Мировые рынки идут в бой

<BR><BR>После депрессивного 2000 года высокотехнологичные акции пытаются вернуть доверие инвесторов.<BR>Прошлый год можно назвать разочаровывающим для мировых фондовых рынков. Инвесторы, привыкшие к постоянному росту акций высокотехнологичных компаний, наслаждались им лишь первые несколько месяцев. Достаточно быстро котировки акций телекоммуникационных, компьютерных и Интернет-компаний и мировые индексы "новой экономики" достигли исторических максимумов, после чего началось длительное падение. Причиной обвала стала переоцененность высокотехнологичных компаний. <BR>Цена акций в сотни раз превышала показатели прибыли на одну акцию, что могло быть оправдано только в случае постоянного и быстрого роста "новой экономики". Однако оказалось, что она точно так же, как и традиционная экономика, является цикличной и что у нее бывают свои спады. Замедление экономического роста в США, лидере мирового фондового рынка, отразилось и на компаниях технологичного сектора. Падение объемов продаж и снижение прибыли стали обычными новостями.<BR>Символ высокотехнологичного рынка - индекс Nasdaq к концу года потерял более половины максимального значения и закрылся рядом с минимумом. По сравнению с высокотехнологичным индексом акции "старой" экономики провели год не так и плохо. Небольшое снижение американских и европейских индексов "голубых фишек" по итогам года сопровождалось ростом акций фармацевтических, транспортных и торговых компаний. В предыдущие годы эти бумаги оставались в тени, так как не могли соперничать с трехзначными цифрами роста котировок технологичных акций. Однако стабильное финансовое положение и высокая прибыль привели к переводу средств в эти секторы рынка. <BR><BR><B>Гринспен поддал жару</B><BR>По мнению аналитиков, в этом году поведение мировых рынков будет зависеть от поведения американской экономики и фондового рынка. Первый день года не прибавил поводов для оптимизма, так как рынок США начал год с падения. 3 января глава Федеральной резервной системы Алан Гринспен принял решение о снижении процентных ставок, что привело к рекордному росту. Снижение ставок всегда благоприятно влияет на акции, так как ведет к снижению доходности облигаций и повышению финансовых результатов компаний. Но в этот раз реакция рынка была особенно бурной. <BR>Nasdaq показал рекордный рост за всю свою историю. Индекс подскочил на 14,2%, до 2617 пунктов. Объем торгов превысил 3,1 млрд акций, что также стало новым рекордом. Индекс Dow Jones прибавил 2,8% и в ходе торгов уходил выше 11.000 пунктов. Эйфория инвесторов, истосковавшихся по хорошим новостям, была несколько чрезмерной, поскольку реальный эффект от снижения процентных ставок последует лишь спустя несколько месяцев. Это обстоятельство привело к небольшой коррекции. <BR>В середине прошлой недели технологичные акции вновь пошли вверх. Nasdaq за 3 дня прибавил более 10% и достиг максимального уровня за 2001 год. Сейчас негативные новости уже не оказывают такого разрушительного воздействия на рынок, как это было в прошлом году. Понижение рейтингов или прогнозов прибыли отдельных компаний не так сильно влияют на весь сектор. Например, в среду был понижен рейтинг акций лидирующего производителя телекоммуникационного оборудования Cisco Systems, а индекс вырос на 3%. <BR>На следующий день рынок проигнорировал падение на 15% акций Yahoo!. Лидер среди Интернет-компаний опубликовал результаты за IV квартал 2000 года, которые оказались на уровне прогноза, но в этом году пообещал ухудшение показателей. Развитие Интернета оказалось не столь успешным, как предполагалось ранее, что отразилось на объемах продаж рекламы и услуг. Подобные негативные новости, безусловно, повлияют на рынок, но пока достаточно большое число инвесторов покупает акции на падении, считая эти цены привлекательными.<BR>Индекс Dow Jones начал расти лишь в среду и к пятнице поднялся до 10.610 пунктов. Основной рост пришелся на финансовые акции. Бумаги J.P. Morgan Chase, Citigroup и American Express росли на ожиданиях дальнейшего понижения процентных ставок. Другие "голубые фишки" дешевели из-за перетока средств в технологичный сектор. В четверг было объявлено о завершении процесса слияния America-Online (AOL) и Time Warner. <BR>Созданная в результате компания AOL Time Warner стоимостью более $200 млрд занимает лидирующие позиции на американском рынке доступа в Интернет и кабельного телевидения, а также мировом медиа-рынке.<BR><BR><B>"Старый свет" тускнеет</B><BR>Европейским фондовом рынкам в начале года удалось избежать резких колебаний, но к пятнице большинство ведущих индексов находилось ниже уровня начала года. Исключением стал рынок Германии. В начале недели индекс DAX пошел вверх на новостях от SAP и Commerzbank. Крупнейший в Европе производитель программного обеспечения SAP опубликовал великолепные финансовые результаты за IV квартал, что резко отличается от остальных компаний этого сектора. Акции Commerzbank росли на новой волне слухов о продаже банка одному из немецких или европейских банков. Небольшое падение акций химических и автомобильных компаний сменилось резким ростом технологичных и телекоммуникационных акций. В пятницу DAX сумел превысить 6500 пунктов. <BR>Французский индекс САС 40 во вторник упал до минимального значения за последние 2 года - 5663 пункта. Рост Nasdaq привел к восстановлению позиций ТМТ-акций, среди которых выделялись STMicroelectronics, Alcatel и Epcos. Несмотря на рост в конце недели, индекс остался на 2% ниже уровня, с которого начал год. <BR>В Лондоне индекс FTSE 100 к среде упал до 6060 пунктов, в основном из-за снижения котировок сотового оператора Vodafone Group. Коррекция подняла индекс до 6150 пунктов.<BR>Финляндский индекс HEX колебался под влиянием акций Nokia и американского рынка. 4 января индекс подскочил на 9% и превысил 12.800 пунктов, на рекордном росте Nasdaq. 9 января индекс потерял 7% и опустился до 11.600 пунктов, после падения акций Nokia. Компания заявила, что в 2000 году продала 128 млн мобильных телефонов. Это на 64% больше, чем в 1999 году, но ниже ожидавшихся аналитиками 130-140 млн. Рост Nasdaq опять поднял HEX выше 12.000 пунктов.