"Газпром" разгоняется медленно

<BR><BR>Накануне собрания акционеров ОАО "Газпром" его акции выросли примерно на 5%. Такой эффект дала порция новостей о либерализации акций газового холдинга и ожидаемом росте прибыли.<BR><BR>Появление хороших известий было связано с собранием акционеров "Газпрома", прошедшим в пятницу, 27 мая. За день до собрания заместитель председателя правления газовой компании Борис Юрлов провел пресс-конференцию, где заявил, что чистая неконсолидированная прибыль "Газпрома" за 2003 год должна составить 200 млрд рублей против 53,5 млрд в 2002 году. Предполагается, что это произойдет за счет консолидации доходов предприятий холдинга в головной компании. Однако радужные прогнозы не сильно воодушевили инвесторов, тем более что по итогам 2002 года газовый холдинг снизил дивидендные выплаты почти на 10%, до 9,47 млрд рублей.<BR><BR><B>Очередные обещания</B><BR>Недоверие инвесторов вызвали и сообщения, подтверждающие скорую либерализацию рынка акций "Газпрома".<BR>"Практически все новости с предстоящего собрания акционеров "Газпрома" оказались в цене акций за день-два до собрания, сенсаций на собрании не произошло, -- считает Алла Петрова, начальник аналитического отдела LYNX Holdings. -- Акционеры по-прежнему ратуют за либерализацию рынка акций компании, а председатель правления "Газпрома" Алексей Миллер сообщил, что ОАО "в инициативном порядке передало предложения по либерализации рынка своих акций в правительство и Администрацию Президента РФ".<BR>Так как государство фактически уже контролирует около 51% акций газовой монополии, то можно ожидать, что решение о либерализации рынка акций последует достаточно скоро, хотя опыт предыдущих 2 лет говорит о том, что в российском правительстве "очень долго запрягают" и зачастую... так и не трогаются с места. Но на этот раз самое последнее условие -- контроль государства над компанией -- уже выполнено, и теперь можно не опасаться, что западные инвесторы немедленно займут главенствующее положение в бюджетообразующей монополии, чистая неконсолидированная прибыль которой, по прогнозам специалистов самой компании, в 2003 году достигнет 200 млрд рублей, почти в 4 раза превысив уровень 2002 года".<BR><BR><B>Государство ждет дивидендов</B><BR>"Представитель Минэкономразвития сообщил, что положительные результаты деятельности "Газпрома" в 2003 году неизбежно повлекут за собой пересмотр дивидендной политики монополии в сторону увеличения выплат. Я не сомневаюсь, что в предвыборный год Минэкономразвития добьется положительного для государства решения этого вопроса, -- утверждает Алла Петрова. -- А это значит, что и миноритарные акционеры не останутся внакладе, поэтому поддержка восходящего ценового тренда акций "Газпрома" будет достаточно сильной.<BR>В пятницу же появилась новость, которая подтверждает предположение о возможном начале процесса либерализации рынка акций. Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) и ее акционеры на следующей неделе направят официальное письмо в правительство, ФКЦБ и ОАО "Газпром" с предложением о внесении необходимых изменений в нормативные акты по обращению акций газового концерна на ММВБ. На заседании биржевого совета 26 июня было принято решение о том, что ММВБ должна получить легальное право на организацию торгов акциями "Газпрома". На том же заседании принято решение о получении биржей лицензии Фондовой биржи. В настоящее время ММВБ проводит торги ценными бумагами в рамках лицензии организатора торговли на рынке ценных бумаг. Таким образом, я не исключаю, что совпадение по времени двух таких заявлений не случайно и до конца года процесс либерализации будет запущен.<BR>Но это не значит, что акции от этого сильно выиграют в цене. Вот когда "Газпром" покажет, что его инвестиционные проекты имеют приемлемый уровень рентабельности, финансовая отчетность и структура активов компании станут более прозрачными, акционеры компании будут иметь дивидендную доходность по крайней мере в 2,5-3%, тогда и привлекательность, а значит, и цена акций вырастет".