Комитет финансов прыгнул в длину

<BR><BR>Вчера прошел аукцион по размещению самых "длинных", четырехлетних рыночных облигаций Петербурга.<BR>Традиционный для Комитета финансов день проведения аукционов - среда. Однако на этой неделе среда пришлась на 9 мая. Обычно в таких случаях размещение откладывается на неделю, но в этот раз аукцион был перенесен на следующий день. Город не захотел упускать хорошую возможность привлечь деньги по беспрецедентно низким ставкам. <BR>На рынке облигаций продолжается снижение доходности. При этом если по коротким бумагам подобные ставки уже наблюдались осенью прошлого года, то для длинных облигаций доходность является рекордно низкой. Комитет финансов еще в прошлом году сделал ставку на увеличение дюрации внутреннего долга по ГИО за счет выпуска долгосрочных облигаций с фиксированным доходом 25-х серий. <BR>Однако привлекать деньги на длительный срок приходилось по достаточно высоким ставкам, тем более что на общие риски накладывалось погашение петербургских еврооблигаций летом 2002 года. Ориентиром для облигаций 25-х серий служили ОФЗ-ФД с погашением в 2003-2004 годах. Доходность петербургских облигаций всегда была выше на примерно одинаковую величину, и изменения цен на рынке федеральный облигаций приводили к аналогичным колебаниям ГИО. <BR>Сейчас доходность ОФЗ, выпущенных в рамках новации "замороженных" после дефолта облигаций, опустилась до своего исторического минимума - 19,2% годовых. Купонные облигации 25-х серий появились на рынке немногим более года назад. <BR>В этом году максимальная доходность падала с 32% годовых в начале года до 26,3% годовых в прошедший вторник.<BR><BR><B>Премия за длину</B><BR>Вчера КФ предложил дилерам облигации серии 25015 со сроком обращения 4 года. По этим бумагам каждые полгода выплачивается купон в понижающемся размере от 20 до 12% годовых. Ожидалось, что облигации будут размещены по цене около 80% от номинала с доходностью около 26% годовых, но результаты аукциона оказались более приятными для инвесторов.<BR>"В отличие от предыдущего аукциона по размещению серии 24015, город разместил облигации с премией по доходности. Вчера была одна большая конкурентная заявка на покупку по цене 79% от номинала на сумму свыше 20 млн руб., по которой эмитент установил цену отсечения. В результате по этой бумаге присутствует какая-то премия, и сразу после начала вторичных торгов ее цена выросла", - говорит заместитель начальника отдела торговых операций банка ОАО "Банк "МЕНАТЕП Санкт-Петербург" Александр Добронравин.<BR>Объем сделок с облигациями 25015 на вторичных торгах составил около 20 млн руб., а цена подросла на 0,8% от номинала. Имея премию к рынку, банки охотно покупали бумагу с максимальным сроком обращения и максимальной доходностью. Росту интереса к рынку способствовало и возвращение дилеров с отдыха на майских праздниках.