкая коррекция, что можно объяснить технической перепроданностью рынка накануне. Поводом для коррекции послужили встреча Владимира Путина с ведущими инвестбанкирами в Кремле и назначение главой Администрации Президента Дмитрия Медведева.<BR>Больше всего выросли акции "Газпрома" в связи с заявлением Президента о скором начале либерализации рынков акций компании. Однако в целом рынок выглядит фундаментально переоцененным, и, если политическая ситуация не улучшится в ближайшее время, можно ждать начала среднесрочного тренда вниз".<BR>Юлия Новикова,<BR>аналитик ЗАО "Вэб-инвест Банк":<BR>"Прошедшая неделя дала основание немногочисленным скептикам, предрекавшим падение рынка после присвоения России инвестиционного рейтинга, почувствовать себя победителями. Как оказалось, спокойное по сравнению с 90-ми годами время правления Путина обусловило существенную недооценку политического риска в стране.<BR>Поскольку сейчас нельзя даже прогнозировать сроки наступления определенности в "деле ЮКОСа" и последствия увольнения Александра Волошина, мы советуем не проводить активных операций на рынке, отказаться от сделок с кредитным плечом и продавать акции "ЮКОСа" и "Сибнефти".<BR><B>Александр</B><BR>Павлов,<BR><B>аналитик ЗАО</B><BR>"ИК "Энергокапитал":<BR>"В последний день октября было заметно, что крупные игроки сдерживают рынок от падения, особенно в первой половине дня. Это могло произойти из-за желания крупнейших фондов страны предоставить своим клиентам не ужасные месячные отчеты, а просто плохие. Кроме того, в четверг проходила встреча Владимира Путина с крупнейшими представителями инвестиционного бизнеса страны. Что на ней обсуждалось -- точно сказать нельзя. Однако 31 октября многие инвестиционные агентства говорили о позитиве, который привнес Президент на фондовый рынок.<BR>Ближайшие недели будут характеризоваться очень большой волатильностью на рынке и большим количеством спекуляций на тему Ходорковского и других олигархов. Каждый позитивный слух будет приводить к резкому росту акций, а негативный -- к самому настоящему обвалу котировок. Этот обвал, возможно, будут сдерживать крупные игроки, аффилированные с промышленными гигантами. <BR>Отмечаю, что падение на фондовом рынке произошло на небольших объемах. Ведущие фонды не сбрасывали большое количество акций на рынок, но может случиться так, что этот процесс начнется и в результате фондовый рынок будет похож на лавину, стремящуюся в пропасть. Однако этот вариант маловероятен и реализуется только в том случае, если будут заведены новые дела на большинство отечественных олигархов.<BR>Панические настроения неприемлемы на рынке. Кто паникует -- тот проигрывает. В индексе РТС существуют бумаги тех эмитентов, которые не замешаны в каких-то уголовных делах. Рано или поздно участники рынка осознают, что дела Ходорковского касаются ценных бумаг на рынке в разной степени".<BR>